A BRICS „dedollárizációs” kampányával szembesülve vajon meginog-e az USD domináns pozíciója?

A globális dollártartalékok 14%-kal csökkentek 2002 óta, mivel a BRICS-országok és az arany nyíltan megkérdőjelezték a dollár hegemóniáját.

A dollármentesítés „kampánya” jelenleg világszerte zajlik. A dollárnak jelenleg egyre több versenytársa van, mivel egy sor új „társ” jelent meg, amelyek kinyilvánítják szándékukat, hogy kisiktassák globális értékét.

Vajon az amerikai dollár dominanciája a végét járja?

A dollármentesedés sebessége gyorsan növekszik

A világ valójában lényegesen kevesebb amerikai dollárt használ, mint a század elején, miközben a BRICS feltörekvő gazdaságok csoportjának tagjai nyíltan fokozzák erőfeszítéseiket a dollár dominanciájának megdöntésére.

A dollárvesztés rohamosan növekszik, vajon a dollár domináns pozíciója ingatag? (Forrás: watcher.guru)

Az amerikai dollár, mint a világ tartalékvaluta hanyatlása évek óta forró vitatéma – különösen a 2007-2008-as globális pénzügyi válság után. És bár sokan védték a zöldhasú státuszát, mint a világ első számú valutája, azzal érvelve, hogy a küszöbön álló hanyatlásáról szóló beszédek túlzások, az Atlanti Tanács által szolgáltatott adatok azt mutatják, hogy a világ valójában lényegesen kevesebb dollárt használ, mint a századfordulón.

Az Atlanti Tanács Dollár Dominanciájának Monitora szerint a dollár részesedése a globális tartalékokból 2024-ben 58% lesz, ami 14%-os csökkenést jelent a 2002-es szinthez képest, amikor a globális tartalékok 72%-át tette ki.

„Az amerikai dollár a második világháború óta a világ vezető tartalékvalutaként szolgál. Ma az amerikai dollár a világ devizatartalékainak 58%-át teszi ki. Az euró, a második leggyakrabban használt valuta, a devizatartalékoknak mindössze 20%-át teszi ki” – áll a jelentésben.

„Az elmúlt években, különösen mióta Oroszország megindította katonai hadjáratát Ukrajnában, és a G7 tovább fokozta pénzügyi szankcióinak alkalmazását, egyre több ország jelezte szándékát, hogy tartalékait az amerikai dollártól eltávolodva diverzifikálja” – mondták az Atlanti Tanács kutatói.

A dollármentesedés üteme az elmúlt években felgyorsult, és a kutatók rámutatnak egy olyan fejleményre, amely felgyorsította a tendenciát – a BRICS felemelkedésére.

„Az elmúlt két évben a feltörekvő gazdaságok BRICS csoportjának tagjai (eredetileg Brazília, Oroszország, India, Kína és Dél-Afrika, nemrégiben csatlakozott Egyiptom, Etiópia, Irán és az Egyesült Arab Emírségek; Szaúd-Arábia fontolgatja a csatlakozást) aktívan támogatták a nemzeti valuták használatát a kereskedelemben és a tranzakciókban” – áll az Atlanti Tanács jelentésében.

Ugyanebben az időszakban Kína kiterjesztette alternatív fizetési rendszereit kereskedelmi partnereire, és igyekezett növelni a renminbi nemzetközi használatát. Valójában a BRICS-országok valutái közül a renminbi rendelkezik a legnagyobb potenciállal az amerikai dollárral való versenyre – kereskedelmi és tartalékvalutaként.”

„A BRICS potenciális kihívást jelenthet az amerikai dollár pozíciója szempontjából, mivel képes növelni a tagországok helyi valutáiban lebonyolított tranzakciókat, miközben a BRICS GDP-jének részesedése a globális GDP-ben továbbra is gyorsan növekszik” – áll az Atlanti Tanács által közzétett adatokban.

Az Atlanti Tanács jelentése tényekre hivatkozva két kulcsfontosságú tényezőre mutatott rá, amelyek rávilágítanak az amerikai dollárral szemben alternatív pénzügyi infrastruktúra növekvő versenyképességére, amelyet Kína próbál kiépíteni: „Peking kétoldalú swapkapcsolatainak megerősítése a BRICS-partnerekkel, valamint további tagok felvétele a Határokon Átnyúló Bankközi Fizetési Rendszerbe (CIPS) – amely az RMB-tranzakciók elszámolási szolgáltatásainak nyújtására specializálódott”.

A kutatók megállapították, hogy 2023 júniusa és 2024 májusa között „a CIPS további 62 taggal (magánszemélyekkel vagy szervezetekkel) bővült, akik közvetlen tranzakciókban vettek részt, így a közvetlen tagok száma 142-re, a közvetett tagok száma pedig 1394-re emelkedett.”

