बकाया स्टॉक ऋण आसमान छू रहे हैं, नए सप्ताह के लिए बाजार का पूर्वानुमान क्या है?

तीसरी तिमाही के अंत तक, बकाया प्रतिभूति मार्जिन ऋण VND369,000 बिलियन से अधिक तक पहुंच गया, जो प्रतिभूति कंपनियों की इक्विटी पूंजी के 112.3% के बराबर है, जो इतिहास में अपेक्षाकृत उच्च स्तर है, जो 2021-2022 की चरम अवधि (120-130%) से केवल कम है।

तीसरी तिमाही के कारोबारी नतीजों के मौसम में शेयर बाजार बंटा हुआ है - फोटो: क्वांग दीन्ह

* सुश्री ट्रान थी न्गोक होआ - मिराए एसेट वियतनाम सिक्योरिटीज में विश्लेषक:

सकारात्मक पक्ष यह है कि कई प्रतिभूति कम्पनियां अपनी इक्विटी पूंजी बढ़ा रही हैं।

- वियतनामी शेयर बाजार ने हाल ही में एक अस्थिर कारोबारी सप्ताह का अनुभव किया है, जब वीएन-इंडेक्स तेजी से गिरकर 1,683.2 अंक पर आ गया, जो पिछले सप्ताह की तुलना में 2.8% की गिरावट के बराबर है और 14 अक्टूबर को दर्ज किए गए 1,794 अंकों के शिखर की तुलना में 6.2% की गिरावट है।

समायोजन दबाव मुख्य रूप से प्रतिभूतियों और बैंकिंग शेयरों पर केंद्रित था, जिसके कारण बाजार अस्थिरता सूचकांक में तेजी आई।

बाजार में तरलता औसतन प्रति सत्र 35,000 अरब वियतनामी डोंग पर रही, जो पिछले सप्ताह की तुलना में 11% कम है। इसमें से रियल एस्टेट समूह में 26%, निर्माण क्षेत्र में 25% और बैंकिंग क्षेत्र में 13% की भारी गिरावट आई।

इसके विपरीत, नकदी प्रवाह खुदरा समूह (+15%) और सॉफ्टवेयर-प्रौद्योगिकी सेवाओं (+33%) की ओर स्थानांतरित हो जाता है।

विदेशी निवेशकों ने 4,400 बिलियन VND से अधिक की शुद्ध बिक्री जारी रखी, जबकि घरेलू व्यक्तिगत निवेशकों ने 900 बिलियन VND की शुद्ध खरीदारी की, तथा घरेलू संगठनों ने 3,400 बिलियन VND की शुद्ध खरीदारी की।

ईटीएफ फंडों ने भी शुद्ध बिक्री की प्रवृत्ति बनाए रखी, सप्ताह में 243 बिलियन वीएनडी और वर्ष की शुरुआत से 24 अक्टूबर तक 15,300 बिलियन वीएनडी तक पहुंच गया।

मूल्यांकन के संदर्भ में, बाजार-व्यापी पी/ई अनुपात 17x से गिरकर 16.2x हो गया है, जो 16.7x के दीर्घकालिक औसत से कम है।

24 अक्टूबर तक, HoSE पर सूचीबद्ध 392 कंपनियों में से 145 ने अपनी तीसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणामों की घोषणा कर दी थी, जो कुल बाजार पूंजीकरण के 24.6% के बराबर है। इस समूह ने इसी अवधि में 51.4% की लाभ वृद्धि दर्ज की, और वर्ष के पहले 9 महीनों में 26.5% की वृद्धि दर्ज की।

इस सुधार प्रवृत्ति के आधार पर, वीएन-इंडेक्स का 2025 प्रति शेयर आय (ईपीएस) पूर्वानुमान आधार स्थिति परिदृश्य के तहत 23% और ऊपर की ओर परिदृश्य के तहत 33% बढ़ सकता है।

तीसरी तिमाही के अंत तक, पूरे बाजार में बकाया मार्जिन ऋण VND369,000 बिलियन से अधिक तक पहुंच गया, जो प्रतिभूति कंपनियों की इक्विटी पूंजी के 112.3% के बराबर है - इतिहास में अपेक्षाकृत उच्च स्तर, केवल 2021-2022 की चरम अवधि (120-130%) से कम है।

