ברבעון השני של 2025, חברות ניירות ערך רבות "עשו הון", ושברו שיאי רווח

Quý II/2025, nhiều công ty chứng khoán 'hốt bạc', phá đỉnh lợi nhuận

10 חברות ניירות הערך המובילות עם הרווחים הגבוהים ביותר לאחר מס ברבעון השני של 2025. (מקור: Investment Newspaper)

סטטיסטיקות על 37 חברות ניירות ערך הפועלות בבורסה מראות בידול חזק בפעילות העסקית ברבעון השני של 2025. הסטטיסטיקות כוללות את כל חברות ניירות הערך המובילות בעלות נתחי שוק גדולים, שהן מפעלים אופייניים המייצגים את כלל התעשייה.

הרווח הכולל של חברות אלו עלה על 7,700 מיליארד דונג וייט ברבעון השני של 2025, עלייה של 26% לעומת התקופה המקבילה אשתקד ומסמנת את תקופת הרווח הגבוהה ביותר אי פעם. למרות שהרווח הכולל של התעשייה כולה נמצא בשיאו, ההבדל היה ברור ברבעון השני, כאשר שמות רבים פרצו לשוק ודחפו את הרווחים למרומים, בעוד שכמה חברות ניירות ערך מוכרות נותרו מאחור.

ברבעון השני של 2025, רשם השוק שתי חברות ניירות ערך שדיווחו על רווחים של יותר מאלפי מיליארדים, הן חברת Techcom Securities Joint Stock Company (TCBS) וחברת VIX Securities Joint Stock Company (VIX). TCBS עדיין מחזיקה בעמדה המובילה בתעשייה מבחינת רווחים, עם רווח של 1,420 מיליארד וונד ברבעון השני, המהווה את הרווח הרבעוני הגבוה ביותר של TCBS אי פעם.

ההפתעה הגיעה מ-VIX כאשר ברבעון השני לבדו, חברת ניירות הערך הזו רשמה רווח פתאומי של 1,301 מיליארד דונג וייטנאמי, מעל הרווח הגבוה ביותר בתולדותיה (בשנת 2023, הרווח לאחר מס הגיע ל-966 מיליארד דונג וייטנאמי). שוק המניות הנוח סייע למגזרי ההכנסות של VIX לגדול בחדות, במיוחד ממסחר עצמי. הרווח מנכסים פיננסיים שנרשם דרך רווח/הפסד (FVTPL) הכניס ל-VIX 1,698 מיליארד דונג וייטנאמי, יותר מפי 7 מהרווח מאותה תקופה אשתקד.

למרות ש-VIX לא הסבירה בפירוט את קודי ניירות הערך בתיק המסחר הקנייני, רוב התיק מורכב ממניות רשומות, בשווי 6,184 מיליארד דונג וייט, המהוות 48% מהתיק, והשאר מורכב מקרנות נאמנות להשקעה, אג"ח לא רשומות ומניות לא רשומות. נכסי FVTPL מהווים גם הם את רוב נכסי VIX, בשווי של 12,921 מיליארד דונג וייט, השווה ל-53% מסך הנכסים.

הכנסות הריבית מהלוואות גדלו גם הן בחדות ותרמו רבות להכנסות התפעוליות של VIX, שכן חברת ניירות הערך הגדילה באופן רציף את הלוואות המרג'ין שלה. עד סוף הרבעון השני של 2025, VIX השתמשה ביותר מ-9,274 מיליארד דונג וייטנאמי להלוואות מרג'ין, עלייה של כמעט 3,500 מיליארד דונג וייטנאמי תוך 6 חודשים.

עם רווח גדול ממסחר עצמי ופעולות מרג'ין, VIX רשמה את רבעון הרווח הגבוה ביותר שלה בהיסטוריה, פי 10 מאשר בתקופה המקבילה אשתקד. רווח זה עזר ל-VIX לעקוף את SSI Securities Corporation ולעלות למקום השני בתעשייה מבחינת רווח (הרווח של חברת האם של SSI ברבעון השני של 2025 הגיע ל-922 מיליארד דונג וייטנאמי).

אם ניקח בחשבון רק את 3 החברות המובילות (כולל TCBS, VIX ו-SSI), הרווח הכולל של 3 החברות הללו הגיע ליותר מ-3,600 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים 47% מסך הרווחים של 37 חברות ניירות ערך רשומות בבורסה.

ברבעון השני של 2025, רשם שוק המניות צמיחה חיובית. בסוף יום המסחר האחרון של הרבעון, ב-30 ביוני 2025, הגיע מדד VN לרמתו הגבוהה ביותר מאז 2022. לצד התפתחות חיובית זו, גם ההכנסות והרווחים של חברות ניירות הערך השתפרו משמעותית.

ברבעון השני, אם VIX הייתה חברת ניירות הערך שהגדילה לפתע את רווחיה לאלפי מיליארדי דונג וייטנאמי, חברת LPBank Securities Joint Stock Company (LPBS) רשמה את העלייה הגבוהה ביותר כאשר הרווח שלה הגיע ל-206.2 מיליארד דונג וייטנאמי, פי 15 מאשר בתקופה המקבילה אשתקד.

בדומה ל-VIX, תנופת הצמיחה של LPBS ברבעון זה נובעת בעיקר מפעילות מסחר קנייני. אם ברבעון השני של 2024, המסחר הקנייני לא הניב רווח רב ורוב ההכנסות התפעוליות הגיעו מריבית על השקעות מוחזקות לפדיון (HTM), שהן פיקדונות בנקאיים, הרי שבתקופה זו, הריבית על FVTPL זינקה, מה שדחף את רמת הרווח של LPBS כלפי מעלה. הרווח של 206 מיליארד דונג וינדי הוא הרווח הרבעוני הגבוה ביותר שהשיגה LPBS מאז פעילותה.

בפרט, LPBS שינתה במהירות את האסטרטגיה שלה על ידי הגדלה משמעותית של ההשקעה בנכסי FVTPL במחצית הראשונה של 2025. אם בתחילת 2025, נכסי FVTPL של חברת ניירות ערך זו היו רק מעל 612 מיליארד דונג וייטנאמי, המהווים חלק נמוך מסך הנכסים שעמדו על 5,066 מיליארד דונג וייטנאמי באותה עת, הרי שברבעון הראשון, LPBS הגדילה את השקעתה ל-3,371 מיליארד דונג וייטנאמי והמשיכה לעלות ל-6,742 מיליארד דונג וייטנאמי בסוף הרבעון השני, שווה ערך לפי 11 מהערך בתחילת השנה.

במחצית הראשונה של 2025, LPBS גם הגדילה את ההון להשקעה בפעילויות עסקיות. חברת ניירות ערך זו הגדילה את החוב לטווח קצר מ-551 מיליארד דונג וייט ל-13,288 מיליארד דונג וייט תוך 6 חודשים. מבחינת הקצאת נכסים, הכסף זרם לשני מגזרי נכסים עיקריים, כולל נכסי FVTPL (6,742 מיליארד דונג וייט) ונכסי HTM (6,854 מיליארד דונג וייט). בינתיים, מקטע ההלוואות (מרווח ומכירות מוקדמות) גדל רק במעט מ-2,664 מיליארד דונג וייט בתחילת השנה ל-2,732 מיליארד דונג וייט.

חברת ניירות ערך נוספת הקשורה לבנק, Vietnam Joint Stock Commercial Bank for Industry and Trade Securities (CTS), רשמה גם היא תוצאות יוצאות דופן, עם רווח לאחר מס שהגיע ל-175.7 מיליארד דונג וייטנאם, עלייה של 741% בהשוואה לרבעון השני של השנה שעברה. למרות שזה לא הרווח הרבעוני הגדול ביותר של CTS בהיסטוריה, זוהי התוצאה הטובה ביותר שהשיגה חברת ניירות ערך זו ביותר מ-3 שנים, מאז גל השיא הישן של שוק המניות ברבעון הרביעי של 2021.

לצד פעילות מוגברת, מספר חברות ניירות ערך נוספות הגיעו גם הן לשיאי רווחים ברבעון השני של 2025, כגון VPBank Securities Joint Stock Company (VPBankS),ACB Securities Company Limited (ACBS) ו-HD Securities Joint Stock Company (HDBS).

מקור: https://baoquocte.vn/quy-ii2025-nhieu-cong-ty-chung-khoan-hot-bac-pha-dinh-loi-nhuan-323241.html