रूबल अपने "आरामदायक क्षेत्र" से बाहर निकल चुका है और लगातार नीचे की ओर खिसक रहा है।

कई विशेषज्ञों के अनुसार, तेल और गैस निर्यात में कमी और विदेशी निवेशकों द्वारा रूस से पूंजी निकालने की संभावना रूबल में लगातार गिरावट के कारण हैं।

पिछले एक साल में रूबल का मूल्य लगातार गिरा है। (स्रोत: डीडब्ल्यू)

फरवरी 2022 में, यूक्रेन में रूस के विशेष सैन्य अभियान के बाद, रूबल की कीमत में भारी गिरावट आई। हालांकि, कुछ ही महीनों के भीतर, ऊर्जा की कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि से मॉस्को को लाभ हुआ और मुद्रा ने अपनी खोई हुई स्थिति को पुनः प्राप्त कर लिया।

लेकिन यूरोपीय संघ (ईयू) ने संयुक्त राज्य अमेरिका, कनाडा और नॉर्वे जैसे अन्य स्रोतों से ऊर्जा आयात बढ़ाकर रूसी कच्चे तेल और गैस पर अपनी निर्भरता को "कम करने" में सफलता प्राप्त कर ली है।

इसी बीच, बढ़ती ब्याज दरों के कारण वैश्विक आर्थिक विकास में मंदी की चिंताओं के चलते कच्चे तेल और गैस की कीमतों में भारी गिरावट आई, जिससे यूक्रेन में चल रहे सैन्य अभियान के बीच रूस पर वित्तीय दबाव पड़ा और रूबल पर भी दबाव कम हुआ।

पिछले एक वर्ष में मुद्रा का मूल्य लगातार गिरता रहा है।

इस वर्ष रूबल अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 25% गिर गया है और वर्तमान में मार्च 2022 के बाद से अपने सबसे निचले स्तर पर है। 14 अगस्त की दोपहर तक, 1 अमेरिकी डॉलर 100.7 रूबल के बराबर था। मार्च 2022 के बाद यह पहली बार है जब रूसी मुद्रा ने 100 रूबल प्रति अमेरिकी डॉलर के महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक स्तर को पार किया है।

रूस में घरेलू मुद्रा के अवमूल्यन के कारण मुद्रास्फीति तेजी से बढ़ रही है। देश की मुद्रास्फीति दर रूस के केंद्रीय बैंक (सीबीआर) के लक्ष्य को पार कर गई है, जो जुलाई 2023 में 4.3% तक पहुंच गई थी और इस वर्ष इसके 5-6.5% तक बढ़ने का अनुमान है।

रूबल का मूल्य क्यों गिर रहा है?

सीबीआर की गवर्नर एल्विरा नबीउलिना का मानना है कि 1 अमेरिकी डॉलर से 80-90 रूबल की सीमा एक "आरामदायक क्षेत्र" है। रूसी मुद्रा गर्मियों की शुरुआत में इस सीमा से बाहर निकल गई थी।

नाबिउलिना के अनुसार, विदेशी व्यापार में गिरावट मुद्रा के कमजोर होने का कारण है। इसके अलावा, सरकारी खर्च में भारी वृद्धि और श्रम की कमी ने मुद्रास्फीति को लगातार उच्च स्तर पर बनाए रखा है।

14 अगस्त को, सीआरबी ने कहा कि आयात मांग में वृद्धि के समय निर्यात मूल्यों में "महत्वपूर्ण गिरावट" आ रही है।

हालांकि, केंद्रीय बैंक के उप-गवर्नर एलेक्सी ज़बोटकिन को वित्तीय स्थिरता के लिए कोई खतरा नहीं दिखता। उन्होंने कहा, "केंद्रीय बैंक विनिमय दर नीति का पालन करना जारी रखे हुए है, जिससे अर्थव्यवस्था बाहरी परिस्थितियों में होने वाले बदलावों के अनुसार प्रभावी ढंग से ढल सके।"

रूबल के अवमूल्यन को रोकने के लिए, सीबीआर ने अपनी बेंचमार्क ब्याज दर को बढ़ाकर 8.5% कर दिया - जो जुलाई में अपेक्षित स्तर से अधिक है।

