वीएन-इंडेक्स को 1,500 अंक के आंकड़े को पार करने में मदद करने वाली 6 ठोस प्रेरक शक्तियाँ

वर्ष की पहली छमाही में उपलब्धियों के बाद, शेयर बाजार से 2025 की दूसरी छमाही में नए ऐतिहासिक मील के पत्थर हासिल करने की उम्मीद है।

Báo Đầu tư•29/12/2024

एसएसआई रिसर्च के अनुसार, 2010-2024 की अवधि का इतिहास दर्शाता है कि वर्ष की दूसरी छमाही में सूचकांक की औसत वृद्धि वर्ष की पहली छमाही की तुलना में कम होती है। औसतन, वीएन-सूचकांक वर्ष की दूसरी छमाही में 1.64% बढ़ा, जो वर्ष की पहली छमाही में दर्ज +6.42% की वृद्धि से काफी कम है। यह प्रवृत्ति बाजार की गतिशीलता में मौसमी गिरावट को दर्शाती है।

हालाँकि, कुछ अपवाद भी हैं। उदाहरण के लिए, 2017 में, मजबूत विदेशी निवेश पूंजी से प्रेरित होकर, एकतरफा संचय (2013-2016) की अवधि के बाद बाजार में तेजी आई, या 2020 की दूसरी छमाही में, जब कोविड-19 महामारी के कारण वर्ष की पहली छमाही में तीव्र गिरावट के बाद वीएन-इंडेक्स में जोरदार सुधार हुआ। ये अपवाद वर्ष की दूसरी छमाही में बाजार के प्रदर्शन को निर्धारित करने में वृहद कारकों और तरलता गतिशीलता के महत्व को दर्शाते हैं।

एसएसआई ने आकलन किया कि अल्पावधि में, शेयर बाजार में जुलाई से अगस्त की शुरुआत तक जोरदार उतार-चढ़ाव हो सकता है, हालांकि, दीर्घावधि में, विश्लेषण टीम अभी भी बाजार पर सकारात्मक दृष्टिकोण बनाए हुए है और 2025 के अंत तक वीएन-इंडेक्स को 1,500 अंक तक पहुंचाने का लक्ष्य रखा है।

प्रतिभूति फर्म ने 2025 की दूसरी छमाही में शेयर बाजार के लिए प्रमुख चालकों की ओर इशारा किया है।

पहला है स्थिर व्यापक आर्थिक आधार। उच्च आर्थिक विकास के लिए सरकार की निरंतर प्रतिबद्धता, बुनियादी ढाँचे, उभरता हुआ रियल एस्टेट बाज़ार और निजी क्षेत्र को बढ़ावा देने जैसे घरेलू कारकों के साथ मिलकर, वियतनाम को सतत आर्थिक विकास के लिए एक ठोस आधार तैयार करने में मदद कर सकती है।

अगला कदम स्थायी लाभ वृद्धि की संभावना है। एसएसआई रिसर्च के शोध क्षेत्र में 79 से अधिक कंपनियों का कुल शुद्ध लाभ 2025 में साल-दर-साल 14% बढ़ने और 2026 में 15% की वृद्धि दर बनाए रखने का अनुमान है। इसमें योगदान देने वाले मुख्य क्षेत्रों में बैंकिंग, रियल एस्टेट, कच्चा माल और उपभोक्ता वस्तुएँ शामिल हैं। 90-दिवसीय अमेरिकी कर स्थगन ने वियतनामी व्यवसायों को दूसरी तिमाही में कई प्रकार की वस्तुओं के निर्यात को बढ़ावा देने में मदद की है, और उन्हें अगली तिमाहियों में इस बाजार के प्रभाव को कम करने के लिए तैयारी करने का समय दिया है।

