צפו שעסקאות הנפקה ראשונית (IPO) יתאצו בשנת 2025

לא רק בווייטנאם, עיכובים בהנפקות ראשוניות (IPO) מתרחשים במדינות רבות באזור דרום מזרח אסיה בשנת 2024. עם זאת, עדיין ישנם גורמים המניעים את תהליך ההנפקה להאצה בשנה הבאה.

לא רק בווייטנאם, עיכובים בהנפקות ראשוניות (IPO) מתרחשים במדינות רבות באזור דרום מזרח אסיה בשנת 2024. עם זאת, עדיין ישנם גורמים המניעים את תהליך ההנפקה להאצה בשנה הבאה.

מספר עסקאות ההנפקה הראשונית (IPO) ירד בחדות במדינות רבות בדרום מזרח אסיה.

דו"ח של דלויט על שוק ההון להנפקות ראשוניות (IPO) בדרום מזרח אסיה קבע כי מתחילת השנה ועד 15 בנובמבר 2024, לווייטנאם הייתה רק עסקת הנפקה אחת, והיא חברת DNSE Securities Company.  

מבחינת כמות, מספר עסקאות ההנפקה הראשונית (IPO) השנה בווייטנאם נמוך בהרבה מאשר בשנת 2023 (3 עסקאות), אולם הערך שגויס באמצעות הנפקות ראשונות גדל באופן דרמטי.   ההנפקה הראשונה של DNSE גייסה כ-37 מיליון דולר, ועקפה את תוצאות גיוס המניות של כלל השוק הווייטנאמי בשנת 2023.

וייטנאם אינה השוק היחיד בדרום מזרח אסיה שחווה ירידה במספר ההנפקות הראשונות, אלא עלייה בכמות ההון שגויס.  

בתאילנד, למרות שמספר ההנפקות הראשונות ירד בהשוואה לשנה הקודמת, עם 29 בלבד בשנת 2024, הסכום הכולל שגויס - 756 מיליון דולר - היווה 26% מסך הגיוס באזור, מה שהופך את תאילנד לאחד משלושת השווקים המובילים בדרום מזרח אסיה. ישנן הזדמנויות רבות בשוק התאילנדי עם סדרה של הנפקות ראשונות עתידיות בתחומי הצריכה, מדעי החיים, שירותי בריאות ונדל"ן (REIT).

נקודת האור באזור הייתה מלזיה, עם 46 הנפקות ראשוניות (IPO) - ועברה את 32 הנפקות ראשוניות שנרשמו בשנת 2023 כולה והגבוהה ביותר מאז 2006. הסכום הכולל שגויס באמצעות הנפקות ראשוניות הגיע ל-1.5 מיליארד דולר, הגבוה ביותר מאז 2017, בעוד ששווי השוק הגיע ל-6.6 מיליארד דולר, כפול מהשנה הקודמת והגבוה ביותר מאז 2013. שוק ACE המשיך להראות את השפעתו השנה עם 34 הנפקות ראשוניות, הגבוה ביותר שנרשם אי פעם מאז הקמת השוק בשנת 2009. מלזיה מובילה את האזור בכל שלושת המדדים המרכזיים: מספר הנפקות ראשוניות, הסכום הכולל שגויס באמצעות הנפקות ראשוניות ושווי שוק של הנפקות ראשוניות.

מצד שני, שוק ההנפקות הראשונות (IPO) באינדונזיה בשנת 2024 רשם ירידה משמעותית עם 39 הנפקות ראשונות שגייסו 368 מיליון דולר, בהשוואה ל-79 הנפקות ראשונות שגייסו 3.6 מיליארד דולר בכל שנת 2023. חברות קטנות יותר השתתפו בהנפקות ראשונות עם יעדי גיוס זהירים יותר עקב שנת הבחירות במדינה בשנת 2024 והושפעו לרעה מהתנודות בשוק העולמי.

סינגפור חוותה ארבע הנפקות ראשוניות (IPO) בבורסת Catalist, שגייסו עד כה השנה כ-34 מיליון דולר. בורסת סינגפור (SGX) חוותה גם שתי הנפקות משניות חדשות בבורסת הונג קונג: Helens International Holdings, חברת אחזקות השקעות שבסיסה בסין העוסקת בעיקר בתפעול ברים וזכיינות, ו-PC Partner Group Limited, יצרנית ומפיצה של מוצרים אלקטרוניים.

עם הירידה החדה של אינדונזיה, שוק ההון להנפקות ראשונות בדרום מזרח אסיה ראה 122 הנפקות ראשונות ב-10.5 החודשים הראשונים של 2024, שגייסו כ-2.9 מיליארד דולר. בעוד שמספר ההנפקות הראשונות נותר חיובי, סך ההון שגויס נמצא ברמתו הנמוכה ביותר בתשע השנים האחרונות, ירידה חדה לעומת 5.8 מיליארד דולר שגויסו באמצעות 163 הנפקות ראשונות בשנת 2023.

