אחד מאיץ, השני זהיר.

גיוס הון בשוק המניות עדיין מהווה ערוץ יעיל עבור עסקים רבים. עם זאת, עסקי נדל"ן עדיין נזהרים כאשר ביצועי המניות אינם חיוביים.

גיוס הון דרך בורסות: חלקן מאיצות, אחרות זהירות

גיוס הון בשוק המניות עדיין מהווה ערוץ יעיל עבור עסקים רבים. עם זאת, עסקי נדל"ן עדיין נזהרים כאשר ביצועי המניות אינם חיוביים.

בתעשיית ניירות הערך, יותר מתריסר חברות ישלימו הגדלות הון בשנת 2024. צילום: דוק טהאן

קבוצת הנדל"ן דוחה את התוכניות להמתין ל... זמן

זו השנה השנייה ברציפות, התוכנית להנפיק מניות של חברת Construction Development Investment Joint Stock Corporation (DIC Corp, קוד DIG) נאלצה להיזנח. במסגרת הגדלת ההון הזו, DIC Corp מתכננת להציע 200 מיליון מניות נוספות לבעלי המניות הקיימים. עם מחיר הנפקה של 15,000 דונג וייט למניה, DIC Corp יכולה לגייס מקסימום של 3,000 מיליארד דונג וייט, שצפויים להיות מוקצים לפרויקט קומפלקס קאפ סן ז'אק (1,135 מיליארד דונג וייט), פרויקט אזור המגורים המסחרי וי טאן (1,426 מיליארד דונג וייט) ולפירעון התחייבויות אג"ח.

ההחלטה הנ"ל של מועצת המנהלים של DIC Corp התקבלה פחות משבועיים לאחר שוועדת ניירות הערך של המדינה הנפיקה תעודת רישום להנפקת המניות. DIC Corp אף פרסמה תשקיף לשליחה לבעלי המניות. "השעיית ההנפקה נועדה להבטיח את האינטרסים של בעלי המניות בתנאי ניירות ערך לא נוחים", נכתב בהחלטת הדירקטוריון.

ידוע כי מחיר מניית DIG נמצא במחיר הנמוך ביותר מאז אפריל 2023. במקום לגייס הון, תזרים המזומנים של DIC Corp צפוי להגיע ממכירת נכסים. DIC Corp החליטה למכור עד 16.2 מיליון מניות DC4 של DIC Holdings Construction Joint Stock Company כדי לבנות מחדש את תיק ההשקעות שלה, שצפוי להניב יותר מ-200 מיליארד דונג וייטנאמי.

בנוסף, לפי מידע שהתקבל מאמצע דצמבר 2024, חברת DIC Corp מתכננת למכור 599 מגרשים באזור המגורים המסחרי וי טאן (Vi Thanh) עם הליכים משפטיים מלאים, לרבות פינוי האתר, הנפקת אישורי זכות שימוש בקרקע והשלמת התחייבויות פיננסיות.

DIC Corp אינה המקרה היחיד של "עצירת" תוכניות להגדלת הון. ראוי לציין כי מקרים אלה כולם נמצאים בקבוצת הנדל"ן. בספטמבר 2024, חברת Hai Phat Investment Joint Stock Company נאלצה לעצור את התוכנית להציע יותר מ-152 מיליון מניות לבעלי המניות הקיימים כדי להבטיח הטבות לבעלי המניות עקב תנאי שוק קשים ולהבטיח את היתכנותה.

בדצמבר, תאגיד ההשקעות לדיור ופיתוח עירוני של דרום האנוי פסק את תוכנית גיוס ההון שלו. קודם לכן, חברה זו גיבשה תוכנית להציע מניות לציבור ביחס של 100:20, מחיר של 10,000 וונד וייט למניה, תקופת יישום מהרבעון הרביעי של 2024 עד הרבעון הראשון של 2025. עם גיוס של כמעט 88.35 מיליארד וונד וייט צפוי, התאגיד ישתמש ב-50 מיליארד וונד וייט להשקעה בבניית פרויקטים, 30 מיליארד וונד וייט לתשלום חובות וכמעט 8.35 מיליארד וונד וייט להשלמת הון חוזר.

לדברי ראשי תאגיד נאם האנוי, השינוי בתוכנית ההנפקה נועד להתאים למצב הייצור והעסקים הנוכחי, לגיוס הון ולתוכניות השימוש בהון בתקופה הקרובה. תזרים המזומנים של התאגיד לא מושפע. באשר לתוכנית העסקית, התאגיד גם חצה את רף ה-6% מתוכנית הרווח כבר בסוף הרבעון השלישי של 2024.

