Javaslat az értékpapír-kamatokra kivetett 20%-os adóról: Az értékpapír-befektetések elriasztása?

Az értékpapír-befektetésekből származó tőkenyereség kizárólagos megadóztatása nem okoz sok technikai akadályt. A szakértők szerint azonban meg kell fontolni, hogy a 20%-os adókulcs lendületet ad-e a tőkepiac fejlődésének, vagy negatív reakciót vált ki.

Sok szakértő és befektető úgy véli, hogy az adópolitikának ösztönöznie kellene az embereket a részvényekbe való befektetésre, elősegítve a tőkepiacok fejlődését - Fotó: QUANG DINH

Miután a Pénzügyminisztérium javaslatot tett a személyi jövedelemadóról szóló törvény módosítására (helyettesítés), beleértve az értékpapír-kereskedelmi tevékenységekre kivetett személyi jövedelemadót is, számos vélemény szólt arról, hogy a 20%-os nyereségalapú adókulcs meglehetősen magas, ami eltántorítja az embereket a tőzsdén való részvételtől, ami a vállalkozások számára fontos tőkeforrás.

Adópolitikára van szükség a tőzsdék ösztönzéséhez

Egy hitelminősítő cég vezérigazgatója a Tuoi Tre-nek adott interjújában elmondta, hogy a befektetési nyereségre „kivetett” 20%-os adókulcs nem új keletű. Korábban a személyi jövedelemadóról szóló törvény két módszer közül választhattak: ideiglenesen 0,1%-ot fizettek az átutalási értékre, vagy 20%-os adókulcsot alkalmaztak a jövedelemre.

Különösen a transzferértékre vonatkozó 0,1%-os módszert alkalmazzák egységesen a kényelem és a bevételkiesés elkerülése érdekében. E személy szerint technikailag az értékpapír-társaságok képesek rögzíteni az egyes részvénykódok bekerülési árát és nyereségét, így a nyereség utáni adó beszedése már nem jelent akadályt. „A probléma az, hogy a 20%-os adókulcs túl magas, ami eltántorítja az embereket a részvényekbe való befektetéstől” – mondta.

A tervezet tartalmára hivatkozva: „Amennyiben a vételár és a költségek nem határozhatók meg, az adót minden egyes átruházás után az eladási ár 0,1%-ában számítják ki...”, Phan Phuong Nam úr, a Ho Si Minh-városi Jogi Egyetem kereskedelmi jogi tanszékének vezetőhelyettese azt javasolta, hogy mindkét lehetőséget tartsák fenn a befektetők számára, miközben egyúttal ütemtervet dolgoznak ki a nettó nyereség adóztatására való fokozatos átállásra a méltányosság növelése érdekében.

Nam úr szerint, ha csak 20%-os adókulcsot alkalmaznának, a befektetőknek a vállalkozásokhoz hasonlóan át kellene tudniuk vinni a veszteségeiket, mert sokan 4-5 évre fektetnek be, de csak 1 év után realizálnak nyereséget.

„Ezenkívül meg kell fontolni a családi adókedvezmény alkalmazását azokra a professzionális befektetőkre, akiknek az értékpapírokon kívül nincs más jövedelemforrásuk, az ésszerűbb és igazságosabb adópolitika biztosítása érdekében” – mondta Nam úr.

Eközben Nguyen Hoang Hai úr, a Vietnami Pénzügyi Befektetők Szövetségének (VAFI) alelnöke elmondta, hogy az értékpapír-befektetési tevékenységek kamatköltségeinek elkülönítése és allokálása nem egyszerű.

„Ha valaki 5 milliárd VND-t kölcsönöz, hogy több részvénybe fektessen be, de csak egyet ad el, hogyan fogja az adóhatóság elfogadni a kölcsönt? Továbbá sokan ingatlant vagy más eszközöket használnak fedezetként a részvényekbe való befektetéshez szükséges tőkekölcsönök felvételéhez, ami megnehezíti a kiadások nyomon követését” – mondta Hai úr.

"Ápolnia" kell a jövedelemforrást

Egy értékpapír-társaság vezetője úgy véli, hogy egy olyan fiatal tőzsdén, mint Vietnam, a bevételi források ösztönzésére és ápolására van szükség ahelyett, hogy... kiaknáznák azokat. „Az adóhatóságnak »ápolásra« kell fordítania a bevételi forrásokat, hogy a jövőben nagyobb bevételi forrásai legyenek, mert ennek a piacnak még sok a fejlődési lehetősége” – javasolta.

Nguyen The Minh úr, a Yuanta Vietnam Securities Company egyéni ügyfelekkel kapcsolatos elemzési igazgatója szerint a nyereségalapú adózás összhangban van a nemzetközi gyakorlattal, és tükrözi a befektetési tevékenységek valódi természetét. Minh úr azonban egy olyan adókulcs-mechanizmus alkalmazását javasolta, amely fokozatosan csökken a tartási időszak alatt. Konkrétan azokra a befektetőkre, akik egy évnél rövidebb ideje tartják a részvényeket, magasabb adókulcs vonatkozhat.

Eközben a hosszú távú befektetéseknek – például a 10 évnél hosszabb futamidejűeknek – adómentesnek kellene lenniük. „Ez a megközelítés nemcsak segít az államnak bevételt szerezni a rövid távú spekulatív tevékenységekből, hanem egyértelmű ösztönzőt is teremt a hosszú távú befektetők számára, hogy maradjanak a piacon, hozzájárulva egy fenntarthatóbb és stabilabb pénzügyi ökoszisztéma kiépítéséhez” – mondta Minh úr.