साथ ही, टैरिफ़ से जुड़ी अनिश्चितता भी कम हुई है। हालाँकि टैरिफ़ को लेकर अनिश्चितता अभी भी प्रत्येक उद्योग समूह के लिए विशिष्ट कर दरों से संबंधित है, वियतनाम और अन्य देशों के बीच कर का अंतर धीरे-धीरे कम हो रहा है, जिससे समग्र जोखिम कम करने में मदद मिल रही है। इसके अलावा, विनिमय दर में वृद्धि भी वियतनामी वस्तुओं को अन्य देशों की तुलना में अपेक्षाकृत आकर्षक बनाए रखने में मदद करती है।

शेयर बाजार को आकर्षक मूल्यांकनों से भी सहारा मिल रहा है। बाजार का अग्रिम पी/ई 8.8 गुना (9 अप्रैल) से बढ़कर 9 जुलाई तक 11.9 गुना हो गया है, लेकिन यह अभी भी पाँच साल के औसत 12.8 गुना से कम है। क्षेत्रीय बाजारों की तुलना में, वियतनाम में आकर्षक मूल्यांकन, मज़बूत आरओई और अनुकूल आय संभावनाएँ हैं।

एक और कारक कम ब्याज दर का माहौल है। शेयर बाज़ार पर 8.4% का रिटर्न, लगभग 4.6% की औसत जमा ब्याज दर की तुलना में काफ़ी आकर्षक है और हाल की तिमाहियों में आबादी के एक हिस्से की जमा राशि आकर्षित करने की क्षमता तेज़ी से बढ़ी है, हालाँकि जमा ब्याज दर का स्तर अभी भी कम है।

विशेष रूप से, आने वाले समय में बाजार उन्नयन की संभावना एक सकारात्मक सहायक कारक बनी रहेगी।

वियतनाम ने अब FTSE फ्रंटियर मार्केट से FTSE सेकेंडरी इमर्जिंग मार्केट में अपग्रेड करने के लिए 7/9 मानदंड पूरे कर लिए हैं, और बाकी 2 मानदंडों को पूरा करने के बहुत करीब है, जिनमें शामिल हैं: भुगतान चक्र (DvP) और असफल लेनदेन से संबंधित लागतें। यह उत्साहजनक परिणाम कई महत्वपूर्ण कानूनी दस्तावेजों, जैसे कि सर्कुलर 68/2024/TT-BTC, सर्कुलर 18/2025/TT-BTC, और सर्कुलर 03/2025/TT-NHNN, के जारी होने के कारण है।

एसएसआई को उम्मीद है कि सरकार उन्नयन मानदंडों को पूरी तरह से पूरा करने के लिए आवश्यक उपायों को लागू करने के प्रयास जारी रखेगी, जिनमें शामिल हैं: विदेशी मुद्रा खाते खोलते समय कांसुलर वैधीकरण की आवश्यकता नहीं होने पर संशोधित परिपत्र 17/2024/TT-NHNN; विदेशी स्वामित्व अनुपात पर संशोधित डिक्री 155/2020/NDCP। इसके अलावा, राज्य प्रतिभूति आयोग (SSC), वियतनाम प्रतिभूति निक्षेपागार (VSDC), एक्सचेंजों और सिस्टम प्रदाताओं KRX के समन्वय में ओमनीबस खातों (OTA) की मसौदा कार्यान्वयन प्रक्रिया भी विकसित की गई है।

FTSE के अपग्रेड होने पर वियतनाम में ETF से अनुमानित पूँजी प्रवाह। स्रोत: SSI रिसर्च

एसएसआई विश्लेषण टीम ने टिप्पणी की, "इस बात की 90% संभावना है कि अक्टूबर 2025 में एफटीएसई रसेल द्वारा वियतनाम को उभरते बाजार के रूप में घोषित किया जाएगा। यह अनुमान है कि एफटीएसई द्वारा उन्नयन ईटीएफ से लगभग 1 बिलियन अमरीकी डालर आकर्षित कर सकता है, जिसमें सक्रिय फंड शामिल नहीं हैं।"

स्रोत: https://baodautu.vn/6-dong-luc-vung-chac-giup-vn-index-chinh-phuc-moc-1500-diem-d329493.html