सरकार के आर्थिक सलाहकार मैक्सिम ओरेशकिन का तर्क है कि रूबल का कमजोर होना और मुद्रास्फीति में वृद्धि केंद्रीय बैंक की नरम मौद्रिक नीति के कारण है।

विश्लेषकों के अनुसार, हाल के हफ्तों में रूबल में गिरावट का कारण उच्च आयात और विदेशी निवेश प्रवाह में वृद्धि है।

रूबल की गिरावट के कारणों पर टिप्पणी करते हुए, अल्ब्रेक्ट रोथाचर, जो यूरोपीय आयोग में 30 वर्षों से काम कर रहे एक विद्वान हैं, ने कहा कि एक प्रमुख कारक यह है कि रूस केवल विश्व बाजार मूल्य से कम कीमत पर तेल बेच सकता है।

नवीनतम सीबीआर आंकड़ों के अनुसार, देश के तेल और गैस निर्यातकों का राजस्व जुलाई में घटकर 6.9 बिलियन डॉलर (6.3 बिलियन यूरो) हो गया, जो पिछले वर्ष की इसी अवधि में 16.8 बिलियन डॉलर था।

एक अन्य कारण यह है कि यूक्रेन में सैन्य अभियान शुरू होने के बाद से कई विदेशी कंपनियों ने रूस से अपना कारोबार समेट लिया है। ब्लूमबर्ग का अनुमान है कि पिछले साल रूस छोड़ने वाली विदेशी कंपनियों ने 15 अरब डॉलर से 20 अरब डॉलर के बीच की संपत्तियां बेचीं।

पीटरसन इंस्टीट्यूट फॉर इंटरनेशनल इकोनॉमिक्स (पीआईआईई) की सलाहकार एलिना रिबाकोवा का मानना है कि रूबल की गिरावट का कारण तेल और गैस निर्यात में कमी और विदेशी निवेशकों द्वारा पूंजी की निरंतर निकासी की संभावना है।

रोथाचर ने आगे कहा: "तुर्की, कजाकिस्तान, चीन और सर्बिया जैसे तीसरे देशों के माध्यम से पश्चिम से उच्च-तकनीकी उत्पादों की बढ़ती आयात लागत भी रूबल के पतन में योगदान दे रही है।"

रूबल को स्थिर करने के लिए क्या किया जा सकता है?

अलोर ब्रोकर के विश्लेषक एलेक्सी एंटोनोव ने चेतावनी दी है कि रूबल की कीमत और गिरकर 115-120 रूबल प्रति डॉलर तक जा सकती है। उन्होंने कहा, "रूसी मुद्रा की कीमत में गिरावट रुकने के लिए हमें आयात में कमी या सीबीआर के नए फैसलों का इंतजार करना होगा।"

ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स के अर्थशास्त्री अलेक्जेंडर इसाकोव ने भी इसी विचार का समर्थन करते हुए इस बात पर जोर दिया कि रूबल के मूल्य को स्थिर करने के लिए बेंचमार्क ब्याज दर 10% के करीब होनी चाहिए। साथ ही, संघीय खर्च को भी निर्धारित सीमा से नीचे रखना होगा।

अर्थशास्त्री ने कहा: "रूबल को कच्चे तेल की ऊंची कीमतों से फायदा हो सकता है, लेकिन घरेलू मौद्रिक नीतियां ही निर्णायक कारक हैं। घरेलू बचत को बढ़ावा देने और आयात को कम करने के लिए सीबीआर को सितंबर के मध्य में होने वाली अपनी बैठक में ब्याज दरों में 50-100 आधार अंकों की और वृद्धि करनी होगी।"

वहीं, अन्य अर्थशास्त्रियों का मानना है कि रूसी सरकार मुद्रा के धीरे-धीरे कमजोर होने का समर्थन करती है।

विश्लेषक टिम ऐश ने कहा कि रूसी सरकार तेल की कीमतों पर लगाई गई सीमा और निर्यात और राजस्व दोनों पर पश्चिमी प्रतिबंधों के प्रभाव से निपटने के लिए रूबल को कमजोर बनाए रख रही है।

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