हालांकि, सकारात्मक बात यह है कि कई प्रतिभूति कंपनियां अपनी इक्विटी पूंजी बढ़ा रही हैं, जिससे प्रणाली की सुरक्षा मजबूत हो रही है।

अल्पावधि में बाजार में अस्थिरता उच्च स्तर पर बनी रहने का अनुमान है, इसलिए निवेशकों को जोखिम प्रबंधन को प्राथमिकता देनी चाहिए तथा अनाकर्षक मूल्यांकन वाले शेयरों को सीमित रखना चाहिए।

दीर्घावधि में, वियतनाम के शेयर बाजार को उन्नत करने की संभावना को अभी भी एक महत्वपूर्ण विकास चालक माना जाता है, जो अधिक विदेशी पूंजी को आकर्षित करने में मदद कर सकता है और आने वाले समय में बाजार की स्थायी सुधार अवधि के लिए आधार तैयार कर सकता है।

* श्री फान टैन नहत - एसएचएस बाजार रणनीति विभाग के प्रमुख:

कुछ समूहों के पास पैसा वापस आने लगा है।

लार्ज-कैप शेयरों (VN30) के प्रभाव में, सामान्य सूचकांक पिछली मज़बूत वृद्धि के बाद अब संचय चरण में प्रवेश कर रहा है। उच्च कीमतों पर मुनाफ़ाखोरी का दबाव स्पष्ट रूप से दिखाई दे रहा है, खासकर अच्छे बुनियादी सिद्धांतों वाले कई प्रमुख शेयरों में, जब VN-सूचकांक 1,700-अंक क्षेत्र का पुनः परीक्षण कर रहा है।

अल्पावधि में, अप्रैल 2025 से जारी तेजी का रुझान अपने अंत की ओर पहुँचता दिख रहा है, जिससे बाजार में भारी उतार-चढ़ाव देखने को मिल सकता है। दो मुख्य रुझान देखे जा सकते हैं:

- हाल के दिनों में तेजी से बढ़े और अत्यधिक लीवरेज वाले शेयरों पर बिकवाली का दबाव बढ़ गया है;

- इसके विपरीत, उन शेयरों और उद्योग समूहों में नकदी प्रवाह वापस लौटना शुरू हो गया है, जिन्होंने अप्रैल और मई 2025 की मूल्य सीमा में गहन समायोजन किया है, विशेष रूप से सकारात्मक तीसरी तिमाही के व्यावसायिक परिणाम वाले व्यवसाय।

निवेशकों को उचित पोर्टफोलियो भार बनाए रखना चाहिए और आकर्षक मूल्यांकन और स्थिर व्यावसायिक वृद्धि वाली अग्रणी कंपनियों को प्राथमिकता देनी चाहिए। निवेश लक्ष्य उन रणनीतिक उद्योगों की ओर केंद्रित होने चाहिए जो आने वाले समय में आर्थिक विकास का नेतृत्व करने में सक्षम हों।

कई प्रतिभूति कंपनियों के अनुसार, 1,700 अंक का स्तर एक महत्वपूर्ण प्रतिरोध क्षेत्र माना जाता है, जो बाजार के अगले रुझान में निर्णायक भूमिका निभाता है। अगर वीएन-इंडेक्स इस सीमा को सफलतापूर्वक पार नहीं कर पाता है, तो मुनाफ़ाखोरी का दबाव बढ़ सकता है।

इस बीच, विशेषज्ञ थाई फुओंग थाओ - वियतकॉमबैंक सिक्योरिटीज (वीसीबीएस) विश्लेषण टीम - ने कहा कि नकदी प्रवाह में रियल एस्टेट, खुदरा और तेल और गैस समूहों में विभेदीकरण की वापसी दर्ज की गई, जबकि बैंकिंग और प्रतिभूतियों जैसे वित्तीय समूहों में गिरावट जारी रही।

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बिन्ह खान

स्रोत: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm