Történelmi fordulópont a vietnami tőzsdén a FTSE Russell felminősítési döntésével

Az értékpapírok felminősítéséről szóló döntést sokan „történelmi fordulópontnak” tekintik a vietnami tőkepiac számára.

Október 8-án kora reggel a FTSE Russell hitelminősítő intézet hivatalosan bejelentette döntését, hogy a vietnami részvénypiacot a feltörekvő piacról a másodlagos feltörekvő piacra minősíti fel. A FTSE Russell Index Board megerősítette, hogy Vietnam teljes mértékben megfelelt az FTSE részvényország-besorolási keretrendszerében foglalt összes szükséges kritériumnak. Ez egy történelmi mérföldkő, amely fontos fordulópontot jelent a vietnami tőkepiac reformjára és fejlesztésére irányuló több mint egy évtizedes erőfeszítések után.

Kereskedelmi fellendülés

A fenti információ bejelentését követően a vietnami tőzsde lelkesen reagált. A megbízások párosításának első 15 percében számos részvény árfolyama meredeken emelkedett, a VN-indexet pedig átlépte az 1700 pontos határ.

Bár közvetlenül ezután profitrealizáló nyomás jelent meg, ami a piac lelassulásához vezetett, a belföldi cash flow a nap végére erőteljesen visszatért, segítve az indexet 1697 ponton zárni, ami több mint 12 ponttal magasabb az előző napnál. A piaci likviditás is az egekbe szökött, elérve a 34 000 milliárd VND-t, ami a befektetők bizalmát és nagy várakozásait mutatja. Figyelemre méltó, hogy a külföldi befektetők hirtelen visszavonták több mint 156 milliárd VND-s nettó vásárlásaikat, miután az év eleje óta folyamatosan nettó eladások sorozata húzódott.

Több mint 8 évnyi törekvés után a vietnami tőzsde hivatalosan is felminősült a feltörekvő piacról a feltörekvő másodlagos piacra. Fotó: LAM GIANG

A befektetési fórumokon a „részvények minősítésének felminősítése” témája vált a vita középpontjába. Sok befektető úgy véli, hogy ez egy történelmi pillanat, és „új hullámot” nyithat a vietnami részvénypiac számára. Le Quang Nhat úr, egy Ho Si Minh-városi befektető izgatottan mondta: „Amint hivatalos hírek érkeznek a felminősítésről, több pénzt fogok befizetni banki és értékpapír-részvények vásárlására. Úgy vélem, ez lesz az a csoport, amelyre a külföldi alapok a legnagyobb figyelmet fordítják majd az elkövetkező időszakban.”

A Maybank Securities Company a FTSE Russell vietnami értékpapírok felminősítéséről szóló döntését „történelmi fordulópontnak” minősítette a tőkepiac számára. „Ez nemcsak jelentős lendületet jelent a piac számára, hanem elismerése a vietnami kormány következetes reformtörekvéseinek a mechanizmusok tökéletesítése, a tőkepiac megnyitása és a külföldi befektetők számára kedvező feltételek megteremtése terén” – nyilatkozta a Maybank szakértői csapata.

A Phu Hung Értékpapír Társaság (PHS) úgy véli, hogy ez az esemény új fejlődési ciklust nyit a vietnami tőkepiac számára. A befektetői bizalom megerősödésével a vállalkozások tőkeköltsége csökken, könnyebbé válik a külföldi tőke mozgósítása, ezáltal támogatva a gazdasági növekedést.

A tőzsde fellendülése abban is segít, hogy Vietnam vonzóbbá váljon a nemzetközi befektetők számára, mind a közvetett tőkeáramlások (részvényeken és kötvényeken keresztül), mind a közvetlen tőkeáramlások (FDI) tekintetében. Ennek köszönhetően csökkenthetők a külföldi hitelfelvétel költségei, stabilabban szabályozhatók az árfolyamok, hozzájárulva a kormány 2026-2030 közötti időszakra vonatkozó kétszámjegyű növekedési céljának megvalósításához.

Nguyen The Minh úr, a Yuanta Vietnam Securities Company egyéni ügyfelekkel foglalkozó elemzési igazgatója elmondta, hogy a felminősítés utáni pozitív hatás nemcsak a külföldi befektetők nettó eladásainak csökkenésében rejlik, hanem az IPO (első nyilvános ajánlattétel) hullám visszatérésének elősegítésében is. „A külföldi befektetők az utóbbi időben sokat adtak el és csökkentették részesedésüket. Amikor a vietnami részvényeket felminősítik, vissza kell majd vásárolniuk portfóliójuk átalakítása érdekében. Ez egy lehetőség Vietnam számára, hogy több nagyvállalatot vezessen be tőzsdére, tőzsdére vigyen részvényeket, és üdvözölje a külföldi tőke visszatérését” – elemezte Minh úr.

A külföldi tőke fel fog robbanni

A FTSE Russell szerint a vietnami részvénypiac felminősítéséről szóló döntést a FTSE részvényország-besorolási keretrendszerén alapuló hivatalos felülvizsgálati (OBR) folyamat keretében hozzák meg. A felminősítés hivatalosan 2026 szeptemberétől lép hatályba, a 2026. márciusi időközi felülvizsgálat eredményeitől függően. A végrehajtási folyamat több szakaszban, az érintett felekkel folytatott konzultáció mellett kerül végrehajtásra a stabilitás biztosítása érdekében.

