A vietnami értékpapírok megfelelnek a felminősítés 9/9-es kritériumainak, és hamarosan milliárd dolláros tőkebeáramlást fogadnak?

A vietnami részvénybefektetők izgatottan várják a piac 2025 október eleji felminősítésének eredményeit a határpiacról a feltörekvő piacra, abban a reményben, hogy megnyitják az utat a nagyszabású nemzetközi tőkeáramlások előtt Vietnamban.

A FTSE Russell elismerte Vietnam legutóbbi erőfeszítéseit a tőzsde reformjára és korszerűsítésére - Fotó: QUANG DINH

Mit mondanak a nemzetközi tapasztalatok a tőzsde felminősítésével kapcsolatban?

„A FTSE Russell (egy olyan szervezet, amely indexeket készít és rangsorolja a tőzsdéket világszerte) kritériumai alapján a vietnami tőzsde teljesítette a 9/9-es kritériumot, és várhatóan hamarosan pozitív eredményeket fog elérni ebben az értékelési időszakban” – mondta Nguyen The Minh úr, a Yuanta Vietnam Securities egyéni ügyfélelemzési igazgatója.

Ebben az összefüggésben a Yuanta Securities szakértői csapata áttekintette néhány olyan ország részvénypiaci fejleményeit is, amelyeket a FTSE Russell nemrégiben felminősített, például Kuvait, Szaúd-Arábia és Románia. Valójában a piacok reakciói a felminősítés bejelentése után gyakran meglehetősen eltérőek.

Például Kuvaitban (2017) a felminősítés bejelentése után a piac meredeken esett az első három hónapban, -5% és -10% között ingadozva. A fő okok az amerikai Federal Reserve (Fed) kamatemelése és az olajár ingadozása voltak.

Ezután Szaúd-Arábiával (2018) a piac kezdetben erőteljesen emelkedett, időnként elérve a +20%-ot az MSCI felminősítésének és az Aramco IPO-várakozásainak köszönhetően.

Azonban ezt követően jelentősen ingadozott, és meredeken -20%-ra esett vissza, amikor az olajválság és a COVID-19 kitört.

Romániában (2019) a bejelentést követően a piac meredeken zuhant a COVID-19 sokk miatt, egy ponton több mint 25%-kal. A 2020-as hivatalos felminősítés után a piac erőteljesen fellendült, több mint 30%-kal nőtt.

„A felminősítési hatás rövid távon gyakran pozitív következményekkel is jár, de hosszú távon a tőzsde teljesítménye számos más tényezőtől függ. Úgy véljük, hogy a konkrét fejlemények a makrogazdasági kontextustól (monetáris politika, olajárak, COVID, politika ) is függenek, és belső tényezőkből fakadnak” – hangsúlyozta Nguyễn The Minh úr.

Vietnam esetében ennek az időszaknak a pozitívuma, hogy a Fed a magas kamatlábak fenntartásának időszaka után csökkenti a kamatlábakat, ami pozitív támogató tényező lehet a vietnami részvények felminősítésének történetében.

Ugyanakkor a külföldi tulajdonosi arány 12%-ra csökkent, amelyet a tulajdonolt részvények számának és a forgalomban lévő részvények számának hányadosa alapján számítanak ki. A fő okok továbbra is az USD/VND kamatlábak közötti különbségből, a globális technológiai befektetési hullámból, a tőzsdénkben lévő új áruk hiányából, valamint a külföldi befektetők helyiségarányából (tulajdonlási korlátjából) származnak.

Ezért a Fed kamatcsökkentése, valamint az új termékek IPO-inak (első nyilvános ajánlattételének) hulláma és a pénzügyi termékek fejlesztése azok a hajtóerők, amelyek hamarosan vonzani fogják a külföldi befektetőket a vietnami tőzsdére való visszatérésre.

Erőfeszítések a közvetlen találkozókra és a külföldi tőke Vietnamba áramlásának felszólítására

Nguyen Van Thang miniszter és a Pénzügyminisztérium küldöttsége nemrégiben közvetlen munkamegbeszélést folytatott a londoni tőzsdével – LSE (a FTSE Russell anyavállalata) az Egyesült Királyságban.

A munkamegbeszélés során a miniszter elmondta, hogy a vietnami kormány az utóbbi időben célzott erőfeszítéseket tett a FTSE Russell felminősítési kritériumainak teljesítését célzó megoldások megvalósítására.

„Erős reformokat és döntéseket hoztunk számos mechanizmus és politika egyidejű bevezetésével, amelyek azonnal hatályba lépnek, hogy a lehető legkedvezőbb feltételeket teremtsük meg a külföldi befektetési tőke vietnami tőzsdén való részvételéhez” – hangsúlyozta a miniszter.

A munkaút során Vu Thi Chan Phuong asszony, a Vietnami Értékpapír-bizottság elnöke közvetlenül az FTSE Russell-lel is együttműködött a piacfejlesztési kérdések megvitatása érdekében. A Pénzügyminisztérium befektetésösztönző konferenciát szervezett, hogy a londoni pénzügyi piac befektetőit a lehető legteljesebb mértékben tájékoztassa a vietnami pénzügyi piacról.

A rendezvényen Julia Hoggett, a londoni tőzsde igazgatója mélyen egyetértett a vietnami értékpapírok jövőbeli fejlődésével, és hitt abban, hogy továbbra is támogatni fogja az együttműködést a feltörekvő piaci státuszba való felminősítés támogatása érdekében.

Arra számít, hogy további fejlemények lesznek, és a londoni tőzsde hatékony „kapuként” fog szolgálni a vietnami piac számára, amely kapcsolatba lép a világ számos más piacával.

Nevezetesen, a találkozó révén a vietnami tőzsde egyetértési megállapodást (MOU) írt alá a FTSE International Limiteddel (FTSE), hivatalosan is stratégiai partnerséget létrehozva a tőkepiaci infrastruktúra fejlesztése és Vietnam nemzetközi integrációjának előmozdítása érdekében.

A vietnami és a londoni tőzsde közötti együttműködési orientációval kapcsolatos főbb javaslatok a következő időszakban:

- Intézmények és irányítás tökéletesítése: A tapasztalatcsere erősítése a jogi keretek és a piacfelügyeleti mechanizmusok kiépítésében, a vállalatirányításra, az információközlésre és a fenntartható fejlődésre (ESG) vonatkozó nemzetközi standardok alkalmazásában.

- Termékfejlesztés és befektetésösztönzés: Értékpapírtermékek diverzifikálása (zöld kötvények, fenntartható kötvények, származtatott ügyletek). Befektetés előmozdítása, vietnami vállalkozások reklámozása és összekapcsolása nemzetközi befektetőkkel, különösen az Egyesült Királyságban és Európában.

- A humánerőforrás és a technológia fejlesztése: Képzési tapasztalatok megosztása, pénzügyi és értékpapír-emberi erőforrás-kapacitás javítása, Fintech, mesterséges intelligencia, blokklánc alkalmazása...

SZILVA VIRÁGZÁS

Forrás: https://tuoitre.vn/chung-khoan-viet-dat-9-9-tieu-chi-nang-hang-sap-don-dong-von-ti-do-20250918152437185.htm