שליטה באינפלציה ב"אזור לחץ חדש"

השנה, וייטנאם שואפת לצמיחה כלכלית של 10% ולשמור על מדד המחירים לצרכן הממוצע סביב 4.5%. לאחר ארבעת החודשים הראשונים של 2026, מדד המחירים לצרכן הממוצע עלה ב-3.99% (עם עלייה של 5.46% באפריל בהשוואה לתקופה המקבילה אשתקד). לחץ המחירים אינו מקומי עוד אלא התפשט, כאשר 10 מתוך 11 קבוצות סחורות בסל מדד המחירים לצרכן חוות עליות מחירים. ממצא זה מצביע על כך, יחד עם ההתאוששות הכלכלית החיובית, גם הלחץ האינפלציוני גדל משמעותית.

ההבדל בלחץ האינפלציוני השנה הוא שהוא חופף למחזור של השקעות ציבוריות בקנה מידה גדול ומואצות. סדרה של פרויקטים בתחום התשתיות, התחבורה והאנרגיה מואצים, ויוצרים מומנטום לצמיחה, אך "יישום מהיר יותר עלול להוביל לסיכונים משניים כמו אינפלציה, עלייה חדה ביבוא ועלויות הון גבוהות יותר", כך עולה מדו"ח אסטרטגי שפורסם לאחרונה במאי על ידי מרכז ניתוח וייעוץ השקעות (חברת ניירות ערך SSI).

בהקשר זה, מדיניות מקרו-כלכלית מנוהלת בזהירות רבה יותר. הבנק המרכזי של וייטנאם אינו מוריד באופן דרסטי את הריביות באופן כללי, אלא מתמקד בייצוב הנזילות, ניהול גמיש של השוק הפתוח, שערי החליפין ומט"ח כדי לעגן את ציפיות האינפלציה. זוהי בחירה הכרחית. בנוגע למדיניות פיסקלית, הממשלה ממשיכה לתעדף השקעות ציבוריות תוך הרחבת מדיניות הפחתת מיסים הקשורה לדלק כדי להקל על לחצי העלויות על עסקים ויחידים.

עם זאת, האתגר החשוב יותר טמון בטיפול ב"צווארי בקבוק העלויות" של הכלכלה . לצד ניהול מוניטרי ופיסקאלי, הממשלה מקדמת בתוקף רפורמות מוסדיות. המטרה היא לקצץ לפחות ב-30% ממגזרי העסקים המותנים, להפחית את עלויות הציות ב-50% ולעבור באופן משמעותי מ"אישור מוקדם" ל"אישור לאחר מכן" - פתרונות שיסייעו בהפחתת לחץ המחירים בטווח הארוך.

בפרט, יישום החלטה 29/2026/QH16 (על מנגנונים ומדיניות ספציפיים לטיפול בהפרות של חוקי מקרקעין על ידי ארגונים ויחידים שהתרחשו לפני כניסתו לתוקף של חוק המקרקעין משנת 2024 ולפתרון קשיים ומכשולים עבור פרויקטים תקועים וארוכי טווח) יפתור כמעט 4,500 פרויקטים תקועים, עם הון כולל של טריליוני וונד. זה נחשב צעד חשוב לפתיחת חסימות האספקה ​​לשוקי הנדל"ן, התשתיות והייצור. אם ייושם ביעילות, זה יהיה גורם בהפחתת הלחץ על עליות מחירים בתקופה הקרובה.

הלחץ האינפלציוני הנוכחי משקף את העובדה שהכלכלה הווייטנאמית נכנסה לשלב חדש של פיתוח עם השקעות בקנה מידה גדול ופתיחות רבה יותר לכלכלה העולמית. תוכנית הניהול הכלכלי לשנת 2026 מציגה עדיפות ברורה מאוד: שליטה באינפלציה אינה עוד באחריותה הבלעדית של המדיניות המוניטרית והפיסקלית, אלא סוגיה מקיפה של ניהול מקרו-כלכלי - החל משליטה בנזילות ושערי חליפין ועד להגברת השקעות ציבוריות, רפורמה מוסדית ופתרון פרויקטים שטרם הושלמו.

כל האמצעים נועדו לשמור על יציבות מחירים תוך שמירה על תנופת הצמיחה. שמירה על שליטה באינפלציה תמשיך להיות מדד מכריע ליכולת הממשל, שכן יציבות מקרו-כלכלית נותרה בסיסית להגנה על כוח הקנייה של האנשים, אמון העסקים ופוטנציאל הצמיחה של הכלכלה.

לפי sggp.org.vn

מקור: https://baodongthap.vn/kiem-soat-lam-phat-trong-vung-ap-luc-moi--a240812.html