סכסוכים במזרח התיכון משנים את מאזן המטבעות העולמי.

סכסוכים במזרח התיכון מדגישים את התפקיד הגובר של סחורות בנוף הגיאופוליטי, ובכך תומכים במטבעות של מדינות המייצאות משאבים כמו נורבגיה, קנדה, אוסטרליה וניו זילנד.

מטבעות סחורות עולים על רקע סכסוכים גיאופוליטיים .

קבוצת "מטבעות הסחורות" - הקשורים לפריטי יצוא מרכזיים - עולה בערכה בשנת 2026. בקרב הכלכלות המפותחות (G10), הכתר הנורבגי והדולר האוסטרלי הם שני המטבעות בעלי הביצועים הטובים ביותר, עם עליות של יותר מ-7% מול הדולר מתחילת השנה.

דולר אוסטרלי. צילום: AFP/VNA

מגמה זו מתרחשת על רקע סכסוכים במזרח התיכון הגורמים לשיבושים באספקת האנרגיה העולמית הקשים ביותר בהיסטוריה, עם השפעות אדוות המשפיעות על כלכלות רבות.

חלק מהמשקיעים מאמינים שלמטבעות אלה עדיין יש מקום לייסוף, ככל שהסדר העולמי הופך מקוטע יותר ויותר - מואץ על ידי הנטייה של ארה"ב לפעולה חד-צדדית ועלייתה של סין - יחד עם המגמה של מדינות המעניקות עדיפות לביטחון אנרגטי ולהבטחת אספקה ​​של חומרים חיוניים לפיתוח בינה מלאכותית (AI) ולמעבר הירוק.

מאניש קברה, אסטרטג רב-נכסים בסוסייטה ג'נרל, מציין את הפער הגדול בין עליות מחירי הסחורות לבין הביצועים הנמוכים יחסית של מטבעות הסחורות בשנים האחרונות, דבר המצביע על כך שלמטבעות אלה עדיין יש מקום לייסוף נוסף. מאז פרוץ הסכסוך במזרח התיכון, הוא צמצם את אחזקותיו ביורו וגיוון את השקעותיו על פני ארבעה מטבעות סחורות. "ההתמקדות האסטרטגית והגיאופוליטית בסחורות טרם באה לידי ביטוי במחירי ארבעת מטבעות הסחורות הללו", ציין קברה.

לורן ואן ביליון, מנהלת תיקים בכירה ב-Allspring Global Investments, אמרה כי העבירה את אחזקותיה לכיוון הכתר הנורבגי מול הלירה הבריטית - למעשה, מתוך הימורים שהקרונה תתחזק מול הלירה. נורבגיה היא יצרנית נפט וגז גדולה וממלאת תפקיד מכריע בהבטחת ביטחון האנרגיה של אירופה, במיוחד כאשר האזור מפחית את תלותו באספקה ​​רוסית לאחר הסכסוך באוקראינה. לדבריה, המעבר למטבעות סחורות הוא אחת הסיבות להחלטת השקעה זו, לצד הציפייה שהבנק המרכזי הנורבגי ישמור על מדיניות מוניטרית הדוקה על רקע עליית עלויות האנרגיה.

רבובנק צופה כי האירו ייחלש מול הכתר, וממליץ למכור את הלירה הבריטית כדי לקנות את הכתר הנורבגי. במחיר של כ-9.37 כתר לדולר אחד, המטבע נסחר קרוב לרמתו החזקה ביותר מאז 2022.

לאוסטרליה, קנדה ונורבגיה יש כולן דירוגי אשראי AAA והן יצואניות אנרגיה נטו. אנליסטים אומרים שגורמים אלה מעניקים למשקיעים אפשרויות נוספות מעבר לאירו וליואן, על רקע חששות גוברים לגבי תפקידו הגלובלי של הדולר האמריקאי.

מחירי הסחורות עלו בחדות, והסיכונים נותרו קיימים.

