A bankok a tőkeemelés csúcsán vannak, vajon a királyrészvények még mindig vonzóak?

2025-öt tartják a bankszektorban a saját tőke növelésének csúcsévének. Fotó: Duc Thanh

Több mint 33 000 milliárd VND tőkeemelés 2025-ig

Az év eleje óta számos bank hajtott végre jelentős tőkeemelést részvénykibocsátás révén osztalékfizetés céljából. A részvényesek közgyűlése által jóváhagyott osztalékterv szerint számos nagybank folytatja a tőkeemelést részvénykibocsátás révén osztalékfizetés céljából, például a BIDV 27%-os osztalékot, a VietinBank 44,6%-os osztalékot fizet...

A HDBank igazgatótanácsa a közelmúltban további, legfeljebb 3493 milliárd VND-s tőkeemelést hagyott jóvá részvények kibocsátásával átváltható kötvények átalakítása céljából, így az alaptőke maximum 38 594 milliárd VND-ra emelkedik.

Do Hong Van asszony, a Pénzügyi Információs Szolgáltatások Osztályának (FiinGroup) Adatelemzési Osztályának vezetője elmondta, hogy 2025 lehet a bankszektorban a saját tőke növelésének csúcséve, a megnövekedett tőke teljes értéke várhatóan eléri a 33 000 milliárd VND-t, meghaladva az előző éveket.

A bankok fő célja a tőkepufferek megerősítése, a követelmények (tőkebiztonsági mutató - CAR, hitel/teljes betét arány - LDR, rövid lejáratú tőkemutató közép- és hosszú lejáratú hitelek esetén) teljesítése, a mobilizációnál gyorsabb hitelnövekedés összefüggésében az iparági LDR elérte a 108,5%-ot.

Jelenleg a vietnami bankok tőkemegfelelési mutatója alacsony a régióhoz képest, míg a rossz hitelek fedezeti rátája a 2022 első negyedévi csúcshoz (149,2%) képest a legalacsonyabb (80,3%), ami meglehetősen alacsony hitelkockázat-tűrő képességet mutat.

Dr. Le Duy Binh, az Economica Vietnam (egy fejlesztési tanácsadással, gazdasági kutatással, politikai elemzéssel és projektmenedzsmenttel foglalkozó szervezet) igazgatója megjegyezte, hogy a bankok hatalmas tőkeemelése nemcsak a tőkebiztonsági követelmények biztosítására nehezedő nyomásnak, hanem a versenynyomásnak, a hitelnövekedési nyomásnak, a technológiai beruházási nyomásnak stb. is köszönhető. A zártkörű részvénykibocsátáshoz szükséges stratégiai partnerek megtalálása nem könnyű (nem is beszélve arról, hogy sok bank tele van szabad helyekkel), a tőkeemelés főként osztalékfizetés céljából kibocsátott részvényeken alapul.

Bár a bankok számára pozitív, ha a nyereséget tőkeemelésre használják fel, a szakértők szerint a tőkeemelés ilyen formája nem hoz új tőkeforrásokat a bankok számára. A kereskedelmi bankoknak fenntarthatóbb tőkeemelési stratégiával kell rendelkezniük egyedi kötvények kibocsátásával, hogy javítsák pénzügyi helyzetüket, és nagyobb tőkeforrásokkal rendelkezzenek beruházások és üzleti célok céljából.

A banki részvények már nem olcsók

Az idei év első felében a bankszektor profitnövekedési üteme mindössze a fele volt a teljes piac profitnövekedési ütemének. A bankok csekély profitjának fő oka az, hogy a nettó kamatmarzs (NIM) 5 éves mélyponton maradt a számos negyedéves zsugorodás után. Emellett a céltartalékolási költségek is meredeken emelkedtek, csak 2025 második negyedévében a bankok céltartalékolási költségei 20%-kal nőttek az előző negyedévhez képest, és ez a legmagasabb növekedés több mint 3 éve. A bankok közeljövőbeni nettó kamatmarzsának javítására vonatkozó kilátások nem túl jók, mivel a bankszektor nyomás alatt áll a bemeneti kamatlábak emelése érdekében, míg a kimeneti kamatlábakat nagyon nehéz emelni.

