Részvények a múlt héten: A likviditás jelentősen csökkent, bár egyes részvények erősek maradtak.

2025 októberének utolsó kereskedési hete nehéz hangulatban zárult a befektetők számára, mivel a vietnami tőzsde egy nehéznek tartott időszakon ment keresztül. A Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) szerint ez egy kihívásokkal teli időszak volt, amelyet kötélhúzás jellemzett, és amely könnyen elkedvetlenítette a befektetőket.

Illusztrációs fotó: Hai Yen/Tin Tuc és Dan Toc újság

A zöld szín csak "felvillan, majd eltűnik".

A hét elején felcsillant a remény egy ritka zöld indexhez való visszatérésre, amikor a piac pozitív jeleket kapott az amerikai-kínai kereskedelmi feszültségek enyhüléséről. Az erős eladási nyomás azonban gyorsan elfojtotta ezeket a reményeket, és a VN-index a hét első kereskedési napján ismét a vörös zónába süllyedt.

Ritka fénypont jelent meg, amikor az index megközelítette az 1620 pontos erős támaszzónát. Az erős vételi nyomás segített a piacnak lenyűgöző talpra állni, és visszanyerte az MA50 vonalat – az 50 kereskedési napos átlagárvonalat, amelyet gyakran a rövid és középtávú trendek megerősítésének mérföldkövének tekintenek. Ez a fejlemény felkeltette a „második mélypont” várakozásait. Ez a bizalom azonban nem tartott sokáig. A hétvégi kereskedési nap – amely egyben az alapok portfólió-átalakításának napja is volt – olyan forgószéllé vált, amely elsöpörte a korábbi eredményeket, különösen akkor, amikor a nagyvállalati csoportra erős korrekciós nyomás nehezedett.

A csökkenést a Vingroup család (VIC, VHM, VRE) részvényei vezették - egy olyan csoporté, amely hetek óta fontos támaszt nyújtott a VN-Indexnek -, a banki és értékpapír-részvények "lassú" teljesítménye mellett, ami még borúsabbá tette a piacot.

A múlt héten a likviditás meredeken zuhant, bár egyes részvények stabilak maradtak. A bluechip csoport (a piacot vezető nagyvállalati részvények) gyengülésével ellentétben a szelektív cash flow utat talált néhány midcap részvényhez (közepes kapitalizációjú részvények, amelyek gyakran rugalmasabbak), valamint néhány egyedi bluechiphez, mint példáulaz FPT , a DGC, a GAS, ami segített ezeknek a részvényeknek megőrizni stabil zöld színüket.

Az összkép azonban továbbra is nagyfokú óvatosságot mutat. A párosított likviditás a múlt héten meredeken, 30,3%-kal csökkent a 20 hetes átlaghoz képest – ez a csökkenés egyértelműen a cash flow óvatosságát tükrözi. Az október 27. és 31. közötti kereskedési hét végén a VN-Index 1639,65 ponton zárt, ami 43,53 pontos csökkenést jelent (2,59%-os csökkenés az előző héthez képest).

A múlt hét fénypontja a technológiai-telekommunikációs csoporté volt. Bár az általános index meredeken esett, a piacnyitás továbbra is a zöld felé hajlott, amikor a 21 iparági csoportból 14 pontot emelkedett. A technológiai-telekommunikációs csoport 8,51%-kal, a textilipar 6,75%-kal, az ipari ingatlanok pedig 6,23%-kal emelkedtek. Ez a 3 részvénycsoport vezette az emelkedést a héten.

Másrészről az ingatlanpiaci csoport 11,11%-kal, az értékpapír-csoport 2,87%-kal, a kiskereskedelmi csoport pedig 2,30%-kal csökkent. Ez volt a három csoport, amely a hét legnagyobb visszaesését mutatta.

A külföldi befektetők a múlt héten visszafogták nettó eladásaikat, de a pénzforgalom továbbra is óvatos maradt. Ennek megfelelően a külföldi befektetők ezen a héten 2723 milliárd VND nettó eladást könyveltek el, ami kismértékű csökkenést jelent az előző hetekhez képest. A múlt héten a legnagyobb nettó eladást produkáló részvények az MBB (1276 milliárd VND), az SSI (1006 milliárd VND) ésaz ACB (836 milliárd VND) voltak. Eközben a külföldi befektetők "agresszíven" nettó vásárlásokat eszközöltek az FPT (1928 milliárd VND), a VPB (250 milliárd VND) és a HDB (238 milliárd VND) részvényeiből.

A Vietnam Construction Securities Joint Stock Company (CSI) heti stratégiai jelentésében úgy értékelte, hogy a hónap végi szerkezetátalakítási ülés nagy nyomást gyakorolt, de az alacsony likviditás azt mutatja, hogy a piac még nem került eladási hullám állapotába. A VN-Index két egymást követő hónapban korrekciót regisztrált, októberben 1,33%-os eséssel, ezáltal egyértelmű korrekciós trendet alakított ki a napi, heti és havi grafikonokon.

A CSI úgy véli, hogy az új vételi pozíciók kockázata magas. Ez az értékpapír-társaság arra számít, hogy a VN-index a következő hónapban az 1560 pont körüli támaszzónához igazodik, mielőtt a cash flow egyértelműbben visszatérne. Ennek megfelelően a CSI azt javasolja a befektetőknek, hogy mérsékelt részvényarányt (50-60%) tartsanak fenn, és türelmesen várják meg, amíg a VN-index teszteli ezt a támaszzónát, mielőtt új pozíciók nyitását fontolgatnák.

A Bao Viet Securities Joint Stock Company (BVSC) és az SSI Securities Joint Stock Company (SSI) megjegyezte, hogy a piac oldalazó mozgást mutat, és azt javasolta a befektetőknek, hogy figyeljék a kis és közepes kapitalizációjú csoportot.

A BVSC szerint a VN-Index 1600-1620 pont és 1705-1725 pont között ingadozik, oldalirányú állapotot mutatva, a tartomány két határán erős ingadozások lehetőségével. Ha ez az oldalirányú trend november első felében is fennmarad, a pénzforgalom a spekulatív részvények, valamint a kis és közepes kapitalizációjú részvények felé helyeződhet át.

Eközben az SSI közölte, hogy az index az 1640 pont közelében lévő támaszzónát teszteli, a momentum indikátorok gyengülési jelzéseinek kontextusában. Az SSI szerint az 1600-1610 pontos zóna továbbra is fontos mérföldkő a piac szélesebb körű trendjének megerősítésében.

Valójában a piaci fejlemények azt mutatják, hogy a vietnami tőzsde fokozott óvatosság mellett zárta októbert. A befektetői hangulatot erősen megkérdőjelezték a nemzetközi ingadozások, a politikai tényezők és a portfólió-átalakítási tevékenységek. A pénzáramlások azonban továbbra is egyértelmű differenciálódást mutattak a teljes visszahúzódás helyett, így nyitva hagyva a technikai fellendülési hullámok lehetőségét az elkövetkező időszakban.

A továbbra is jelen lévő rövid távú kockázatok kapcsán az értékpapír-társaságok általános ajánlása a mérsékelt arány fenntartása, a kockázatok szigorú kezelése és a piaci reakciók megfigyelése a kulcsfontosságú támaszzónák körül.

A Wall Street pozitívan búcsúzott októbertől, a Dow Jones hosszú győzelmi sorozatot zárt

Kereskedők a New York-i tőzsdén, USA. Fotó: THX/TTXVN

A belföldi pénzforgalom óvatos, és a piac továbbra is megosztott. Ezzel szemben a világ főbb piacai – különösen a Wall Street – élénkebb színeket mutatnak.

Az amerikai tőzsde stabil emelkedő trenddel zárta a 2025 októberét, annak ellenére, hogy a volatilis hetet vegyes jelzések jellemezték az amerikai Federal Reserve (Fed), a technológiai bevételi jelentések és az amerikai-kínai kereskedelmi tárgyalások részéről.

Az október 31-i hét végi kereskedési napon mindhárom főbb index kismértékben emelkedett az Amazon részvényeinek erős vonzásának köszönhetően. A Nasdaq Composite index 0,61%-kal 23 724,96 pontra, az S&P 500 0,26%-kal 6840,20 pontra, a Dow Jones pedig 0,09%-kal 47 562,87 pontra emelkedett. A hét folyamán az S&P 500 0,7%-kal, a Nasdaq 2,2%-kal, a Dow Jones pedig 0,8%-kal emelkedett.

A ralit az Amazon vártnál jobb eredményei vezették, mivel felhőalapú számítástechnikai részlege 20%-os bevételnövekedést jelentett a 2025-ös harmadik negyedévben – ez a legmagasabb érték 2022 óta. Az Amazon részvényei 9,6%-kal ugrottak meg, ezt követték a mesterséges intelligenciával kapcsolatos technológiai részvények, mint például a Palantir (plusz 3%) és az Oracle (plusz 2,2%). A Netflix is ​​2,7%-ot emelkedett a részvényfelosztás híre után, míg a Tesla 3,7%-ot erősödött.

