चीन में मुद्रास्फीति कम होने के कारण फेडरल रिजर्व के सामने खड़ी दुविधा।

चीन अपनी अपस्फीति वाली अर्थव्यवस्था को पुनर्जीवित करने की कोशिश कर रहा है, ऐसे में जेरोम पॉवेल को सावधानीपूर्वक विचार करना होगा कि ब्याज दरों में वृद्धि जारी रखनी है या कब रोकनी है।

फोर्ब्स का कहना है कि जब फेडरल रिजर्व के चेयरमैन जेरोम पॉवेल दुनिया के सबसे शक्तिशाली केंद्रीय बैंक के अगले कदम की रूपरेखा तैयार करेंगे, तो वे बीजिंग के अधिकारियों से परामर्श करना चाहेंगे।

अक्टूबर में चीन में मुद्रास्फीति में कमी आने का कारण उपभोक्ता मूल्य सूचकांक (सीपीआई) में साल-दर-साल 0.2% की मामूली गिरावट है। इसके अलावा, अक्टूबर में चीन में उत्पादक कीमतों में भी 2022 की इसी अवधि की तुलना में 2.6% की गिरावट आई है। यह लगातार 13वां महीना है जब उत्पादन में गिरावट दर्ज की गई है, जिससे यह चिंता बढ़ रही है कि अतिरिक्त उत्पादन क्षमता के बीच बाजार हिस्सेदारी हासिल करने के लिए कई फैक्ट्री मालिक कीमतें कम कर रहे हैं।

जेपी मॉर्गन में मुख्य भूमि चीन की वरिष्ठ अर्थशास्त्री ग्रेस एनजी ने टिप्पणी की, "महामारी के बाद पुनः खोलने की प्रक्रिया में चीन एक अपवाद है क्योंकि इसकी अर्थव्यवस्था मुद्रास्फीति के दबाव के बजाय बढ़ती अपस्फीति के जोखिमों का सामना कर रही है।"

अपस्फीति को किसी निश्चित अवधि में वस्तुओं और सेवाओं की कीमतों में लगातार और बड़े पैमाने पर होने वाली गिरावट के रूप में परिभाषित किया जाता है। यह अर्थव्यवस्था के लिए सकारात्मक स्थिति नहीं है। जब उपभोक्ता और व्यवसाय कीमतों में और गिरावट की आशंका में खर्च को टाल देते हैं, तो आर्थिक समस्याएं और भी गंभीर हो जाती हैं।

22 मार्च को वाशिंगटन, डी.सी. में फेडरल रिजर्व के अध्यक्ष जेरोम पॉवेल। फोटो: रॉयटर्स

जब चीनी प्रतिनिधिमंडल इस सप्ताह एशिया-प्रशांत आर्थिक सहयोग (एपीईसी) शिखर सम्मेलन के लिए सैन फ्रांसिस्को पहुंचेगा, तो उन्हें मुद्रास्फीति से बचने के लिए बीजिंग की योजनाओं के बारे में कई सवालों का सामना करना पड़ सकता है।

1990 के दशक के उत्तरार्ध से, विश्व की दूसरी सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था के कमजोर होने को लेकर APEC को जितनी चिंता है, उतनी अब कभी नहीं हुई। चीन के कमजोर होने को लेकर आखिरी बार इतनी चिंता 1997 में कनाडा के वैंकूवर में आयोजित APEC सम्मेलन में जताई गई थी। वह सम्मेलन एशियाई वित्तीय संकट की पृष्ठभूमि में हुआ था।

सम्मेलन से एक महीने पहले, अमेरिका और अंतर्राष्ट्रीय मुद्रा कोष (आईएमएफ) के अधिकारियों ने इंडोनेशिया, दक्षिण कोरिया और थाईलैंड में मुद्रा अस्थिरता को चीन तक फैलने से रोकने के लिए काम किया। उस समय मुख्य चिंता यह थी कि बीजिंग युआन का अवमूल्यन कर देगा, जिससे विनिमय दर में और गिरावट की होड़ मच जाएगी।

और चीन ने अपनी मुद्रा का अवमूल्यन नहीं किया। लेकिन जब APEC का आयोजन हुआ, तो चीन द्वारा अपनी मुद्रा का अवमूल्यन करने की आशंकाएं फिर से बढ़ गईं। इस संकट में एक और मुश्किल यह थी कि जापान – जो उस समय एशिया की सबसे बड़ी अर्थव्यवस्था थी – भी इसमें घसीट लिया गया।

जब राष्ट्राध्यक्ष 1997 के एपेक शिखर सम्मेलन के लिए बैठे, तो उन्हें यह खबर मिली कि जापान की चार दिग्गज, शताब्दी वर्ष पुरानी ब्रोकरेज फर्मों में से एक, यामाची सिक्योरिटीज दिवालिया हो गई है। इसके बाद के दिनों में, अमेरिकी राष्ट्रपति बिल क्लिंटन और अन्य एशिया-प्रशांत नेताओं ने जापानी प्रधानमंत्री रयुतारो हाशिमोतो को टोक्यो की वित्तीय प्रणाली का नियंत्रण अपने हाथ में लेने के लिए राजी करने का प्रयास किया।

