Kiskereskedelmi ágazat: Növekedési kilátások a fellendülő fogyasztás közepette

Integrált fogyasztói ökoszisztéma 100 millió vietnami fogyasztó folyamatosan változó, kielégítetlen igényeinek kielégítésére.

A fogyasztást ösztönző politika, különösen az alapvető árucikkek áfájának 8%-ra csökkentése, fontos hajtóerőt teremtett a fogyasztói és kiskereskedelmi ágazat számára. Ebből a képből kiemelkedik a Masan (HOSE: MSN), amely mindössze 9 hónap után a 2025-ös profittervének 90%-át prognosztizálja, megerősítve a bizalmat az iparág növekedési kilátásai iránt.

A belföldi kereslet fellendítette a kiskereskedelmi részvényeket

Az SSI Research nemrégiben közzétett egy jelentést, amely a kutatási körbe tartozó 42 vállalat 2025 harmadik negyedévi üzleti eredményeit becsüli meg, és egyértelmű nyereségnövekedést mutat. Ennek megfelelően a tőzsdén jegyzett vállalatok nyereségének előrejelzése szerint 26,9%-kal fog növekedni ugyanezen időszak alatt, ami jóval magasabb, mint az év első felében elért 14%-os növekedési ütem. A 2025 második negyedévéhez képest a nyereségnövekedés elérte a 2,1%-ot. Ebben az összefüggésben a kiskereskedelmi-fogyasztási részvények csoportja fénypontként jelent meg, mivel közvetlenül profitált az ösztönző politikákból és a megnövekedett háztartási kiadásokból.

A kormány 10%-ról 8%-ra csökkentette az alapvető árucikkek áfáját, amely 2025 júliusától 2026 végéig érvényes, közvetlenül támogatva ezzel az emberek vásárlóerejét. Mivel a belföldi fogyasztás jelenleg a GDP több mint 60%-át teszi ki, ez a lépés nemcsak a rövid távú fellendülés lendületének fenntartásában segít, hanem a fenntartható növekedés alapjait is lefekteti. A szakpolitikai tényezőkön túl a hagyományos piacokról a modern kiskereskedelmi csatornákra való áttérés továbbra is hosszú távú hajtóerő, amely segíti a vállalkozásokat a piaci részesedés növelésében és a profitmarzsok javításában.

Kiskereskedelmi vállalkozások: Az éves nyereségterv 90%-át teljesítették 9 hónap után

A vállalattól származó információk szerint a Masan (HOSE: MSN) 2025 első 9 hónapjában a kisebbségi részesedések előtti adózott nyereség (NPAT Pre-MI) várhatóan meghaladja a 2025-ös alapforgatókönyv szerinti nyereségterv 90%-át. Ez az eredmény azt mutatja, hogy a Masan jó úton halad, és van lehetősége áttörést elérni a negyedik negyedévben, az év végi csúcsfogyasztási időszakban, ezáltal megerősítve az egész éves cél elérésének, sőt akár túlszárnyalásának kilátásait.

A fő hajtóerő a WinCommerce (WCM) – egy országszerte több mint 4200 üzlettel rendelkező kiskereskedelmi lánc –, amelynek 75%-a vidéki területeken nyílt meg újonnan. A WCM az év első 8 hónapjában több mint 25 000 milliárd VND bevételt könyvelhetett el (+16,1% ugyanebben az időszakban), csak augusztusban elérte a 3573 milliárd VND-t (+24,2%). Ez az eredmény a belföldi fogyasztás erős ellenálló képességét és a modern kiskereskedelmi modell hatékonyságát tükrözi.

A Masan MEATLife (MML), a Masan ökoszisztéma tagvállalata, a szerkezetátalakítási időszak után is pozitív növekedést mutatott. 2025 augusztusában az MML 14 007 tonna terméket értékesített (+12,9%), a bevétel elérte a 999 milliárd VND-t (+11,1%), az adózott nyereség pedig 60,5%-kal, 35 milliárd VND-re nőtt. Az EBIT és az EBITDA mutatók is javultak, ami a működési hatékonyság és a profitmarzsok konszolidációját mutatja. Ez bizonyítja azt a tendenciát, hogy a fogyasztók a márkás, biztonságos és átlátható termékek felé fordulnak.

Emellett a Masan High-Tech Materials profitál a volfrámárak fellendüléséből, míg a Phuc Long továbbra is növeli az értékesítést és javítja az ügyfélélményt. A Masan Consumer várhatóan erőteljesen fellendül 2026-tól, amikor az FMCG piac stabilizálódik.
A kiskereskedelmi csoport hosszú távú kilátásai

A 2025. szeptemberi frissített jelentés szerint a Bao Viet Securities (BVSC) továbbra is OUTPERFORM ajánlást tart fenn, az MSN célárfolyama 106 000 VND/részvény, ami jelentősen magasabb a piaci árnál. A BVSC becslése szerint az MSN növekedési lendülete a WinCommerce, a Masan MEATLife, a Masan High-Tech Materials és a Phuc Long közötti szinergiának köszönhető.

A szakértők azonban a rövid távú kihívásokra is rámutatnak: a kiskereskedelmi ágazatban zajló kiélezett verseny, az alapanyag- és működési költségek ingadozása, valamint az olyan új szabályozások, mint az elektronikus számlák, nyomást gyakorolhatnak a vállalkozásokra. Ez megköveteli a vállalkozásoktól, hogy fenntartsák a bővítési ütemet, miközben optimalizálják a működést a profitmarzsok megőrzése érdekében.

Hosszú távon a belföldi kereslet, valamint a modern kiskereskedelmi csatornákra való áttérés várhatóan továbbra is a növekedés motorja lesz. Ezért az elemzők a kiskereskedelmi részvényeket továbbra is a vietnami részvénypiac egyik vonzó cash flow célpontjának tartják 2025 végén és 2026 elején.

Forrás: https://www.masangroup.com/vi/news/masan-news/Retail-Sector-Growth-Prospects-Amidst-Consumption-Recovery.html