 |
| A zöld kötvények várhatóan hatékony tőkemobilizációs csatornává válnak a vietnami környezetvédelmi zöld infrastruktúra-projektek számára. |
Az úttörő lépések
Az Állami Értékpapír-felügyelet bejelentése szerint 2025 júniusának elején a Ho Si Minh-városi Fejlesztési Részvénytársaság Kereskedelmi Bankja ( HDBank ) elkészítette a dokumentumokat, amelyek alapján 2025-ben akár 100 millió USD értékű kötvényt bocsáthat ki a nemzetközi piacon. A kibocsátás két szakaszra oszlik, és mindkét szakaszban várhatóan maximum 50 millió USD mozgósítására kerül sor.
A bank által javasolt terv szerint a nemzetközi kötvénykibocsátásból származó tőkét zöld hitelezésre fordítják, konkrétan a HDBank fenntartható finanszírozási keretrendszerében és egyéb vonatkozó dokumentumaiban előírt szabványoknak megfelelő projektek finanszírozásához/refinanszírozásához szükséges hiteltőke kiegészítésére.
Valójában számos más zöldkötvény-kibocsátás is lezajlott az utóbbi időben, bár nem sok. Konkrétan 2025 áprilisában a Xuan Mai - Hanoi Clean Water Transmission Company Limited (az AquaOne Water Joint Stock Company leányvállalata) sikeresen kibocsátott 317,2 milliárd VND értékű zöldkötvényt, 20 éves futamidővel. Nguyen Tung Anh, a FiinRatings fenntartható finanszírozási szolgáltatásokért felelős igazgatója szerint ez az egyik azon kevés nem pénzügyi szervezet közül, amely az elmúlt 10 évben a leghosszabb futamidejű kötvényeket bocsátotta ki a vietnami tőkepiacon.
Korábban az AquaOne egy másik leányvállalata is sikeresen bocsátott ki 875 milliárd VND értékű zöld kötvényt 20 éves futamidővel. 2024-ben került sor a Gia Lai Electricity Joint Stock Company (GEC) sikeres kibocsátására is – ez Vietnám első tőzsdén jegyzett vállalata, amely klímakötvény-szabványok szerint tanúsított zöldkötvény-keretrendszerrel rendelkezik, vagyis az IDI Multinational Investment and Development Joint Stock Company (IDI).
A HDBank közelgő nemzetközi kötvénykibocsátását zártkörűen, az Egyesült Államokban és Hollandiában várhatóan intézményi befektetőket célozza meg. A megbízások volumenéről vagy a befektetők kamatlábáról egyelőre nincsenek információk. Vannak azonban figyelemre méltó jelek, amelyek a befektetők és a kibocsátók fenntartható pénzügyi szektor iránti érdeklődésének szintjét tükrözik.
Egy friss jelentésben a FiinRatings szakértői rámutattak, hogy a greenium szint – a zöld kötvények és a hagyományos kötvények közötti hozamkülönbség – tükrözi a befektetők és a kibocsátók fenntartható pénzügyi szektor iránti érdeklődésének szintjét, ami meglehetősen pozitív. Valójában a hitelminősítő intézet megfigyelései és becslései azt mutatják, hogy Vietnámban a vállalkozások által a zöld kötvények kibocsátásakor fizetendő teljes költség (beleértve a kuponokat és egyéb költségeket) még mindig 1-2%-kal alacsonyabb, mint az ugyanazon iparágban működő vállalkozások által kibocsátott hagyományos kötvények átlagos kamatlába.
A fejlett európai piacokon, mint például Németországban, a greenium ára 2022 vége óta stabilan 2-3 százalékponton stagnál, ami azt mutatja, hogy a befektetők hajlandóak alacsonyabb hozamokat is elfogadni, ha pozitív környezeti hatással bíró projektekbe szeretnének befektetni. Ázsiában és az ASEAN+3 országokban ez a szám elérheti a 15 százalékpontot az ASEAN+3 Makrogazdasági Kutatóhivatal (AMRO) szerint.
A zöld osztályozási kritériumok akadályainak eltávolítása
A Vietnam Sustainable Finance 2025 konferencián Bertrand Jabouley, az S&P Global Ratings ázsiai-csendes-óceáni igazgatója elmondta, hogy 2024-ben figyelemre méltó növekedés volt tapasztalható, amikor a fenntartható kötvénykibocsátás Vietnámban megháromszorozódott az előző évhez képest, ami pozitív fejlődési kilátásokat nyit a közeljövőben.
Amikor a zöld osztályozási lista kiadásra kerül, Vietnam zöldkötvény-piaca szisztematikusabban, átláthatóbban és hatékonyabban fog fejlődni. 
„Azonban a fenntartható kötvények aránya Vietnámban még mindig jóval alacsonyabb, mint a régió olyan országaiban, mint Korea, Japán vagy a nyugati országok, ahol ez az arány gyakran meghaladja a 100%-ot” – értékelte a szakértő az elsődleges piacon a közelmúltban bekövetkezett fejleményeket.
A hosszabb távú jövőbeli kilátásokkal kapcsolatban Tung Anh úr arra számít, hogy a zöld osztályozási lista kiadásakor a vietnami zöldkötvény-piac szisztematikusabban, átláthatóbban és hatékonyabban fog fejlődni. A hazai bankokat úttörő erőnek tekintik, mivel a korábbi zöld finanszírozási projektek során szerzett tapasztalatokkal rendelkeznek, és rendelkeznek a motivációval és a kapacitással a zöld kötvények kibocsátására a közeljövőben.
Valójában a zöldkötvény-kibocsátás előkészítéseként a HDBank 2024 novemberének végén kiadott egy fenntartható finanszírozási keretrendszert. E keretrendszer keretében a Bank önkéntesen megfelelt a zöldkötvény-kibocsátásra és a zöld hitelre vonatkozó jelenlegi nemzetközi szabványoknak, amelyek a Nemzetközi Tőkepiaci Szövetség és a Hitelpiaci Szövetség nemzetközi elvein és irányelvein alapulnak. Más vállalkozások esetében egyes vállalatoknak független félre is szükségük van annak megerősítéséhez, hogy a vállalat zöld finanszírozási keretrendszere megfelel a szabványoknak.
Sok ország tapasztalata alapján jelenleg a legfontosabb pont továbbra is a zöld besorolásra vonatkozó jogi akadályok elhárítása a konkrét szabályozások révén. Dr. Nguyen Dinh Tho docens, a Mezőgazdasági és Környezetvédelmi Stratégiai és Politikai Intézet (a Mezőgazdasági és Környezetvédelmi Minisztérium alá tartozó) igazgatóhelyettesének frissítése szerint a zöld besorolási lista tervezete elkészült, benyújtották a miniszterelnöknek megfontolásra, és várhatóan 2025-ben kerül kiadásra.
A FiinRatings szakértői arra számítanak, hogy az elkövetkező időszakban, egyértelműbb előnyökkel és egy kitöltött jogi folyosóval, ez a fenntartható adósságinstrumentum-piac erőteljesen és élénken fog fejlődni, és hatékony tőkemobilizációs csatornává válik a vietnami környezetvédelmi zöld infrastruktúra-projektek számára.
Forrás: https://baodautu.vn/ky-vong-tang-toc-kenh-trai-phieu-xanh-d303059.html
Hozzászólás (0)