Ráadásul a banki részvények értékelése már nem olcsó. A FiinGroup szerint az átlagnál alacsonyabb P/B rátával (piaci ár a könyv szerinti árhoz képest) rendelkező, magas sajáttőke-arányos megtérüléssel (ROE) és belső javulási kilátásokkal rendelkező részvények, mint például a VIB, ACB, MBB, továbbra is figyelmet kaphatnak. Emellett a gyenge alapokkal rendelkező, de mérlegük "megtisztítására" és tőkekonszolidációra törekvő bankcsoportokra, mint például az OCB, BVB, szintén érdemes figyelmet fordítani a középtávú cél elérése érdekében. Ezek az erőfeszítések várhatóan javítják az értékeléseket, amikor az eszközminőség és a jövedelmezőség stabilabb lesz.

A szakértők szerint a banki részvények árfolyama az utóbbi időben meredeken emelkedett, így a befektetők a profit realizálására koncentrálhatnak. Ugyanakkor a királyrészvények csoportja az elkövetkező időszakban erős differenciálódást fog mutatni.

Azok a részvények, amelyek árfolyama nem emelkedett jelentősen, és amelyek árfolyama az átlagnál alacsonyabb, nagy potenciállal rendelkeznek a további növekedésre. Ezenkívül a befektetőknek figyelmet kell fordítaniuk azokra a részvényekre is, amelyek olyan bankokhoz kapcsolódnak, amelyeknek saját történetük van.

„A bankrészvényekbe irányuló pénzáramlás várhatóan differenciáltabb és szelektívebb lesz. Azok a csoportok, amelyeknek az átlagnál alacsonyabb a P/B aránya, és van még hová fejlődniük a belső térben, nagyobb valószínűséggel fognak pénzáramlást vonzani” – mondták a FiinGroup elemzői.

A jelenlegi időszakban a befektetőknek azt javasoljuk, hogy figyeljenek a hitelállomány fellendítésére alkalmas kis- és középbankokra, amelyekben lehetőség van a behajtásból származó nyereség növelésére, illetve amelyek körültekintő hitelkockázat-céltartalékolási stratégiával rendelkeznek, és az elmúlt negyedévekben jó hitelköltség-ellenőrzési tendenciát mutattak. Emellett felfigyelnek azokra a bankokra is, amelyek hamarosan tőzsdére viszik leányvállalataikat, illetve azokra a bankokra, amelyek aranytőzsdéken, digitális eszköztőzsdéken stb. kívánnak részt venni.

VWAS Fórum 2025: „Új korszak, új ellenálló képesség”

A Finance - Investment Newspaper által 2025. szeptember 25-én, csütörtökön a hanoi Pullman Hotelben szervezett harmadik Vietnami Pénzügyi Tanácsadói Csúcstalálkozó 2025 (VWAS 2025) vezető hazai és nemzetközi szakértőket gyűjt össze, akik az új intézmények és az új dinamikák gazdaságra és pénzügyi piacokra gyakorolt hatásának mélyreható megvitatására összpontosítanak. A fórum részletesen elemzi a hagyományos befektetési eszközosztályok áttörési növekedési pontjait, valamint a kriptovalutákban rejlő lehetőségeket.

A fórum a következő tevékenységeket tartalmazza:

A fő workshop két szekcióból áll, melyek a következő témákat mutatják be és vitatják meg: „A piaci rugalmasság támogatása”; „Áttörések keresése az eszközosztályok számára”.

Tipikus pénzügyi termékek/szolgáltatások elismerése 2025-ben a banki, biztosítási, ingatlan-, alapkezelési, értékpapír- és pénzügyi technológiai területeken.

Részletek: www.vir.com.vn

Hozzászólás (0)