Ez segített a Wall Streetnek pozitívan zárni októbert, amelyet gyakran az év legingadozóbb hónapjának tartanak. A hónapban az S&P 500 2,3%-kal, a Nasdaq 4,7%-kal, a Dow Jones ipari átlag pedig 2,5%-kal emelkedett, ami a hatodik egymást követő havi nyereséget jelentette – a Dow leghosszabb nyerő sorozata 2018 óta.

Korábban, az október 29-i ülésen a piac ellentétes irányokba ingadozott, miután a Fed – az előrejelzéseknek megfelelően – 0,25 százalékponttal csökkentette a kamatlábakat, de Jerome Powell, a Fed elnöke azt mondta, hogy a decemberi újabb kamatcsökkentés „továbbra is bizonytalan”. Ez a kijelentés arra késztette a befektetőket, hogy jelentősen csökkentsék a következő kamatcsökkentésre vonatkozó várakozásaikat, amelynek valószínűsége mindössze 71%, szemben a korábbi 90%-kal.

Október 29-én az Nvidia részvényei – az első mesterséges intelligencia chipgyártóé, amely elérte az 5 billió dolláros piaci kapitalizációt – 3%-kal emelkedtek, továbbra is fénypontot jelentve a technológiai részvények számára. A londoni tőzsde (LSEG) adatai szerint az S&P 500 vállalatok 44%-a jelentett be harmadik negyedéves nyereséget, és ezek 84,2%-a meghaladta a várakozásokat, ami magasabb, mint az elmúlt négy negyedév átlaga. A technológiai óriások üzleti eredményei azonban vegyesek. A Meta részvényei több mint 11%-ot estek, miután a harmadik negyedévben 83%-os nyereségcsökkenést jelentettek be az előző év azonos időszakához képest, míg a Microsoft 2,9%-ot veszített értékéből. A befektetők aggódnak amiatt, hogy a mesterséges intelligenciára fordított kiadások gyorsabban nőnek, mint a nyereség üteme, így a technológiai részvények értékelése érzékenyebb a kockázatokra. A Meta arra figyelmeztet, hogy a mesterséges intelligencia befektetési költségei „jelentősen megnőnek” jövőre, míg a Microsoft és az Alphabet is fokozza az infrastrukturális kiadásokat, hogy utolérje a mesterséges intelligencia hullámát.

Az amerikai-kínai kereskedelmi háború bonyolult fejleményei további változókat teremtettek a piacon. Október 30-án a piac teljes mértékben visszaesett, mivel a befektetők üdvözölték Donald Trump amerikai és Hszi Csin-ping kínai elnök találkozójának eredményeit. A két fél megállapodott egyes importvámok csökkentésében és a ritkaföldfémek kínálatának fenntartásában, de hivatalos dokumentumot még nem írtak alá, ami miatt a piaci hangulat ismét óvatossá vált.

A volatilitás ellenére az S&P 500 index 16%-kal emelkedett 2025 eleje óta, míg a Nasdaq mintegy 23%-kal emelkedett, köszönhetően a mesterséges intelligenciába történő befektetési hullámnak és a Fed korai lazítására vonatkozó várakozásoknak. Az S&P 500-as vállalatok 2025-ös harmadik negyedévi nyeresége várhatóan 13,8%-kal fog növekedni éves szinten, ami az elmúlt három év egyik legmagasabb értéke. A piaci értékelések azonban érzékeny területen vannak.

Történelmileg november és december volt az év legjobb hónapja az amerikai részvények számára. 1950 óta novemberben volt a legnagyobb átlagos nyereség az S&P 500 index esetében (1,87%), míg decemberben a harmadik legjobb volt, átlagosan 1,43%-os nyereséggel. A befektetők abban reménykednek, hogy ez a trend idén is megismétlődik, bár aggodalmak merültek fel azzal kapcsolatban, hogy az „ünnepi hatás” részben már beárazódott az idei év eddigi erős 10 hónapos emelkedésében.

Mivel számos nagyvállalat hamarosan bejelenti üzleti eredményeit, és az amerikai kormány folyamatos leállása miatt hiányoznak a gazdasági adatok, a befektetőknek inkább alternatív mutatókra, például az ADP foglalkoztatási jelentésére vagy a Michigani Egyetem fogyasztói bizalmi felmérésére kell támaszkodniuk a világ legnagyobb gazdaságának állapotának felméréséhez.

Forrás: https://baotintuc.vn/thi-truong-tien-te/chung-khoan-tuan-qua-thanh-khoan-roi-sau-du-mot-so-co-phieu-van-tru-vung-20251102125340204.htm