Hitel és kötvények áramlanak az ingatlanpiacra: Lehetőség vagy potenciális kockázat?

(CLO) A hitel- és kötvénytőke-áramlás visszatér az ingatlanszektorba. Ez a fellendülés azonban továbbra is potenciális kockázatokkal jár, különösen akkor, ha a vállalkozások egy része továbbra is nagymértékben támaszkodik a hitelekre és a kötvénykibocsátásra a finanszírozás rotációja érdekében.

A Vietnami Állami Bank legfrissebb adatai szerint augusztus 31-én a fennálló ingatlanhitelek összege elérte a 4,1 millió milliárd VND-t, ami 19%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest. Ebből az ingatlanüzleti tevékenységekre nyújtott hitelek összege elérte az 1,823 millió milliárd VND-t.

Konkrétan a városépítési és lakásfejlesztési beruházási projektek esetében a hitelállomány 614,737 milliárd VND; az irodabérleti projektek esetében 61,946 milliárd VND; az ipari parkok és exportfeldolgozó övezetek építési projektjeinek egyenlege 114,274 milliárd VND.

Hitel és kötvények áramlanak az ingatlanpiacra. (Illusztrációs fotó/DP)

Ezen felül az ökoturisztikai és üdülőhelyi projektek fennálló hiteltartozása 62,487 milliárd VND; az éttermi és szállodai projekteké 64,560 milliárd VND; az építési, javítási és eladásra vagy bérbeadásra szánt házak vásárlására fennálló adósság pedig 130,642 milliárd VND.

Ezen felül a földhasználati jogokat vásárló ügyfeleknek nyújtott fennálló hitelek összege 190,113 milliárd VND; az egyéb ingatlanbefektetésekre és üzleti tevékenységekre fordított fennálló hitelek összege eléri az 584,553 milliárd VND-t.

Az Építésügyi Minisztérium ezzel a kérdéssel kapcsolatban azt mondta: Az adatok azt mutatják, hogy az ingatlanpiac jelenleg nagyobb hiteltámogatásban részesül, mint 2024 végén. A fenntartható fejlődés biztosítása érdekében azonban továbbra is szükség van a potenciális kockázatok ellenőrzésének megerősítésére a piaci stabilitás fenntartása érdekében.

Eközben az elmúlt 9 hónapban a kibocsátott vállalati kötvények teljes értéke elérte a közel 398 000 milliárd VND-t, ami 44%-os növekedést jelent 2024 azonos időszakához képest, ami azt mutatja, hogy a kötvényeken keresztüli tőkemobilizációs csatorna pozitívan helyreáll. Ezen belül az ingatlanszektor a második helyen állt, a teljes kibocsátási érték mintegy 18%-át (több mint 70 000 milliárd VND) téve ki, ami 35%-os növekedést jelent az előző évhez képest.

Az új kibocsátások mellett az ingatlanpiaci üzletágak is fokozták a kötvény-visszavásárlásokat, az év első 8 hónapjában 43 000 milliárd VND értékben vásároltak vissza kötvényeket, ami 47%-os növekedést jelent ugyanebben az időszakban, ami a 08/2023/ND-CP rendelet szerinti hosszabbítási időszak utáni átstrukturálásra és pénzügyi kötelezettségek teljesítésére irányuló erőfeszítéseket mutatja.

Az Építésügyi Minisztérium elismerte, hogy az ingatlankötvénypiac a javulás jeleit mutatta, de a kockázatok továbbra is fennállnak, különösen akkor, ha egyes kibocsátási és visszavásárlási tranzakciókat a kibocsátó vállalkozáshoz kapcsolódó szervezeteken keresztül hajtanak végre, ami fokozott felügyeletet és átláthatóságot igényel a piac biztonságának és stabilitásának garantálása érdekében.

Az adatok azt is mutatják, hogy a vállalati kötvénypiac havonta jelentősen ingadozik, különösen az ingatlanszektorban. 2025 júliusában a vállalati kötvények teljes kibocsátása elérte a 30 203 milliárd VND-t, amelyből az ingatlanok önmagukban 2245 milliárd VND-t tettek ki (a teljes kibocsátási érték mintegy 7,43%-át), ami alacsony szint.

2025 augusztusában a teljes kibocsátás 45 688 milliárd VND-re nőtt, amelyből az ingatlanpiaci kibocsátás elérte a 17 640 milliárd VND-t (38,6%), ami a negyedév legmagasabb értéke. 2025 szeptemberében a teljes kibocsátás 23 703 milliárd VND-re csökkent, az ingatlanpiaci kibocsátás pedig mindössze 3910 milliárd VND-t tett ki (16,5%), ami meredek csökkenést jelent az előző hónaphoz képest.

A fenti fejlemények azt mutatják, hogy a hitel- és kötvénytőke-áramlások visszatérnek az ingatlanszektorba, hozzájárulva a likviditás előmozdításához és a befejezetlen projektek támogatásához. Ez a fellendülés azonban továbbra is potenciális kockázatokkal jár, különösen akkor, ha a vállalkozások egy része továbbra is nagymértékben támaszkodik a hitelekre és a kötvénykibocsátásra a finanszírozás rotációjához.

Ezzel a helyzettel szembesülve az Építési Minisztérium azt javasolja, hogy az Állami Bank proaktívan és hatékonyan kezelje a monetáris politikát, a hiteleket a kiemelt területekre irányítva, különösen a szociális lakásépítési projektekre, a munkásszállásokra, a régi lakóházak felújítására és újjáépítésére, valamint az emberek számára megfelelő árakat biztosító kereskedelmi lakásokra.

Ugyanakkor az Építésügyi Minisztérium azt is javasolta, hogy a Pénzügyminisztérium erősítse meg az egyes vállalati kötvények kibocsátásának irányítását, ellenőrzését és szigorú ellenőrzését; proaktívan ösztönözze és felügyelje a kötvények lejáratkori kifizetését a befektetők jogos jogainak biztosítása érdekében.

Ezen túlmenően az Építésügyi Minisztérium azt javasolja, hogy a Pénzügyminisztérium szinkron módon és hatékonyan alkalmazzon megoldásokat a tőkepiac és a vállalati kötvénypiac fenntartható, stabil, biztonságos és egészséges irányba történő fejlesztése érdekében, hozzájárulva a gazdaság közép- és hosszú távú tőkeigényének kielégítéséhez.

Forrás: https://congluan.vn/trust-and-bonds-about-real-estate-risks-10316249.html