Sok befektető aggodalmát fejezte ki amiatt a javaslat miatt is, hogy a részvényosztalékok és a bónuszrészvények után az átvételkor kelljen adót beszedni, ahelyett, hogy az átutalásig kellene várni.

„A tervezetben szereplő, a részvények osztalékfizetésekor kivetett adó kevésbé vonzóvá teszi ezt a lehetőséget, megszüntetve egy hatékony eszközt a vállalkozások számára ahhoz, hogy erőforrásokkal rendelkezzenek a termelésbe és az üzleti tevékenységekbe való újrabefektetéshez” – mondta Dau Anh Tuan, a VCCI főtitkárhelyettese a tervezetet kommentáló dokumentumban.

Az adóhatóság adatai szerint a 2016 és 2024 közötti időszakban a részvényosztalékokból beszedett tényleges személyi jövedelemadó elérte az 1318 milliárd VND-t, míg ha a kifizetéskor azonnal beszednék, a becsült összeg körülbelül 17 420 milliárd VND lehetne.

A VCCI képviselője szerint ezek az adatok azt mutatják, hogy a részvényesek többsége úgy döntött, hogy hosszú távon megtartja a részvényeit.

„Így ez a »be nem szedett«, több mint 10 000 milliárd VND valójában a vállalatnál van, a termelésbe és az üzleti életbe való újrabefektetést szolgálja, munkahelyeket teremt, közvetve hozzájárul a GDP növekedéséhez, és hosszú távon stabil, fenntartható adóforrást jelent a költségvetés számára. Ha azonnali beszedésre kényszerülnek, ez a tőkeáramlás visszahúzódhat, csökkentve a vállalkozások újrabefektetési és fejlesztési képességét” – figyelmeztetett.

A hosszú távú befektetési ösztönzők aláásása

A VCCI szerint a részvényosztalék nem teremt valós jövedelmet a részvényesek számára az osztalék kifizetésekor. Lényegében ez csak egy technikai kiigazítás a tőkeszerkezetben, amely növeli a forgalomban lévő részvények számát, de nem növeli a részvényesek vagyonának összértékét.

Így a részvények osztalékának kifizetésekor a részvényesek semmilyen előnyhöz nem jutottak. Ha ekkor kerül sor adóbeszedésre, az pénzügyi nyomást és likviditási kockázatot jelent a befektetők, beleértve a nagy- és kisbefektetőket is, számára.

Ezenkívül az adók beszedése a részvényesek bónusz részvények kézhezvételekor csökkenti a hosszú távú befektetési módszerek vonzerejét, mivel a befektetőknek a tényleges nyereség megszerzése előtt adót kell fizetniük.

Ösztönözzük a piac fejlődését ahelyett, hogy hagynánk a pénzáramlást „befagyni”

Sok befektető hangsúlyozza az adópolitika szerepét a pénzforgalom irányításában. Ösztönzők nélkül a tőke továbbra is „mozdulatlanul hever” a széfekben vagy a bankokban, vagy az ingatlanokba áramlik...

V. Duong úr (korábban Nam Dinh ), egy befektető, elmondta, hogy a piaci ingadozások miatti sokéves veszteségek után, az idei évben elért kis nyereség mellett sok befektető, köztük ő is, attól tart, hogy további 20%-os személyi jövedelemadót kell fizetnie.

„Ez sok embert elriaszt és csökkenti a befektetési motivációt” – mondta Duong úr, hozzátéve, hogy az adópolitikának ösztönöznie kell az embereket a befektetésre és a vagyonfelhalmozásra, miközben támogatja a vállalkozások tőkeáramlását és elősegíti a gazdasági növekedést.

Nguyen Ngoc Ha (Hanoi) asszony szerint a jelenlegi adózási módszer nem tükrözi megfelelően a tőzsde ciklikus jellegét és kockázatait.

„Egy befektető tavaly több milliárd dongot veszíthetett, de idén csak néhány százmilliós profitot realizált, és azonnal 20%-os adókulccsal adóztak. Egy ilyen mechanizmussal az egyéni befektetők számára nagyon nehéz visszaszerezni a tőkéjüket és hosszú távú befektetéseket folytatni” – mondta Ha asszony, hozzátéve, hogy a tőzsde eredendően volatilis, ezért rugalmasabb, igazságosabb és gyakorlatiasabb adópolitikára van szükség.

Ugyanezzel a nézettel rendelkező Nguyen Mien asszony (Hanoi) hangsúlyozta, hogy az adónak csak a piac fejlődését támogató eszköznek kell lennie, nem pedig a pszichológiai kockázatokat növelő tényezőnek. Bár a nyereség megadóztatása elvileg ésszerű – azaz csak akkor kell beszedni, ha van jövedelem –, a javasolt 20%-os kulcs túl magas. „Ez az adókulcs nemcsak a likviditást befolyásolja, hanem a befektetői bizalmat is aláássa” – erősítette meg Mien asszony.

A befektetők szerint az adókulcsot a nemzetközi gyakorlattal összhangban kellene kiigazítani, a nettó nyereség 3-5%-ára korlátozva. Ugyanakkor szükséges egy, az amerikai modellhez hasonlóan a tartási időszakon alapuló adóösztönző mechanizmus alkalmazása, ahol a hosszú távú befektetők alacsonyabb adókulcsokat vagy akár mentességeket élveznek.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/de-xuat-thu-thue-20-lai-chung-khoan-khong-khuyen-khich-dau-tu-chung-khoan-20250724223720377.htm