बिटकॉइन अपने चरम पर: क्या उछाल खत्म हो गया है, एक नई कहानी शुरू हो रही है?

(डैन ट्राई) - बिटकॉइन चुपचाप 118,000 अमेरिकी डॉलर के शिखर पर पहुँच गया है। संस्थागत धन और व्यवस्थित निवेश रणनीतियों के कारण बाज़ार अब उबल नहीं रहा, बल्कि शांत है।

व्हाइट हाउस से एक धक्का और वॉल स्ट्रीट से एक प्रतिक्रिया

जुलाई के आरंभ में, राष्ट्रपति डोनाल्ड ट्रम्प ने अपनी चिरपरिचित आक्रामक शैली में, ब्राजील से लेकर मलेशिया तक के देशों पर 20% से 50% तक शुल्क लगाने के साथ कई नए शुल्कों की घोषणा की।

तुरंत ही, वैश्विक वित्तीय बाज़ारों में उथल-पुथल मच गई। एक नए व्यापार युद्ध की आशंकाएँ प्रबल हो गईं और शेयर सूचकांक लाल निशान पर पहुँच गए। इस अफरा-तफरी के बीच, एक परिसंपत्ति चुपचाप धारा के विपरीत चली गई। बिना किसी शोर-शराबे या नाटकीयता के, बिटकॉइन ने अपनी चढ़ाई शुरू कर दी।

कुछ दिनों बाद, बिटकॉइन की कीमत आधिकारिक तौर पर $118,403 के स्तर को पार कर गई, जिसने एक नया सर्वकालिक उच्च (ATH) स्थापित किया। यह उछाल पहले की तरह खुदरा निवेशकों के FOMO (छूट जाने का डर) का नतीजा नहीं था। इसके बजाय, इसे दो मुख्य, ठोस और व्यवस्थित कारकों ने प्रेरित किया:

भारी ईटीएफ निवेश: अकेले जुलाई के शुरुआती दिनों में, स्पॉट बिटकॉइन ईटीएफ में 1.2 अरब डॉलर से ज़्यादा का शुद्ध निवेश हुआ है। ब्लैकरॉक और फ़िडेलिटी जैसे नामों से आने वाला यह निवेश सिर्फ़ एक संख्या नहीं है, बल्कि पारंपरिक वित्तीय जगत का एक मज़बूत विश्वास है।

भूराजनीति : श्री ट्रम्प का टैरिफ़ कदम अनजाने में एक शक्तिशाली उत्प्रेरक बन गया है, जिससे निवेशक बिटकॉइन को एक डिजिटल "सुरक्षित आश्रय" के रूप में देखने लगे हैं। पारंपरिक माध्यमों में विश्वास कम होते देख, बिटकॉइन ने एक बार फिर जोखिम से बचाव के एक विकल्प के रूप में अपनी अपील साबित की है, जो सोने का एक अधिक लचीला संस्करण है।

लेकिन कहानी यहीं खत्म नहीं होती। इसके बाद, श्री ट्रम्प द्वारा जारी एक कार्यकारी आदेश, जिसमें संयुक्त राज्य अमेरिका के लिए एक रणनीतिक बिटकॉइन रिज़र्व बनाने का आह्वान किया गया था—एक "डिजिटल सोने के लिए आभासी किला नॉक्स"—ने बिटकॉइन को आधिकारिक तौर पर एक सीमांत संपत्ति से देश की आर्थिक सोच के केंद्र में पहुँचा दिया।

डेवीरे ग्रुप के सीईओ निगेल ग्रीन ने कहा: "जब कोई मौजूदा सरकार अपने राष्ट्रीय भंडार में बिटकॉइन जोड़ने पर विचार करती है, तो वह पूरे वैश्विक जोखिम ढाँचे को बदल देती है। इससे न केवल बिटकॉइन को वैधता मिलती है, बल्कि अन्य संस्थान और सरकारें भी कार्रवाई करने के लिए बाध्य होती हैं।"

मौन परिवर्तन: जंगली पश्चिम से वॉल स्ट्रीट की लय तक

इस रैली के बारे में सबसे आश्चर्यजनक बात $118,000 का आंकड़ा नहीं, बल्कि इसकी "खामोशी" है।

ऐतिहासिक रूप से, बिटकॉइन की कीमतों में बढ़ोतरी के साथ-साथ बाज़ार में उथल-पुथल भी होती रही है, जिसमें अस्थिरता 80-90% तक बढ़ जाती है। लेकिन इस बार, हालात अलग हैं। हालाँकि पिछले साल के अंत में इसकी कीमत $70,000 से 68% से ज़्यादा बढ़ गई है, लेकिन अस्थिरता के पैमाने में भारी गिरावट आई है।

वोल्मेक्स फाइनेंस के आंकड़ों के अनुसार, बीवीआईवी सूचकांक (जो 30-दिवसीय निहित अस्थिरता को मापता है) 70% से गिरकर लगभग 40% हो गया है, जो अक्टूबर 2023 के बाद से इसका सबसे निचला स्तर है। इसी तरह, 30-दिवसीय वास्तविक अस्थिरता भी वर्ष की शुरुआत में 85% के शिखर से गिरकर केवल 28% हो गई है।

सरल शब्दों में, बिटकॉइन लगातार बढ़ रहा है, और... उबाऊ रूप से, एक अस्थिर क्रिप्टो परिसंपत्ति की तुलना में स्टॉक एक्सचेंज पर एक ब्लू-चिप स्टॉक की तरह।

ऑर्बिट मार्केट्स के ट्रेडिंग प्रमुख पुलकित गोयल ने कहा, "हाजिर कीमतों और अस्थिरता के बीच का संबंध दर्शाता है कि बाजार परिपक्व हो गया है, खासकर संस्थागत निवेशकों की भागीदारी के साथ। यह अब खुदरा सट्टा का उन्माद नहीं रहा।"

यह "परिपक्वता" इस बात का स्पष्ट संकेत है कि बिटकॉइन एक नए युग में प्रवेश कर रहा है, जहां खेल के नियमों को स्मार्ट मनी और पेशेवर वित्तीय रणनीतियों द्वारा फिर से लिखा जा रहा है।

बिटकॉइन में यह नवीनतम उछाल इस सप्ताह की शुरुआत में $111,000 के प्रमुख प्रतिरोध स्तर को तोड़ने के बाद आया है। कुछ ही दिनों में, BTC की कीमत लगभग 9% बढ़कर $118,403 के नए उच्च स्तर पर पहुँच गई (फोटो: बिटगेट)।

मशीन के अंदर: कैसे अभिजात वर्ग बदलाव पर पकड़ बनाए रखता है

तो फिर कौन सी ताकतें बिटकॉइन नाम के इस बेलगाम घोड़े को रोक रही हैं? इसका जवाब डेरिवेटिव्स और संस्थागत निवेशकों की रणनीतियों में छिपा है।

एक प्रमुख रणनीति "कवर्ड कॉल्स" है। कल्पना कीजिए कि एक संस्थान के पास बड़ी मात्रा में बिटकॉइन है। कीमत बढ़ने का इंतज़ार करने के बजाय, वे भविष्य में कॉल ऑप्शन को ऊँची कीमत पर बेचकर उस संभावित बढ़त को "किराए पर" ले सकते हैं। बदले में, उन्हें प्रीमियम मिलता है, जिससे एक स्थिर नकदी प्रवाह बनता है।

एम्बरडेटा में डेरिवेटिव्स के निदेशक ग्रेग मैगाडिनी ने बताया कि ब्लैकरॉक के आईबीआईटी जैसे ईटीएफ ने संस्थागत निवेशकों के लिए नियंत्रित जोखिम के साथ रिटर्न देने वाली रणनीतियों को लागू करने के द्वार खोल दिए हैं। कॉल ऑप्शन की व्यापक बिक्री ने अस्थिरता सूचकांक पर बिकवाली का दबाव पैदा कर दिया है, जिससे अंतर्निहित परिसंपत्ति की कीमत बढ़ने के बावजूद यह नीचे की ओर बढ़ रहा है।

मार्केट मेकर भी एक महत्वपूर्ण भूमिका निभाते हैं। उनका काम बाज़ार में तरलता सुनिश्चित करना है। जब संस्थान बड़ी संख्या में कॉल ऑप्शन बेचते हैं, तो मार्केट मेकर विपरीत दिशा में जाने के लिए मजबूर हो जाते हैं, यानी वे अस्थिरता को "खरीद" लेते हैं।

अपने जोखिम से बचाव के लिए (जिसे वेगा रिस्क कहा जाता है), उन्हें बाज़ार में लगातार दूसरे विकल्प अनुबंध बेचने पड़ते हैं। यह चक्र एक अदृश्य खिंचाव पैदा करता है, जो पूरे बाज़ार की समग्र अस्थिरता को दबा देता है।

यह बड़े वित्तीय दिमागों का खेल है, ऐसा खेल जिसके लिए पूंजी, ज्ञान और जटिल उपकरणों की आवश्यकता होती है - ऐसा कुछ जिसमें छोटे निवेशक शायद ही भाग ले सकें।

