A fennálló részvényhitelek az egekbe szöktek, mit jósol a piac az új hétre?

A harmadik negyedév végére a fennálló értékpapír-fedezeti kölcsönök állománya elérték a 369 000 milliárd VND-t, ami az értékpapír-társaságok saját tőkéjének 112,3%-ával egyenértékű, ami a történelemben viszonylag magas szint, csak a 2021-2022-es csúcsidőszaknál (120-130%) alacsonyabb.

A tőzsde megosztott a harmadik negyedéves üzleti eredmények szezonjában - Fotó: QUANG DINH

* Tran Thi Ngoc Hoa asszony - elemző a Mirae Asset Vietnam Securitiesnél:

Pozitívumként említhető, hogy sok értékpapír-társaság növeli a saját tőkéjét.

- A vietnami tőzsde egy volatilis kereskedési hetet élt át, amikor a VN-index meredeken 1683,2 pontra esett, ami 2,8%-os csökkenést jelent az előző héthez képest, és 6,2%-os veszteséget az október 14-én feljegyzett 1794 pontos csúcshoz képest.

A kiigazítási nyomás főként az értékpapírokra és a banki részvényekre összpontosult, ami a piaci volatilitási index megugrását okozta.

A piaci likviditás átlagosan 35 000 milliárd VND/kereskedési nap értéken maradt, ami 11%-os csökkenést jelent a múlt héthez képest. Ezen belül az ingatlanszektor 26%-kal, az építőipar 25%-kal, a banki szektor pedig 13%-kal esett vissza jelentősen.

Épp ellenkezőleg, a pénzforgalom a kiskereskedelmi csoport (+15%) és a szoftver-technológiai szolgáltatások (+33%) felé tolódik el.

A külföldi befektetők továbbra is több mint 4400 milliárd VND értékben adtak el, míg a hazai magánbefektetők nettó 900 milliárd VND értékben vásároltak, a hazai szervezetek pedig nettó 3400 milliárd VND értékben.

Az ETF alapok is nettó eladási trendet mutattak, a héten 243 milliárd VND-t értékesítettek, az év elejétől október 24-ig pedig összesen 15 300 milliárd VND-t.

Értékelés tekintetében a piac egészére kiterjedő P/E ráta 17x-ről 16,2x-re esett, ami alacsonyabb, mint a 16,7x-es hosszú távú átlag.

Október 24-ig a HoSE-n jegyzett 392 vállalat közül 145 tette közzé harmadik negyedéves üzleti eredményeit, ami a teljes piaci kapitalizáció 24,6%-ának felel meg. Ez a csoport 51,4%-os profitnövekedést könyvelhetett el ugyanebben az időszakban, és 26,5%-os növekedést az év első 9 hónapjában.

Ezen fellendülési trend alapján a VN-Index 2025-ös részvényenkénti nyereség (EPS) előrejelzése az alapesetben 23%-kal, a pozitív forgatókönyvben pedig 33%-kal emelkedhet.

A harmadik negyedév végére a teljes piacon fennálló fedezethitelek állománya meghaladta a 369 000 milliárd VND-t, ami az értékpapír-társaságok saját tőkéjének 112,3%-ával egyenértékű – ez a történelemben viszonylag magas szint, csak a 2021-2022-es csúcsidőszaknál (120-130%) alacsonyabb.

A pozitívum azonban az, hogy sok értékpapír-társaság növeli a saját tőkéjét, hozzájárulva a rendszer biztonságának erősítéséhez.

Rövid távon a piaci volatilitás várhatóan továbbra is magas marad, ezért a befektetőknek prioritásként kell kezelniük a kockázatkezelést, és korlátozniuk kell a kevésbé vonzó értékelésű részvények tartását.

Hosszú távon a vietnami tőzsde felzárkózásának kilátásai továbbra is fontos növekedési motornak számítanak, amely segíthet több külföldi tőke vonzásában, és megalapozhatja a piac fenntartható fellendülését az elkövetkező időszakban.

* Phan Tan Nhat úr - az SHS piacstratégiai osztályának vezetője:

Néhány csoporthoz kezd visszatérni a pénz.

A nagyvállalati részvények (VN30) hatására az általános index jelenleg felhalmozási fázisba lép a korábbi erős emelkedés után. A magas árak melletti profitrealizáló nyomás egyértelműen megjelenik, különösen számos, jó fundamentumokkal rendelkező vezető részvény esetében, amikor a VN-Index újra teszteli az 1700 pontos zónát.

Rövid távon úgy tűnik, hogy a 2025 áprilisa óta tartó emelkedő trend a végéhez közeledik, ami a piac erős divergálását okozza. Két fő trend figyelhető meg:

- Az eladási nyomás megnőtt azoknál a részvényeknél, amelyek árfolyama az utóbbi időben meredeken emelkedett, és amelyek magas tőkeáttételűek;

- Épp ellenkezőleg, a pénzforgalom visszatérni kezdett azokhoz a részvényekhez és iparági csoportokhoz, amelyek mélyreható kiigazításokat hajtottak végre a 2025 áprilisi és májusi ártartományhoz képest, különösen azoknál a vállalkozásoknál, amelyek pozitív harmadik negyedéves üzleti eredményekkel rendelkeztek.

A befektetőknek ésszerű portfóliósúlyt kell fenntartaniuk, előnyben részesítve a vonzó értékelésű és stabil üzleti növekedésű vezető vállalatokat. A befektetési célpontokat olyan stratégiai iparágakba kell irányítani, amelyek képesek a gazdasági növekedés élére állni az elkövetkező időszakban.

Számos értékpapír-társaság szerint az 1700 pontos határ fontos ellenállási zónának számít, amely döntő szerepet játszik a piac következő trendjében. Ha a VN-Index nem tudja sikeresen leküzdeni ezt a küszöböt, a profitrealizálási nyomás fokozódhat.

Eközben a Thai Phuong Thao szakértő – a Vietcombank Securities (VCBS) elemzőcsoportja – elmondta, hogy az ingatlan-, kiskereskedelmi, valamint az olaj- és gázipari csoportokban a pénzforgalomban visszatért a differenciálódás, míg a pénzügyi csoportok, például a banki és az értékpapír-ágazat, tovább csökkentek.

Vissza a témához

BINH KHANH

Forrás: https://tuoitre.vn/du-no-cho-vay-chung-khoan-cao-chot-vot-du-bao-thi-truong-tuan-moi-ra-sao-20251027091313938.htm