מספר הנפקות ראשוניות (IPO) ושווי שגויס על ידי מדינות באזור דרום מזרח אסיה. מקור: דלויט

היכונו לתזרים מזומנים להנפקות חדשות בשנת 2025

מבחינת מגזרים, תעשיית הצריכה ואנרגיה - משאבים הם שני המגזרים הדומיננטיים באזור, המהווים 52% מכלל עסקאות ההנפקה הראשונית ו-64% מסך הון הגיוסים להנפקות הראשונות.  

תעשיית הצריכה בדרום מזרח אסיה עוברת טרנספורמציה משמעותית עקב שינויים בהתנהגות הצרכנים, מה שמוביל לתחרות גוברת בין חברות מקומיות, אזוריות ובינלאומיות. שינוי זה מונע על ידי התמ"ג הגדל של האזור, וכתוצאה מכך מעמד ביניים הולך וגדל ועשיר יותר ויותר עם כוח קנייה גדול יותר. ככל שההכנסות עולות, צרכנים אלה נמצאים במצב טוב יותר לקבל החלטות מושכלות יותר, לבחור במוצרים פרימיום ולחפש חוויות חדשות.

מגזר האנרגיה והמשאבים, ובמיוחד אנרגיה מתחדשת, ממשיך להיות מוקד תשומת לב עבור דרום מזרח אסיה, כאשר האזור מתמודד עם המכשול המשולש של הבטחת ביטחון אנרגטי, שוויון וקיימות סביבתית במעבר למשאבים בני קיימא יותר, תוך איזון בין הביקוש הגובר לאנרגיה.

עם זאת, דלויט מאמינה כי הירידה השנתית בפעילות הנפקות ראשוניות באזור נובעת בעיקר מהיעדר הנפקות ראשוניות גדולות. בשנת 2024, הייתה רק הנפקה ראשונית אחת שגייסה יותר מ-500 מיליון דולר, בהשוואה לארבע עסקאות דומות בשנת 2023.

10 ההנפקות הגדולות ביותר בדרום מזרח אסיה מתחילת 2024 ועד 15 בנובמבר 2024. מקור: דלויט

גב' טיי הווי לינג, ראש מחלקת דיווח וחשבונאות בדלויט דרום מזרח אסיה, אמרה כי שוק ההנפקות בדרום מזרח אסיה התמודד עם אתגרים משמעותיים בשנת 2024, כולל תנודתיות מטבע, הבדלים רגולטוריים בין שווקים ומתחים גיאופוליטיים , אשר השפיעו גם על הסחר וההשקעות. ריביות גבוהות בכלכלות ASEAN המשיכו להגביל את הלוואות החברות, מה שהאט את פעילות ההנפקות, שכן חברות בחרו לדחות את הנפקותיהן.  

בנוסף, תנודתיות השוק בקרב שותפות סחר עיקריות הכבידה על אמון המשקיעים, בעוד שדרישות רגולטוריות שונות במדינות דרום מזרח אסיה מסבכות את שאיפות החברות לרישום חוצת גבולות.

במבט קדימה לעתיד שוק ההנפקות הראשונות באזור, גב' הווי לינג צופה כי: "קיצוצי הריבית הצפויים, יחד עם הירידה באינפלציה, עשויים ליצור סביבה נוחה יותר להנפקות הראשונות בשנים הקרובות. בסיס הצרכנים החזק של דרום מזרח אסיה, מעמד הביניים הגדל והחשיבות האסטרטגית במגזרים כמו נדל"ן, שירותי בריאות ואנרגיה מתחדשת נותרים אטרקטיביים למשקיעים. ככל שהשקעות זרות ישירות ממשיכות לזרום לאזור, 2025 צפויה להיות שנה להנפקות הראשונות החדשות ברחבי דרום מזרח אסיה."

בנוגע לשוק הווייטנאמי באופן ספציפי, מר בוי ואן טרין, סגן מנהל כללי של שירותי ביטוח, דלויט וייטנאם מאמינה כי שוק המניות הוייטנאמי חווה קשיים מסוימים בשנת 2024, אך זהו גם זמן אידיאלי לנצל הזדמנויות, הנתמכות על ידי תנאים מקרו-כלכליים נוחים וסביבת ריבית נמוכה. בנוסף, הממשלה פרסמה גם תקנות חדשות שיסייעו לשדרג את שוק המניות ולחזק את אמון המשקיעים בשנת 2025.  

מקור: https://baodautu.vn/ky-vong-cac-thuong-vu-ipo-tang-toc-trong-nam-2025-d230540.html