व्यवसाय लगातार बांड विस्तार की मांग कर रहे हैं, क्या उन्हें दिवालिया हो जाना चाहिए या नहीं?

दिवालियापन कानून की प्रभावशीलता में सुधार और वृद्धि की आवश्यकता

16 अगस्त की सुबह "व्यावसायिकता और स्थिरता की दिशा में कॉर्पोरेट बॉन्ड बाजार का विकास" कार्यशाला के ढांचे के भीतर चर्चा सत्र में बोलते हुए, डॉ ले झुआन नघिया - राष्ट्रीय वित्तीय और मौद्रिक नीति सलाहकार परिषद के सदस्य ने अपनी राय व्यक्त की: कई जारीकर्ता संगठन अतीत में बांड के मूलधन और ब्याज का भुगतान करने में असमर्थ रहे हैं और लगातार ऋण विस्तार के लिए कहा है, सबसे बुनियादी समाधान यह है कि उद्यमों को "अगर यह टूट गया है, तो इसे काट दें" के सिद्धांत के अनुसार दिवालिया होने दें।

श्री ले झुआन न्घिया ने प्रस्ताव दिया कि जो व्यवसाय बांड पर मूलधन और ब्याज का भुगतान नहीं कर सकते तथा जिनका व्यावसायिक प्रदर्शन खराब है, उन्हें दिवालिया घोषित कर दिया जाना चाहिए।

श्री नघिया ने कहा, "कोई भी व्यवसाय जो अपने ऋण का भुगतान नहीं कर सकता, उसकी स्थिति इतनी खराब है कि उसे दिवालिया हो जाना चाहिए और निवेशकों को जोखिम और नुकसान को स्वीकार करना सीखना होगा।"

उपरोक्त राय पर प्रतिक्रिया देते हुए, डॉ. कैन वान ल्यूक - बीआईडीवी के मुख्य अर्थशास्त्री और राष्ट्रीय वित्तीय और मौद्रिक नीति सलाहकार परिषद के सदस्य ने कहा कि उद्यमों के दिवालिया होने की घटना घटित होने की संभावना नहीं है क्योंकि बाजार का सबसे कठिन समय बीत चुका है, अब कई समकालिक समाधान हैं जो समस्या की जड़ को हल कर सकते हैं।

"वियतनाम में, सामान्य व्यवसायों के लिए दिवालिया होना मुश्किल है, लेकिन बॉन्ड ऋण वाले व्यवसायों के लिए दिवालिया होना और भी मुश्किल है क्योंकि बॉन्ड ऋण अभी भी मौजूद है। हम इस समस्या का समाधान कैसे कर सकते हैं?", श्री ल्यूक ने कहा।

रियल एस्टेट कॉरपोरेट बांड परिपक्वता की कहानी के बारे में और अधिक बताते हुए, श्री ल्यूक ने कहा कि ऋण स्थगन वार्ता की अनुमति देने वाले डिक्री 08 के बाद से, कई व्यवसायों ने सबसे कठिन अवधि को पार कर लिया है।

मूलतः, 60% व्यवसायों ने अपनी शर्तों को 2 वर्ष (जून 2025 तक का अधिकतम) के लिए बढ़ा दिया है, व्यवसाय सक्रिय रूप से जारी करने की शर्तों के अनुसार बांड वापस खरीदते हैं और पूंजीगत दबाव को कम करने के लिए फिर से जारी करना शुरू करते हैं।

डॉ. कैन वान ल्यूक - बीआईडीवी के मुख्य अर्थशास्त्री और राष्ट्रीय वित्तीय और मौद्रिक नीति सलाहकार परिषद के सदस्य।

इसके अलावा, रियल एस्टेट बाजार में तेजी आ रही है, व्यवसाय आंशिक रूप से ऋण चुकाने के लिए अपनी संपत्ति बेचने को तैयार हैं।

वर्तमान बाजार संदर्भ में, रियल एस्टेट व्यवसायों को पहले की तरह उत्पादों पर 40-50% छूट देने की आवश्यकता नहीं है, लगभग 10% की छूट बिक्री के लिए पर्याप्त है।