על פי חברת ההשקעות Ninety One, "סדר סחורות חדש" מתהווה, המאופיין בפיצול גיאופוליטי, חשמול, אילוצי אספקה, אזוריות של שוקי האנרגיה והחומרים וארגון מחדש של שרשראות האספקה ​​הגלובליות. גורמים אלה תורמים לעלייה החזקה בשווקי הסחורות השנה. על פי נתוני בנק אוף אמריקה, נכסי סחורות היו סוג הנכסים בעל הביצועים הטובים ביותר מתחילת 2026, עם רווחים של כ-42%, לעומת עלייה של 6% בשנה הקודמת.

מחירי הנפט תנודו בחדות עקב הסכסוך במזרח התיכון ונסחרים כעת בסביבות 100 דולר לחבית. מחירי הנחושת הגיעו לשיא של שישה שבועות, בעוד שהזהב, למרות ירידה לאחרונה, עדיין גבוה בכ-50% מאשר לפני שנה. קברה טוען כי הכללת הנחושת ברשימת המינרלים החיוניים לכלכלה ולביטחון הלאומי בנובמבר האחרון מדגימה את חשיבותה הגוברת של הסחורה בגיאופוליטיקה.

עם זאת, מטבעות הסחורות נותרו מושפעים מחששות שהסכסוך עלול להשפיע על הצמיחה הכלכלית העולמית, בדומה למטבעות אחרים. בנוסף, העלייה האחרונה בערך הדולר האמריקאי כנכס בטוח הפחיתה במידה מסוימת את האטרקטיביות של מטבעות אלה. אף על פי כן, לאחר היחלשות מול הדולר האמריקאי בשלבים המוקדמים של הסכסוך, הדולר הקנדי, הניו זילנדי והאוסטרלי מתאוששים בעקבות ציפיות להפסקת אש.

אוסטרליה היא יצואנית גדולה של פחם וגז טבעי נוזלי, אך מסתמכת במידה רבה על יבוא של מוצרי נפט מזוקקים. מאלין רוזנגרן, מנהלת תיקים ב-RBC BlueBay Asset Management, טוענת שהגורם החשוב ביותר כיום הוא עצמאות אנרגטית וביטחון, ומציינת שלאוסטרליה יש פגיעויות בתחום זה. היא מאמינה שההשפעה על הצמיחה בטווח הבינוני תהיה גם גורם מפתח שיש לעקוב אחריו, במיוחד לאור הערכת השפעת הסחורות על שערי החליפין.

מטבעות סחורות מרוויחים במגוון תרחישים.

גם אם הסכסוך במזרח התיכון ייפתר, עלויות האנרגיה צפויות להישאר גבוהות במשך זמן מה, מכיוון שזרימת האנרגיה לא תוכל לחזור לשגרה באופן מיידי ויש צורך לשקם את התשתיות.

ואן לו, מנהל אסטרטגיית פתרונות גלובליים בחברת ראסל השקעות, מאמין שזו הזדמנות להשקיע במטבעות סחורות. "אם מחירי הנפט יישארו בטווח של 85-100 דולר לחבית במקום 65 דולר לחבית, למדינות המייצאות אנרגיה בכלכלות יציבות מבחינה פוליטית כמו נורבגיה וקנדה יהיה יתרון", הצהיר, והוסיף כי הוא נותר מחויב להשקיע במטבעות אלה.

אנדראס קניג, ראש מחלקת מטבע חוץ גלובלי באמונדי - מנהלת הנכסים הגדולה באירופה - מאמין שמטבעות סחורות נותרו אופציה בת קיימא ללא קשר לתוצאות מאמצי פתרון הסכסוכים הנוכחיים. הוא טוען שמטבעות אלה לא רק מושכים תשומת לב על רקע התנודתיות העולמית, אלא גם עשויים להפיק תועלת לאחר שהשווקים יתייצבו. "אלה נותרו מטבעות רגישים לסיכון ונוטים לעלות כאשר השווקים מקבלים סיכון", אמר.

מקור: https://baotintuc.vn/kinh-te/xung-dot-trung-dong-lam-thay-doi-can-can-tien-te-toan-cau-20260428190338346.htm