Rövidítse le a tőzsdei bevezetés folyamatát, tegye átláthatóvá a vállalati kötvényeket

Ezek a megoldások várhatóan elősegítik, hogy a tőkepiac valóban a gazdaság fő közép- és hosszú távú tőkemobilizációs csatornájává váljon.

A Pénzügyminisztérium közölte, hogy a 2023. december 29-i 1726/QD-TTg számú határozattal jóváhagyott, 2030-ig tartó tőzsdefejlesztési stratégia szerint a kormány olyan megoldásokat határozott meg, mint például minden típusú vállalkozás ösztönzése a tőzsdei bevezetéshez kapcsolódó részvények első nyilvános ajánlattételének lebonyolítására; ugyanakkor a vállalati kötvénypiac nyilvános, átlátható és fenntartható fejlesztése.

Korábban, a 155/2020/ND-CP számú rendelet értelmében a tőzsdei regisztrációs dokumentáció olyan dokumentumokat tartalmazott, mint az értékpapír-kibocsátási eredményekről szóló jelentés, a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóház által kiállított részvényregisztrációs igazolás... Ezért a tőzsdének csak azután volt elegendő alapja a tőzsdei bejegyzési dokumentáció figyelembevételére, hogy a vállalat befejezte a tőzsdei bevezetést.

Ezenkívül az Értékpapírtörvény rendelkezései szerint a kibocsátó szervezet 90 napon belül forgalmazhatja az értékpapírokat, és ez az időszak legfeljebb 30 nappal meghosszabbodik. Így a tőzsdei bevezetést általában 3-4 hónapon belül elosztják, ami azt jelenti, hogy a tőzsdei bevezetést követően a vállalkozásnak ki kell egészítenie a legfrissebb negyedéves/féléves pénzügyi jelentést a részvények tőzsdei regisztrációs dokumentációjában. Ez ahhoz vezet, hogy a részvények tőzsdei bevezetésének tényleges feldolgozási ideje a tőzsdei bevezetést követően hosszabb lesz.

Ennek a korlátozásnak a leküzdésére a kormány 2025. szeptember 11-én kiadta a 245/2025/ND-CP számú rendeletet, amely módosította és kiegészítette a 155/2020/ND-CP rendelet számos cikkét. Figyelemre méltó új pont az IPO-val egyidejűleg történő részvényjegyzési eljárásokra vonatkozó új szabályozás hozzáadása, amely lerövidíti a részvények IPO utáni jegyzésének idejét, jobban biztosítva a befektetők jogait.

Konkrétan az IPO dokumentációját egyesítik a tőzsdei regisztrációs dokumentációval; az Állami Értékpapír-felügyelet és a Tőzsde egyidejűleg vizsgálja felül az IPO regisztrációs és a tőzsdei dokumentációt, amint a vállalat benyújtja azt, ami segít lerövidíteni a feldolgozási időt 30 napra, biztosítja a befektetők jogait és elősegíti a vállalatok likviditását az IPO után.

A vállalati kötvények nyilvános kibocsátásával kapcsolatban a kormány az 56/2024/QH15. számú törvény és a 245/2025/ND-CP. számú rendelet értelmében számos új szabályozást vezetett be a hitelminősítésre, a kötvénytulajdonosok képviselőire és a kibocsátó szervezet pénzügyi biztonsági követelményeire vonatkozóan, a kibocsátás átláthatóságának és nyilvánosságának biztosítása, valamint a befektetők jogainak és jogos érdekeinek fokozott védelme érdekében.

A zártkörűen kibocsátott vállalati kötvénypiacot illetően a 76/2025/QH15. számú törvénnyel módosított vállalkozásokról szóló törvény és az 56/2024/QH15. számú törvénnyel módosított értékpapírokról szóló törvény rendelkezései a nemzetközi gyakorlatokhoz való közeledés irányába teljessé váltak.

Ennek megfelelően csak professzionális intézményi értékpapír-befektetők vehetnek részt egyedi kötvények vásárlásában, kereskedésében és átruházásában; a professzionális egyéni befektetők csak hitelminősítéssel és hitelintézetek által biztosított eszközökkel vagy fizetési garanciákkal rendelkező kötvényeket vásárolhatnak.

Ezenkívül az új szabályozás korlátozza a kibocsátó vállalkozások hitelfelvételi arányát, és a helyi vezetés hatáskörébe tartozó vállalkozásokért a vállalkozás bejegyzése után felelősséget ró a Tartományi Népi Bizottságra, hozzájárulva a kockázatkezeléshez és a kibocsátás minőségének javításához.

A kormány jelenleg egy olyan rendeletet készít, amely felváltja az egyedi vállalati kötvények kibocsátására vonatkozó jelenlegi szabályozást, azzal a céllal, hogy javítsa a kötvények minőségét, fokozza az átláthatóságot és a kockázatfelügyeleti képességeket, ezáltal kielégítve a vállalkozások közép- és hosszú távú tőkéhez való hozzáférés iránti igényeit.

MINH PHUONG

Forrás: https://nhandan.vn/rut-ngan-quy-trinh-ipo-minh-bach-hoa-trai-phieu-doanh-nghiep-post921772.html