Természetesen a SWIFT továbbra is domináns nemzetközi fizetési rendszer, több mint 11 000 taggal. Mivel azonban a CIPS résztvevői közvetlenül egymással rendezhetik a tranzakciókat anélkül, hogy a SWIFT-re vagy az amerikai dollárra támaszkodnának, az RMB használatának hagyományos mutatói alábecsültek lehetnek.

De ennek ellenére, és Kína valóban jelentős előrelépést tett a CIPS partnereinek bővítésében, a kutatók szerint: „Az amerikai dollár szerepe, mint elsődleges globális tartalékvaluta, rövid és középtávon továbbra is biztonságos.”

A szakadék szélén áll az amerikai dollár?

„Az amerikai dollár továbbra is uralja a devizatartalékokat, a kereskedelmi váltókat és a devizaügyleteket világszerte. Minden potenciális rivális, beleértve az eurót is, csak korlátozottan tud kihívást jelenteni az amerikai dollárnak a közeljövőben” – állítják az Atlanti Tanács szakértői.

Ami a BRICS-országokon belüli fizetési rendszer fejlesztését illeti, az Atlanti Tanács megjegyzi, hogy az ilyen rendszerrel kapcsolatos tárgyalások „kezdeti szakaszban vannak, de a tagok kétoldalú és többoldalú megállapodásokat kötöttek egymással, amelyek a határokon átnyúló nagykereskedelmi központi banki digitális valutákra (CBDC-kre) és a devizaswap-megállapodásokra összpontosítanak.”

Az ilyen megállapodások nehezen skálázhatók szabályozási és likviditási problémák miatt, de idővel egy olyan devizaátváltási platform alapját képezhetik, amelyet nem lehet figyelmen kívül hagyni a kutatók szerint.

Bár Peking jelenti a legnagyobb fenyegetést a dollár státuszára nézve, a világ második legnagyobb gazdaságában, beleértve az ingatlanpiacot is, a közelmúltban tapasztalt problémák miatt a jüan veszített a dollárral szemben megszerzett devizatartalékainak egy részéből.

A tényleges adatok azt mutatják, hogy „Bár Peking aktívan támogatja a jüan likviditását swapkereteken keresztül, 2023 negyedik negyedévében a jüan részesedése a globális devizatartalékokban a 2022-es 2,8%-os csúcsról 2,3%-ra esett vissza.”

Az Atlantic Council elemzői szerint a tartalékkezelők továbbra is aggódhatnak amiatt, hogy Kína valutája geopolitikai kockázatot jelent, a kínai gazdasággal kapcsolatos aggodalmak, Peking álláspontja az orosz-ukrán konfliktussal kapcsolatban, vagy az Egyesült Államokkal és a G7-csoporttal fokozódó feszültségek miatt.

Az Atlanti Tanács által meghatározott hat „alapvető tartalékvaluta eleme” alapján az RMB továbbra is az euró mögött áll „egyenesben” az USD után a tartalékvaluta szerepére legalkalmasabb valuták rangsorában.

A zöldhasú továbbra is „10 devizatranzakcióból 9-et” tesz ki a nemzetközi piacokon, ami „tükrözi az USD erős közvetítői szerepét a devizapiacon, mivel segít minimalizálni a kereskedők tranzakciós költségeit, ugyanakkor megerősítette az USD központi pozícióját a pénzügyi hálózatokban”.

Ráadásul a geopolitikai helyzet zűrzavara és a hanyatló globális gazdaság közepette a Morgan Stanley elemzői szerint tagadhatatlan, hogy az USD a káosz közepette is szilárdan áll egy régóta fennálló megbízhatósága miatt.

Amellett, hogy Kína valutája nyíltan learatja az amerikai dollár tartalékszerepét, az Atlantic Council tanulmánya arra is rámutat, hogy az arany a BRICS-tagok körében is népszerű árucikknek tűnik. „A feltörekvő piacok hajtották az aranyvásárlások közelmúltbeli növekedését. 2018 óta az összes BRICS-tag gyorsabb ütemben növelte aranykészletét, mint a világ többi része, a rekord aranyárak ellenére.”

Tagadhatatlan erősségei, valamint a világ legnagyobb gazdaságának (az Egyesült Államok) jelentős támogatása miatt azonban „az USD továbbra is a valuták királya, és valójában nincs »egyenlő« versenytársa” – állítja Michael Zezas, a Morgan Stanley közpolitikai igazgatója.

Forrás: https://baoquocte.vn/doi-mat-voi-chien-dich-phi-usd-hoa-cua-brics-vi-tri-thong-tri-cua-dong-usd-dang-lung-lay-283180.html