1997 का एपेक सम्मेलन एक महत्वपूर्ण सबक साबित हुआ, क्योंकि इस वर्ष का एपेक सम्मेलन उत्तरी अमेरिका में ऐसे समय में हो रहा है जब चीनी अर्थव्यवस्था की अस्थिरता को लेकर सबसे अधिक चिंताएं हैं। देश में हाल ही में मुद्रास्फीति में कमी के संकेत इन चिंताओं को और बढ़ा रहे हैं।

पॉवेल की तरह चीन पर कोई भी केंद्रीय बैंकर इतनी बारीकी से नजर नहीं रखता। एपीईसी के लिए सैन फ्रांसिस्को जाने की तैयारी करते हुए फेड चेयरमैन ने कहा कि जरूरत पड़ने पर वे ब्याज दरें फिर से बढ़ाने में संकोच नहीं करेंगे।

फोर्ब्स के अनुसार, इसका काफी हद तक चीन पर निर्भर हो सकता है, जहां विकास की गति धीमी हो रही है और दिवालिया होने का खतरा बढ़ रहा है। बेशक, लगभग कोई भी यह नहीं मानता कि देश की अर्थव्यवस्था ध्वस्त हो जाएगी। हालांकि, वहां का रियल एस्टेट बाजार स्पष्ट रूप से संकट में है।

जीडीपी में अचल संपत्ति का योगदान 30% है, जो चीनी स्थानीय सरकारों की वित्तीय स्थिति के लिए एक स्पष्ट और तात्कालिक खतरा है। इसलिए, बीजिंग ऋण कम करने की वकालत करने के बजाय प्रोत्साहन उपायों को बढ़ाने पर ध्यान केंद्रित कर रहा है। ब्याज दरों में कटौती और प्रमुख शहरों में घर खरीदने की शर्तों को आसान बनाने के अलावा, चीन ने पिछले महीने अर्थव्यवस्था को समर्थन देने के लिए 1 ट्रिलियन युआन (लगभग 137 बिलियन डॉलर) की योजना की घोषणा की।

फिर भी, मिज़ुहो सिक्योरिटीज एशिया में चीन की वरिष्ठ अर्थशास्त्री सेरेना चू का अनुमान है कि इस वर्ष देश का सीपीआई केवल 0.2% तक ही पहुंचेगा। उन्होंने कहा, "चीन को दीर्घकालिक अपस्फीति के दबाव का सामना करना पड़ सकता है क्योंकि घरेलू मांग निष्क्रिय क्षमता की पूर्ति करने में सक्षम नहीं हो सकती है।"

पॉवेल के लिए यह समझना बेहद ज़रूरी था कि किस बिंदु पर अत्यधिक मौद्रिक सख्ती चीन सहित विकासशील अर्थव्यवस्थाओं के लिए एक बड़ा खतरा बन गई। 1997 में, फेड के कार्यों ने पूरे एशियाई क्षेत्र को प्रभावित किया। 1994-1995 के फेड के आक्रामक सख्ती चक्र के बाद अमेरिकी डॉलर के मूल्य में वृद्धि ने इस क्षेत्र को अस्त-व्यस्त कर दिया।

यह अभी स्पष्ट नहीं है कि फेड क्या निर्णय लेगा। पॉवेल से मिली नवीनतम जानकारी के अनुसार, वे "सतर्कतापूर्वक" आगे बढ़ेंगे। मिशेल बोमन जैसे कुछ फेड गवर्नरों का मानना ​​है कि मुद्रास्फीति को 2% के लक्ष्य तक वापस लाने के लिए ब्याज दरों में एक और वृद्धि आवश्यक है।

लेकिन चीन को और अधिक मुश्किल में धकेलना अमेरिका और दुनिया के लिए उल्टा पड़ सकता है। ई एंड वाई के मॉडल के अनुसार, यदि 2023 और 2024 में चीन की जीडीपी वृद्धि अप्रत्याशित रूप से आधार स्तर से एक प्रतिशत अंक नीचे गिर जाती है, तो कमजोर व्यापार और निवेश प्रवाह, साथ ही सख्त वित्तीय स्थितियों के कारण अमेरिकी जीडीपी में 0.3 प्रतिशत अंक और वैश्विक जीडीपी में 0.5 प्रतिशत अंक की कमी आएगी।

ई एंड वाई के अनुसार, 2015-2016 में चीन में आई तीव्र और अचानक आर्थिक मंदी ने उस अर्थव्यवस्था में होने वाले नकारात्मक घटनाक्रमों के प्रति वैश्विक वित्तीय बाजारों की संवेदनशीलता को प्रदर्शित किया।

उस समय, चीनी अर्थव्यवस्था के पतन की आशंकाओं ने वैश्विक वित्तीय बाजारों को हिलाकर रख दिया, जिसके परिणामस्वरूप अमेरिकी शेयरों में भारी गिरावट आई। जोखिम लेने की प्रवृत्ति, वस्तुओं की कीमतें और दीर्घकालिक सरकारी बॉन्ड पर मिलने वाला प्रतिफल भी कम हो गया।

फी एन ( फोर्ब्स, ईवाई, जेपी मॉर्गन के अनुसार )

स्रोत लिंक: https://vnexpress.net/the-kho-cua-fed-khi-trung-quoc-giam-phat-4676497.html