व्यवसायों को दिवालिया होने देना चाहिए या नहीं, इस मुद्दे पर भी चर्चा करते हुए, कॉरपोरेट बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के महासचिव श्री डो न्गोक क्विन ने कहा कि राज्य प्रतिभूति आयोग, प्रबंधन एजेंसी, को व्यवसायों के लिए अनुकूल परिस्थितियों का निर्माण करने और बाजार की स्थिरता बनाए रखने के लिए कठिनाइयों को पहचानना चाहिए।

"यह बहुत ज़रूरी है कि हम दिवालियापन कानून में सुधार करें और उसकी प्रभावशीलता बढ़ाएँ। सारा विकास उन्मूलन के नियम पर आधारित है, अन्यथा यह ऐसा होगा जैसे "जो शरीर भोजन नहीं पचा सकता, उसे अनेक बीमारियाँ होंगी"। व्यवसायों के साथ, हम ऋण विस्तार की अनुमति देने पर सहमत हैं, लेकिन बातचीत का तंत्र और तरीका ठोस होना चाहिए और उसमें उन्मूलन शामिल होना चाहिए," श्री क्विन ने कहा।

दुनिया भर से एक उदाहरण का हवाला देते हुए, कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के महासचिव ने कहा कि कई देशों में, जब कोई व्यवसाय दिवालिया हो जाता है, तो इसे सार्वजनिक किया जाना चाहिए, ऋणदाताओं की परिषद को मिलना चाहिए, या वे व्यवसाय की कठिनाइयों का आकलन करने के लिए एक स्वतंत्र संगठन को नियुक्त करते हैं ताकि यह निर्धारित किया जा सके कि दिवालियापन संरक्षण की मांग की जाए या इसे दिवालिया होने दिया जाए।

श्री डो न्गोक क्विन - कॉर्पोरेट बॉन्ड मार्केट एसोसिएशन के महासचिव।

इस बीच, वियतनाम में, एक घटना यह है कि हालांकि बातचीत तंत्र को बढ़ाया जाता है, व्यक्तिगत निवेशकों के पास जारी किए गए बांड का मूल्यांकन करने की क्षमता नहीं होती है, इसलिए जब उद्यम विस्तार का अनुरोध करता है, तो व्यक्तिगत निवेशक घबराहट की स्थिति में आ जाते हैं, कई व्यक्तिगत निवेशक अपने सभी निवेश धन को खोने के डर से विस्तार वार्ता को स्वीकार करने के लिए मजबूर होते हैं।

दूसरी ओर, निवेशकों के पास इस प्रश्न का कोई उत्तर नहीं है कि "यदि वे स्वीकार नहीं करते हैं, तो वे व्यवसाय पर मुकदमा कैसे कर सकते हैं?"।

इसलिए, श्री क्विन्ह का मानना ​​है कि यह समझना आवश्यक है कि यदि हम उन व्यवसायों के साथ अवधि को बढ़ाते रहेंगे जो उबर नहीं सकते, तो बाजार की स्थिति और भी बदतर हो सकती है।

एक पेशेवर स्टॉक निवेशक क्या है, इसे परिभाषित करने की आवश्यकता है

उपरोक्त तर्कों के संबंध में, वियतनाम सिक्योरिटीज डिपॉजिटरी एंड क्लियरिंग कॉरपोरेशन (वीएसडी) के बॉन्ड पंजीकरण प्रबंधन बोर्ड के उप प्रमुख श्री गुयेन आन मिन्ह ने अपनी राय व्यक्त की कि समस्या की जड़ पेशेवर व्यक्तिगत निवेशकों की भूमिका में निहित है।

वर्तमान वास्तविकता यह दर्शाती है कि निवेशकों को पेशेवर के रूप में जाना जाता है, लेकिन उनकी पहचान सख्त नहीं है, पेशेवर निवेशक माने जाने के लिए केवल प्रतिभूति कंपनी से पुष्टि की आवश्यकता होती है, जो कई जोखिम लेकर आती है।

इस बीच, व्यक्तियों को निजी शेयर जारी करने वाले व्यवसाय ज्यादातर केवल अधिक से अधिक शेयरों की पेशकश करने पर ध्यान देते हैं और इस बात की परवाह नहीं करते हैं कि निवेशकों को व्यवसाय के बारे में पर्याप्त जानकारी या निर्णय है या नहीं।

"आमतौर पर, निवेशक ब्रोकरों या रिश्तेदारों की सलाह के आधार पर खरीदारी करते हैं। इससे कई परिणाम सामने आते हैं, जब जारीकर्ता ऋण चुकाने की क्षमता की गारंटी नहीं दे पाता, और व्यक्तिगत निवेशकों को नुकसान उठाना पड़ता है," श्री मिन्ह ने टिप्पणी की।

श्री गुयेन आन्ह मिन्ह - वीएसडी बांड पंजीकरण प्रबंधन बोर्ड के उप प्रमुख।

इसलिए, विशेषज्ञ का मानना ​​है कि सबसे पहले, व्यक्तिगत निवेशकों के ज्ञान में सुधार करना आवश्यक है या व्यक्तिगत निवेशक एजेंसी को बांड के बारे में सावधानीपूर्वक जानने और निवेशकों को खरीदने के लिए उनके द्वारा पेश किए जाने वाले उत्पादों की जिम्मेदारी लेने के लिए अधिकृत कर सकते हैं।

इसके अलावा, राज्य प्रतिभूति आयोग के उपाध्यक्ष श्री होआंग वान थू ने कहा कि प्रतिभूति कानून 2019 में पेशेवर निवेशकों के मानकों को समायोजित करना अत्यावश्यक है।

दूसरी ओर, शेयर बाजार में भाग लेने वाले निवेशकों के लिए मानदंड निर्धारित करना आवश्यक हो सकता है, न केवल लेनदेन मूल्य और व्यापारिक अनुभव के आधार पर, बल्कि व्यवसाय संचालन की उनकी समझ के आधार पर भी।

दूसरे दृष्टिकोण से, नेशनल असेंबली की आर्थिक समिति के स्थायी सदस्य श्री फान डुक हियु ने कहा कि जब बांड बाजार की बात आती है, तो यह 100% बाजार और संबंधित विनियमों का दोष नहीं है, बल्कि बाहरी जोखिम भी हैं।

श्री हियू ने विश्लेषण किया कि जब कोई बांड एक अच्छी व्यावसायिक योजना के साथ जारी किया जाता है, तो निवेशक इस योजना पर भरोसा करते हैं लेकिन बाजार जोखिम के कारण योजना अपेक्षा के अनुरूप नहीं होती, यह एक महत्वपूर्ण कारण है।

अथवा यदि बाजार में परिवर्तन होने से कारोबारी परिदृश्य प्रभावित होता है, तो यह संकेत हो सकता है कि बांड बाजार जोखिमपूर्ण है तथा पूरी तरह सुरक्षित नहीं है।

श्री फान डुक हियू - राष्ट्रीय असेंबली की आर्थिक समिति के स्थायी सदस्य।

हालांकि, श्री हियू ने चिंता व्यक्त की कि बहुत अधिक नीतिगत हस्तक्षेप से बाजार में कठोरता पैदा होगी और बाधाएं उत्पन्न होंगी।

विशेष रूप से निवेशकों की व्यावसायिकता के संबंध में, नेता ने कहा कि कानून इस मुद्दे में हस्तक्षेप नहीं कर सकता।

"निवेशकों की अपनी व्यावसायिकता महत्वपूर्ण है। उन्हें अपने लाभ के लिए बांड खरीदने और बेचने के अपने निर्णयों के बारे में जागरूक होना चाहिए और इस प्रकार अधिक पेशेवर बनना चाहिए," श्री हियू ने कहा।

स्रोत: https://www.nguoiduatin.vn/doanh-nghiep-lien-tiep-xin-gia-han-trai-phieu-co-nen-cho-pha-san-hay-khong-204240816132615313.htm