एक दिलचस्प विरोधाभास सामने आ रहा है, यानी जहाँ एक ओर संस्थान चुपचाप निवेश बढ़ा रहे हैं, वहीं खुदरा निवेशकों की भीड़ संशयी और हतोत्साहित है। डेटा एनालिटिक्स प्लेटफ़ॉर्म सेंटिमेंट बताता है कि भीड़ का उत्साह कम है, और कई लोग बाज़ार से पैसा निकाल चुके हैं।

सेंटिमेंट ने कहा, "इतिहास बताता है कि जब खुदरा निवेशक घबरा जाते हैं, तो अक्सर समझदार निवेशक चुपचाप खरीदारी शुरू कर देते हैं।"

यह विचलन दर्शाता है कि बाज़ार अब भीड़ की भावनाओं से संचालित नहीं होता। बल्कि, यह बड़े पूँजी प्रवाह के तर्क से संचालित होता है। व्हेल को मुनाफ़ा कमाने के लिए बाज़ार में अस्थिरता की ज़रूरत नहीं होती; वे स्थिरता से, छोटे लेकिन स्थिर प्रीमियम से, और लंबी अवधि में संपत्ति के संचय से पैसा कमा सकते हैं।

आगे का रास्ता: 135,000 डॉलर या अचानक पटरी से उतरना?

ठोस विकास गति और सहायक मैक्रो पृष्ठभूमि (कमज़ोर अमेरिकी डॉलर, ब्याज दरों में कटौती की उम्मीद) के साथ, कई विशेषज्ञ उच्च मूल्य लक्ष्यों पर ध्यान केंद्रित कर रहे हैं। $135,000 की मनोवैज्ञानिक सीमा को अगला अल्पकालिक लक्ष्य माना जा रहा है। 22 विशेषज्ञों के एक फाइंडर सर्वेक्षण में भी इस वर्ष के अंत तक औसतन $145,167 और 2030 तक $458,000 की आश्चर्यजनक वृद्धि का अनुमान लगाया गया है।

हालाँकि, हर कोई आशावादी नहीं है। कैनबरा विश्वविद्यालय के व्याख्याता जॉन हॉकिन्स एक विपरीत राय रखते हैं, उनका तर्क है कि बिटकॉइन की कीमत अभी भी ट्रम्प प्रशासन द्वारा फुलाया गया एक "सट्टा बुलबुला" है और यह $80,000 के क्षेत्र तक गिर सकता है। उन्होंने कहा, "16 साल बाद भी बिटकॉइन में आंतरिक मूल्य का अभाव है और यह भुगतान का एक लोकप्रिय माध्यम बनने की अपनी आकांक्षा पूरी नहीं कर पाया है।"

और मौजूदा शांति जोखिमों से भरी है। एडब्ल्यूआर कैपिटल के फिलिप गिलेस्पी चेतावनी देते हैं, "यह एक धीमी गति वाली ट्रेन है जब तक कि कोई चीज़ इसे पटरी से न उतार दे।" 2023 में एसवीबी बैंक के पतन या 2022 में मुद्रास्फीति के झटके जैसी कोई "ब्लैक स्वान घटना" इस शांति को भंग कर सकती है, अस्थिरता की वापसी को बढ़ावा दे सकती है और अप्रत्याशित परिदृश्य पैदा कर सकती है।

बिटकॉइन ऐतिहासिक प्रतिरोध का सामना कर रहा है। अगर यह तेजी जारी रहती है तो इसकी कीमत $135,000 तक पहुँच सकती है, लेकिन अगर मुनाफ़ाखोरी का दबाव बढ़ता है तो इसके $107,000 तक गिरने का भी जोखिम है (फोटो: कॉइनगैप)।

इस बार बिटकॉइन का $118,000 के शिखर तक का सफ़र एक बिल्कुल नई तस्वीर पेश करता है। यह अब सट्टेबाज़ी के ज़रिए रातोंरात क्रिप्टो करोड़पतियों की कहानी नहीं है, बल्कि सत्ता में बदलाव की कहानी है, भीड़ से संस्थाओं की ओर, अराजकता से व्यवस्था की ओर, अस्थिरता से स्थिरता की ओर।

बिटकॉइन विकसित होता दिख रहा है। यह एक पारंपरिक वित्तीय परिसंपत्ति की विशेषताओं को अपना रहा है और वैश्विक आर्थिक प्रणाली में और अधिक एकीकृत होता जा रहा है। यह परिपक्वता स्थिरता और विश्वास लाती है, लेकिन इसका मतलब यह भी है कि यह वॉल स्ट्रीट के नियमों के अधीन होता जाएगा।

स्रोत: https://dantri.com.vn/kinh-doanh/bitcoin-len-dinh-het-thoi-bung-no-bat-dau-cau-chuyen-moi-20250712192006619.htm