עדיין יש הרבה צבעים בהירים

על פי הנתונים שדווחו בוועידת הסקירה השנתית של רשות ניירות הערך הממלכתית לשנת 2024, סך ההון שגויס באמצעות הנפקות מניות והנפקות אג"ח על ידי חברות ציבוריות נכון ל-30 בנובמבר עמד על 173,052 מיליארד דונג וייטנאמי. תמונת גיוס ההון בפועל אינה קודרת מדי, שכן עסקים בתחומים רבים עדיין מצליחים בשוק הראשוני.

הנפקות עוקבות באמצעות הנפקות פרטיות והנפקות ציבוריות הושלמו עם שיעור הצלחה גבוה מאוד עבור בעלי המניות. בתעשיית ניירות הערך בלבד, יותר מתריסר חברות השלימו הגדלות הון בשנת 2024. לאחרונה, חברת המניות המשותפת של קאפי ניירות ערך השלימה את ההנפקה של 250 מיליון מניות לבעלי המניות הקיימים במחיר של 10,000 דונג וייט למניה ב-17 בדצמבר. בהתאם לכך, Gentle Sun Investment ממשיכה לתרום הון ולשמור על יחס בעלות של 20% בקאפי, בעוד יוניבן כבר לא נמצאת ברשימת בעלי המניות העיקריים לאחר ההנפקה.

תוכנית הצעת המניות של Masan Consumer אטרקטיבית יותר מכיוון שמניות MCH נמצאות בתהליך מעבר מ-UPCoM ל-HoSE. אם תצליח, הדבר עשוי להוות גם דחיפה לשילוב פעילויות הנפקה ראשונית (IPO) והנפקה ראשונית - אחד התכנים המוצהרים בטיוטת התיקון לצו 155/2020/ND-CP המפרט את יישום מספר סעיפים בחוק ניירות ערך, הנמצאת כעת בהתייעצות עם משרד האוצר ורשות ניירות הערך הממלכתית.

לפני חודש, SSI Securities Corporation חילקה גם יותר מ-151.1 מיליון מניות לבעלי מניות קיימים באמצעות מימוש זכויות רכישה. הודות להגדלת הון זו, החברה גייסה את הונה לכמעט 20,000 מיליארד דונג וייטנאמי וחזרה למקום הראשון מבחינת גודל הון החברה.

עם זאת, ייתכן שה"כס" הנ"ל יוחזר בקרוב לחברת המניות המשותפת של Techcom Securities (TCBS), לאחר שזו תאושר תוכנית הנפקה פרטית עבור 25 אנשים. עם סך של 118.8 מיליון מניות, במחיר של 11,585 דונג וייט למניה, הסכום ש-TCBS גייסה היה 1,376.7 מיליארד דונג וייט; הון החברה גדל ל-20,801.5 מיליארד דונג וייט.

תוכניות חדשות עדיין מושקות באופן רציף על ידי חברות ניירות ערך רבות, דבר המראות שגל הגדלת ההון הזה לא דעך, כמו למשל התוכנית להציע כמעט 360 מיליון מניות של תאגיד ניירות הערך של העיר הו צ'י מין (HSC) שאושרה בתחילת דצמבר 2024.

לדברי מר דאו הונג דונג, מנהל ניתוח תעשייה ומניות ב-VPBankS Research, יתרת הלוואות הלקוחות (מרווח) בשוק כולו נמצאת בשיא של כל הזמנים (232,000 מיליארד דונג וייטנאמי), עלייה של 20% בהשוואה לתקופת הקורונה. קצב הצמיחה בשווי הנכסים של חברות ניירות ערך ממומן על ידי תרומות הון נוספות מבעלי מניות ומשקיעים. תנופת הצמיחה של רווחי התעשייה נובעת גם מגידול משמעותי זה בהון.

מפעלי ייצור רבים הודיעו גם על תוכניות לגייס הון בשווי אלפי מיליארדי וונד. על פי התוכנית שאושרה על ידי בעלי המניות, מועד ההנפקה הצפוי אינו רחוק, ברבעון הרביעי של 2024 או ברבעון הראשון של 2025, Vinpearl תנפיק 70 מיליון מניות. עם מחיר הנפקה של 71,350 וונד למניה, Vinpearl צפויה לגייס כמעט 5,001 מיליארד וונד, אם תחולק בהצלחה לבעלי המניות.

בעלי המניות של חברת Masan Consumer Joint Stock Company (Masan Consumer, קוד MCH) סיימו את התוכנית להציע מניות לבעלי המניות הקיימים בשיעור של 45.1%, שווה ערך ל-326.8 מיליון מניות חדשות. Masan Consumer צפויה לגייס את סכום ההון הגדול ביותר מאז הנפקתה, עם 3,268 מיליארד דונג וייטנאמי, ולהגדיל את הון המניות שלה ליותר מ-10,623 מיליארד דונג וייטנאמי.

מקור: https://baodautu.vn/huy-dong-von-qua-san-chung-khoan-nguoi-tang-toc-ke-de-chung-d235809.html