रूबल ने "आरामदायक क्षेत्र" छोड़ा और गिरना जारी रहा

कई विशेषज्ञों के अनुसार, घटते तेल और गैस निर्यात और विदेशी निवेशकों द्वारा रूस से पूंजी निकालने की संभावना रूबल की निरंतर गिरावट का कारण है।

पिछले एक साल में रूबल का लगातार अवमूल्यन हुआ है। (स्रोत: DW)

फरवरी 2022 में, जब रूस ने यूक्रेन में एक विशेष सैन्य अभियान शुरू किया, तो रूबल में गिरावट जारी रही। हालाँकि, कुछ ही महीनों में, मुद्रा ने अपनी खोई हुई स्थिति वापस पा ली, क्योंकि मास्को को ऊर्जा की कीमतों में उल्लेखनीय वृद्धि का लाभ मिला।

लेकिन यूरोपीय संघ (ईयू) ने अमेरिका, कनाडा और नॉर्वे जैसे अन्य स्रोतों से ऊर्जा आयात बढ़ाकर रूसी कच्चे तेल और गैस से खुद को दूर करने में सफलता प्राप्त कर ली है।

इसी समय, बढ़ती ब्याज दरों के कारण वैश्विक आर्थिक मंदी की चिंताओं के कारण कच्चे तेल और गैस की कीमतों में तेजी से गिरावट आई, जिससे रूस पर वित्तीय दबाव पड़ा, जबकि यूक्रेन में सैन्य अभियान समाप्त नहीं हुआ है, जिससे रूबल पर मूल्यह्रास का दबाव बढ़ गया है।

पिछले एक वर्ष से मुद्रा के मूल्य में गिरावट जारी है।

इस साल रूबल अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 25% गिरकर मार्च 2022 के बाद अपने सबसे निचले स्तर पर है। 14 अगस्त की दोपहर तक, 1 अमेरिकी डॉलर की कीमत 100.7 रूबल थी। मार्च 2022 के बाद यह पहली बार है जब रूसी मुद्रा ने अमेरिकी डॉलर के मुकाबले 100 रूबल के महत्वपूर्ण मनोवैज्ञानिक स्तर को पार किया है।

राष्ट्रीय मुद्रा के अवमूल्यन से रूस में मुद्रास्फीति बढ़ रही है, जो जुलाई 2023 में सेंट्रल बैंक ऑफ रूस (सीबीआर) के 4.3% के लक्ष्य को पार कर गई है और इस वर्ष 5-6.5% तक बढ़ने का अनुमान है।

रूबल का अवमूल्यन क्यों हो रहा है?

सीबीआर गवर्नर एल्विरा नबीउलीना ने कहा कि डॉलर के मुकाबले 80-90 रूबल की सीमा एक "आरामदायक क्षेत्र" है, जिससे रूसी मुद्रा गर्मियों की शुरुआत में बाहर आ गई थी।

श्री नबीउलीना के अनुसार, विदेशी व्यापार में गिरावट मुद्रा के कमज़ोर होने का कारण है। इसके अलावा, सरकारी खर्च में तेज़ वृद्धि और श्रम की कमी ने मुद्रास्फीति को ऊँचा बनाए रखा है।

सीआरबी ने 14 अगस्त को कहा कि ऐसे समय में जब आयात मांग बढ़ रही है, निर्यात मूल्यों में "काफी गिरावट" आ रही है।

हालाँकि, सीबीआर के डिप्टी गवर्नर एलेक्सी ज़बोटकिन को वित्तीय स्थिरता के लिए कोई जोखिम नज़र नहीं आता। उन्होंने कहा, "केंद्रीय बैंक विनिमय दर नीति पर कायम है जो अर्थव्यवस्था को बदलती बाहरी परिस्थितियों के साथ प्रभावी ढंग से तालमेल बिठाने में मदद करती है।"

रूबल की गिरावट को रोकने के लिए सीबीआर ने अपनी प्रमुख ब्याज दर को बढ़ाकर 8.5% कर दिया - जो जुलाई में अपेक्षित दर से अधिक है।

