Az amerikai államadósság szárnyalása „aranylehetőség” Kína számára

Kína egyre inkább meghatározó szereplőként érvényesíti magát a globális Dél néven ismert régióban. Az elmúlt évtizedekben Kína a világ legnagyobb hitelezőjévé vált a fejlődő országok számára. Ez sokakban aggodalmat keltett amiatt, hogy „adósságcsapdák” révén irányíthatja partnereit, és ezt felhasználhatja egy „befolyási övezet” létrehozására.

Kína gazdasági befolyása olyan erős, hogy mára az amerikai dollárra leselkedő fő fenyegetésnek tekintik. Kína a BRICS+ csoport (amely magában foglalja Oroszországot, Indiát, Dél-Afrikát, Brazíliát, az Egyesült Arab Emírségeket, Iránt, Szaúd-Arábiát, Etiópiát és Egyiptomot) befolyásos tagja. Ez a csoport egy többpólusú világ létrehozására törekszik, amely kihívást jelent a nyugati hegemóniának, különösen az Egyesült Államok vezetésének. Az amerikai kormányzat most Kínát tekinti a nemzetközi rend „legkomolyabb hosszú távú kihívásának”.

Zakaria Sorgho, a Laval Egyetem nemzetközi politikai gazdaságtan kutatója Kína szerepét vizsgálta a világ dollármentesítési folyamatában.

Az USD erőssége

Denis Durand francia közgazdász szerint az amerikai dollár dominanciája megerősíti az USA hegemóniáját a jelenlegi nemzetközi rendben.

Az amerikai dollárt számos harmadik világbeli és kelet-európai országban is használják, ahol sokkal nagyobb közbizalommal bír, mint a helyi valuták. Az Egyesült Államok az egyetlen nagyhatalom, amely saját valutájában tudja törleszteni a külföldi adósságát.

Az amerikai dollár világgazdaság feletti hegemóniája tükröződik a világ központi bankjai által tartott devizatartalékokban való túlzott képviseletében. A zöldhasú továbbra is felülmúlja a többi valutát, annak ellenére, hogy ezen a területen némi visszaesés tapasztalható.

Az 1999 és 2021 közötti 12 százalékpontos csökkenés ellenére az amerikai dollár részesedése a világ központi bankjainak hivatalos eszközeiben meglehetősen stabil, 58-59% körül maradt.

Az amerikai valuta továbbra is széles körben megbízható világszerte, és megőrzi vezető tartalékvaluta státuszát. A világ központi bankjainak USD-tartalékait amerikai államkötvényekbe fektetik a tőkepiacokon, ami segít csökkenteni mind az államadósság, mind a magánbefektetések költségét az Egyesült Államokban.

De az amerikai gazdaság által a dollár dominanciájának köszönhetően generált jövedelem is kártyavárként omolhat össze. Durand közgazdász erre a következtetésre jut, amikor azt írja, hogy „az amerikai monetáris hegemóniát csak a világ gazdasági szereplőinek dollárba vetett bizalma tartja fenn”.

Két oka lehet annak, hogy a dollárba vetett globális bizalom csökkenhet. Először is, ahogy Janet Yellen amerikai pénzügyminiszter egy 2023 áprilisi interjúban elismerte, az Egyesült Államok a dollárt eszközként használja ellenfelei, köztük néhány makacs szövetségese elnyomására. Ez végül alááshatja a dollár hegemóniáját.

Másodszor, az amerikai adóssághelyzet, különösen az adósság fenntarthatatlansága, aggodalomra ad okot, amely befolyásolhatja az USD vonzerejét globális tartalékvalutaként.

Fenntarthatatlan adósság

Az amerikai dollár 1944 óta a nemzetközi monetáris rendszer középpontjában áll, és még inkább az 1959-es Bretton Woods-i megállapodás hatálybalépése óta.

A Bretton Woods-i rendszer az aranyon és az amerikai dolláron – az egyetlen aranyra konvertibilis valután – alapult; ezt a konvertibilitást unciánként 35 dollárban rögzítették.

Ez 1971. augusztus 15-én megváltozott. Az infláció és az amerikai nemzetközi gazdasági kapcsolatokban növekvő egyensúlyhiányok miatt Richard Nixon akkori elnök bejelentette az USD aranyra való átválthatóságának végét.

Az aranyalapú rendszer felhagyása szabadságot adott az Egyesült Államoknak az adóssága felett. 2023-ra az amerikai államadósság meghaladja a 33,4 billió dollárt, ami kilencszerese az 1990-es értéknek. Ez a hatalmas szám továbbra is aggodalmakat vet fel fenntarthatóságával kapcsolatban. Jerome Powell, az amerikai Federal Reserve elnöke rámutatott, hogy az amerikai adósság gyorsabban növekszik, mint a gazdaság, ami hosszú távon fenntarthatatlanná teszi.

Lehetőség Kína számára

Ezt a valóságot Kína is egyértelműen felismerte, mivel a közelmúltban jelentős mértékben eladta amerikai részvényeit. 2016 és 2023 között Kína 600 milliárd dollár értékben adott el amerikai kötvényeket.

2017 augusztusában Kína megelőzte Japánt, mint az Egyesült Államok legnagyobb külföldi hitelezője. Kína több mint 1,146 billió dollár értékű amerikai államkötvényt birtokolt, ami az összes külföldi kormányzati holding közel 20%-a. Peking jelenleg az Egyesült Államok második legnagyobb külföldi hitelezője.

Az sem véletlen, hogy mielőtt kivonult volna az amerikai kötvényekből, Peking először a saját jüanban denominált aranyárképzési rendszerét vezette be. Valójában 2016. április 19-én a Sanghaji Aranytőzsde, Kína nemesfém-szabályozó hatósága, közzétette weboldalán az arany első napi „fix” referenciaárát 256,92 jüan/grammon.

A politika része Kína azon stratégiájának, hogy az aranyat a valutája kézzelfogható fedezetévé tegye.

Arany dollárért

Kína amerikai kötvényeket is értékesít. Az amerikai pénzügyminisztérium szerint Kína 2023 márciusa és 2024 márciusa között 100 milliárd dollár értékben adott el amerikai államkötvényeket, az elmúlt évtizedben eladott 300 milliárd dolláron felül.

Ugyanakkor Kína a 10 éves amerikai államkötvények körülbelül egynegyedét arannyal helyettesítette. Jelenleg az arany vezető termelője és fogyasztója. A kínai központi bankhoz hasonlóan a feltörekvő piacok más központi bankjai is továbbra is vásárolnak aranyat.

Az amerikai dollár alternatívájaként az arany lehetővé teszi Kína számára, hogy nyereséget halmozzon fel a jelentős kereskedelmi többletéből. A sanghaji aranytőzsdével, amely jüanban kínál aranyszerződéseket, Peking arra törekszik, hogy növelje valutája külföldi használatát azzal a céllal, hogy a jüant a globális gazdaság referenciavalutájaként tegye lehetővé.

Forrás: https://doanhnghiepvn.vn/quoc-te/no-cong-tang-vot-cua-my-la-co-hoi-vang-cho-trung-quoc/20241025100132934