האפשרות שהפד יקטין את הריבית ותחזית למניות וייטנאמיות

המשקיעים ממקדים את תשומת ליבם בפגישת הריבית של הפד המתמשכת. התוצאות צפויות להתפרסם בשעות הבוקר המוקדמות של ה-18 בספטמבר (שעון וייטנאם).

משקיעים זהירים לקראת פגישת המדיניות של הפד - צילום: קוואנג דין

לפי כלי FedWatch של CME, השוק מתמחר סיכוי של 90% שהפד יוריד את הריבית ב-25 נקודות בסיס. מדד הדולר האמריקאי (DXY) נמצא גם הוא תחת לחץ עקב מתחים בין הנשיא טראמפ להנהגת הפד. באוגוסט, הנשיא טראמפ הודיע ​​על פיטוריה של נגידת הפד, ליסה קוק.

המהלך נחשב חסר תקדים ופגע עוד יותר באמון בנכסים האמריקאים וביכולתו של הפד לפעול באופן עצמאי. עד סוף החודש, מדד ה-DXY ירד ב-1.4% מתחילת החודש ל-97.7 (-10.6% בהשוואה לתחילת השנה).

בשיחה עם Tuoi Tre Online , אמר מר לה טיאן דאט - אנליסט וחוקר ב- Agribank Securities - כי וייטנאם מצפה שהורדת הריבית של הפד תסייע לצמצם את פער הריבית ולהפחית את הלחץ על שערי החליפין.

כיצד משפיעה החלטת הפד על וייטנאם?

מר דאט מאמין כי הורדת הריבית של הפד תפחית תיאורטית את הפרש התשואה הצפוי של נכסים בדולר האמריקאי בהשוואה לשווקים מתעוררים, ובכך תעודד זרימת הון חזרה לשווקים כמו וייטנאם.

עם ביקוש גדול לייבוא ​​חומרי ייצור למפעלים וייטנאמיים כדי לשרת צרכים מקומיים וזרים, הירידה בשער החליפין מסייעת גם להפחית את לחץ העלויות עבור מפעלי ייצור עם ביקוש גבוה לדולר אמריקאי.

מצד שני, מנקודת מבט של פסיכולוגיית השוק, הסימן לכך שהפד הוריד את הריבית מראה גם שמגמת ההקלה במדיניות העולמית נמשכת, ובכך תומכת באמון המשקיעים ויוצרת מקום לשמירה על תנופה כלפי מעלה במחירי הנכסים הפיננסיים בטווח הבינוני והארוך.

למרות שהתיאוריה חיובית, המסקנה המרכזית היא עדיין האם השוק הווייטנאמי שיקף אותה?

מר דאט סבור שקשה לכמת במדויק את רמת התמיכה בשוק כתוצאה מקיצוץ הריבית של הפד. למעשה, ציפייה זו באה לידי ביטוי בחלקה בעלייה החזקה של מניות וייטנאמיות באוגוסט 2025, יחד עם מידע חיובי כגון תחזית של 8-10% מהתמ"ג או האפשרות לשדרוג השוק.

לדבריו, ההשפעה החיובית בטווח הקצר לא תהיה גדולה, אך בטווח הבינוני והארוך, מדיניות ההקלה של הפד תחזק את סנטימנט המשקיעים ותתמוך במגמת העלייה. מגזרים מסוימים כמו ניירות ערך, ייצור יבוא ולוגיסטיקה יכולים להפיק תועלת בבירור.

אילו סיכונים יש לקחת בחשבון, האם מדובר באי-ירידה או בירידה חדה שכדאי לדאוג לגביה?

לא רק שישנן תחזיות חיוביות, בתרחיש שלילי, למרות שהסבירות נמוכה מאוד, אם הפד לא יוריד את הריבית בפגישה זו, הדבר עלול ליצור רוח נגדית לשוק, לדברי מר דאט.

סיכון נוסף הוא שאם הפד יוריד את הריבית מהר מדי, מעבר לציפיות המשקיעים, הדבר עלול לשקף חוסר יציבות בכלכלה , ובכך ליצור אפקט של פחד בשוק.

מר דאט נתן דוגמה אופיינית בתחילת 2020, כאשר הפד קיצץ את הריבית בחדות כדי לתמוך בכלכלה בהקשר של התפרצות נגיף הקורונה, השוק ירד בחדות למרות התאמת הריבית.

לכן, מומחים אומרים שמשקיעים צריכים לשים לב לניהול סיכוני תיק ההשקעות, במיוחד כאשר יש השפעה מפדיון הנגזרים ברבעון השלישי וארגון מחדש של קרנות הסל בשני מפגשי המסחר האחרונים של השבוע.

האם ריביות נמוכות יישמרו?

לדברי גב' טראן טי חאן היין - מנהלת המחקר של MB Securities (MBS), עד סוף השנה, שיעורי הריבית על הפיקדונות צפויים להיות תחת לחץ משיעורי צמיחה גבוהים של אשראי.

עם זאת, ביולי, בנק המדינה המשיך לדרוש ממוסדות אשראי לפרוס במקביל פתרונות לייצוב ולשאוף להפחתת ריביות הפיקדונות, ובכך לתרום לייצוב שוק המטבע וליצור מקום להפחתת ריביות ההלוואות.

זה, בשילוב עם ציפיות להפחתת ריבית של 50 נקודות בסיס על ידי הפד במחצית השנייה של 2025, יסייע לצמצם את פער הריבית בין ה-VND לדולר, ובכך ייצור תנאים עבור בנק המדינה לשמור על סביבת ריבית נמוכה.

בהתבסס על הגורמים הנ"ל, MBS צופה כי שיעורי הריבית על פיקדונות ל-12 חודשים של בנקים מסחריים פרטיים יוכלו לרדת מעט ב-2 נקודות בסיס, ל-4.7% עד סוף 2025.

חזרה לנושא

בינה חאן

מקור: https://tuoitre.vn/kha-nang-fed-giam-lai-suat-va-du-bao-cho-chung-khoan-viet-nam-20250917180720993.htm