Dr. Nguyen Anh Vu, a Ho Si Minh-városi Banki Egyetem előadója szerint a felminősítés segít abban, hogy a vietnami értékpapírok felkeltsék a nemzetközi befektetési alapok, különösen a feltörekvő piaci indexeket követő ETF-ek figyelmét. „Ez egy lehetőség a vietnami gazdaság márkaismertségének növelésére a globális pénzügyi térképen. A makrogazdaságra gyakorolt ​​pozitív hatás fokozatosan fog jelentkezni, főként a tőzsdén jegyzett vállalatokon keresztül, amelyek külföldi tőkéhez jutnak üzleti tevékenységük bővítése érdekében” – mondta Vu úr.

Dr. Vu ugyanakkor arra is figyelmeztetett, hogy egyes országokban a felminősítés után spekulációk kezdődtek, ami a piac túlmelegedését, majd hirtelen alkalmazkodását okozta. „Sok piac visszasorolódott a határcsoportba a felminősítés után. Vietnamnak óvatosnak kell lennie, nehogy ez a forgatókönyv megismétlődjön” – ajánlotta Vu úr.

Gary Harron, a HSBC Vietnam értékpapír-szolgáltatások vezetője elmondta, hogy a FTSE Russell legfrissebb jelentése óta eltelt 6 hónapban erős és egységes együttműködést tapasztalt az illetékes ügynökségek, a külföldi befektetők és a piaci szereplők között a felminősítés előtt álló utolsó akadályok elhárítása érdekében. Ezenkívül a vietnami kezelőügynökség bejelentette, hogy 2030-ra az MSCI (a FTSE Russellnél szigorúbb minősítő szervezet) „feltörekvő piaci” besorolását tűzi ki célul, megnyitva a lehetőséget a nagyobb mértékű nemzetközi tőkeáramlások fogadására.

„Vietnam tőkepiaca jelentős előrelépést tett mind mennyiségben, mind minőségben. A piaci kapitalizáció és a kereskedési számlák száma egy évtized alatt több mint hétszeresére nőtt. Csak idén a VN-index több mint 30%-kal emelkedett, meghaladva a COVID-19 világjárvány csúcspontját, amikor a Vietnam globális ellátási láncban betöltött szerepébe vetett bizalom a legmagasabb szinten volt” – mondta Harron úr. A HSBC Globális Befektetési Kutatási Osztályának előrejelzései szerint Vietnam a hivatalos felminősítést követően 3,4 és 10,4 milliárd USD közötti külföldi tőkét vonzhat be.

Tran Hoang Son úr, a VPBank Securities Company piaci stratégiai igazgatója megjegyezte, hogy az értékpapír-besorolás felminősítése fordulópontot jelent Vietnam globális pénzügyi rendszerbe való mélyebb integrációjának elősegítésében. Szaúd-Arábia és Kuvait helyzete azt mutatja, hogy a felminősítési döntés hatálybalépése után 3-7 milliárd USD aktív és passzív tőke áramolhat Vietnamba.

Mr. Son szerint az előfinanszírozási szabályozás (a pénz kereskedés előtti befizetése) eltörlése segíteni fog az intézményi befektetők vonzásában, a napi tranzakciók értékének 2-3 milliárd USD-ra növelésében, a likviditás javításában és a piaci volatilitás csökkentésében. „A nagyobb tőkeáramlás támogatni fogja a vállalkozásokat a tőzsdei bevezetésekben, bővíti a kapitalizáció mértékét, és segít abban, hogy a tőzsde hatékony tőkemobilizációs csatornává váljon, hozzájárulva a 2025-re kitűzött 8%-ot meghaladó GDP-növekedési célhoz, és a 2026-2030 közötti időszakban elérve a kétszámjegyű növekedést” – hangsúlyozta Mr. Son.

Továbbra is mélyrehatóbb innovációra van szükség

Az Állami Értékpapír-felügyelet (SSC) úgy értékelte, hogy a FTSE Russell bejelentése a vietnami tőzsde felminősítéséről egy átfogó és fenntartható reformfolyamat eredményeit tükrözi, összhangban a párt és az állam azon törekvésével, hogy átlátható, modern, hatékony és nemzetközileg integrált tőzsdét építsenek ki. Az SSC szerint ez csupán egy új fejlődési szakasz kezdete, amely további mélyreható innovációt igényel a hosszú távú célok elérése érdekében.

„Szabályozó hatóságként szorosan együttműködünk majd a FTSE Russell-lel annak biztosítása érdekében, hogy a hivatalos átmenet a tervek szerint történjen. Az Állami Értékpapír-felügyelet elkötelezett a jogi keretrendszer folyamatos fejlesztése, az infrastruktúra korszerűsítése és az átfogó digitalizáció mellett, maximális feltételeket teremtve a hazai és külföldi befektetők számára a vietnami piachoz való hozzáféréshez. A cél az, hogy a vietnami tőzsde megbízható, átlátható és versenyképes célponttá váljon a régióban és globálisan is” – erősítette meg az Állami Értékpapír-felügyelet képviselője.

S. Nhung

Forrás: https://nld.com.vn/buoc-ngoat-lich-su-cua-chung-khoan-viet-nam-196251008221415105.htm