सरकार के आर्थिक सलाहकार मैक्सिम ओरेश्किन ने कहा कि रूबल का कमजोर होना और मुद्रास्फीति में वृद्धि केंद्रीय बैंक की नरम मौद्रिक नीति के कारण हुई है।

विश्लेषकों का कहना है कि हाल के सप्ताहों में रूबल में गिरावट अधिक आयात और विदेशी निवेश प्रवाह में वृद्धि के कारण हुई है।

रूबल की गिरावट के कारणों की व्याख्या करते हुए, यूरोपीय आयोग में 30 वर्षों तक काम करने वाले विद्वान अल्ब्रेक्ट रोथचर ने कहा कि मुख्य कारण यह था कि रूस विश्व बाजार मूल्य से कम कीमत पर ही तेल बेच सकता था।

सीबीआर के नवीनतम आंकड़ों के अनुसार, देश के तेल और गैस निर्यातकों का राजस्व जुलाई में घटकर 6.9 बिलियन डॉलर (6.3 बिलियन यूरो) रह गया, जो पिछले वर्ष इसी अवधि में 16.8 बिलियन डॉलर था।

एक और पहलू यह है कि यूक्रेन में सैन्य अभियान शुरू होने के बाद से कई विदेशी कंपनियां रूस से वापस लौट आई हैं। ब्लूमबर्ग का अनुमान है कि पिछले साल रूस छोड़ने वाली विदेशी कंपनियों ने 15 से 20 अरब डॉलर की संपत्ति बेची।

पीटरसन इंस्टीट्यूट फॉर इंटरनेशनल इकोनॉमिक्स (पीआईआईई) थिंक टैंक की एलिना रिबाकोवा ने कहा कि रूबल में गिरावट का कारण तेल और गैस निर्यात में कमी तथा विदेशी निवेशकों द्वारा पूंजी निकालना जारी रखने की संभावना है।

श्री रोथचर ने कहा कि तुर्की, कजाकिस्तान, चीन और सर्बिया जैसे तीसरे देशों के माध्यम से पश्चिम से उच्च तकनीक वाले उत्पादों के आयात की बढ़ती लागत भी रूबल को नीचे धकेल रही है।

रूबल को स्थिर करने के लिए क्या करना चाहिए?

अलोर ब्रोकर के विश्लेषक एलेक्सी एंटोनोव ने चेतावनी दी है कि रूबल और गिरकर 115-120 रूबल प्रति डॉलर तक पहुँच सकता है। उन्होंने कहा, "रूसी मुद्रा में गिरावट रुकने के लिए, हमें आयात में कमी या सीबीआर के नए फैसलों का इंतज़ार करना होगा।"

ब्लूमबर्ग इकोनॉमिक्स के अर्थशास्त्री श्री अलेक्जेंडर इसाकोव ने भी इसी विचार को साझा करते हुए ज़ोर देकर कहा कि रूबल की कीमत को स्थिर रखने के लिए, संदर्भ ब्याज दर को 10% के करीब रखना होगा। संघीय बजट व्यय को भी निर्धारित सीमा से नीचे रखा जाना चाहिए।

अर्थशास्त्री ने कहा: "कच्चे तेल की ऊँची कीमतों से रूबल को फ़ायदा हो सकता है, लेकिन फ़ैसलों का आधार घरेलू मौद्रिक नीतियाँ ही होती हैं। घरेलू बचत बढ़ाने और आयात कम करने के लिए सीबीआर को सितंबर के मध्य में अपनी बैठक में ब्याज दरों में 50-100 आधार अंकों की वृद्धि करनी होगी।"

इस बीच, अन्य अर्थशास्त्रियों का मानना है कि रूसी सरकार मुद्रा के धीरे-धीरे कमजोर होने का समर्थन करती है।

विश्लेषक टिम ऐश ने कहा कि तेल की कीमतों की अधिकतम सीमा तथा निर्यात और बजट राजस्व दोनों को कम करने वाले पश्चिमी प्रतिबंधों के प्रभाव से निपटने के लिए रूसी सरकार द्वारा रूबल का प्रबंधन अधिक कमजोर तरीके से किया जा रहा है।

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