Szigorúbb szabályozások a befektetők védelmében

A kihirdetést követő fél évtized után a Pénzügyminisztérium tervezi az Értékpapírtörvény módosítását a törvénytervezetben, amely 7 törvény számos cikkét módosítja.

Befektetővédelmi réteg hozzáadása

Az Értékpapírtörvény egyik legfontosabb módosítása a tőzsdei tranzakciókra és „árukra” vonatkozó információk átláthatóságának biztosítására irányuló rendelkezések, ezáltal többrétegű védelmet biztosítva a befektetők számára. Különösen további konkrét rendelkezések vonatkoznak a dokumentumokat benyújtó vagy a dokumentumok és jelentések elkészítésének folyamatában részt vevő szervezetek, magánszemélyek és szervezetek felelősségére, a befektetőknek nyújtott információk minőségének javítása érdekében.

A törvényjavaslat a bennfentesek általi illegális részvényvételt és -eladást is a tiltott cselekmények közé sorolja. Konkrétan tilosak lesznek a nyilvánosan működő részvénytársaságok, nyilvános alapok és a velük kapcsolatban álló személyek azon bennfentesei által végrehajtott tranzakciók, akik nem hozzák nyilvánosságra a részvények és nyilvános alapok jegyeinek várható tranzakcióira vonatkozó információkat.

Ezzel egyidejűleg a 156/2020/ND-CP rendeletben foglalt tőzsdei manipulációra vonatkozó szabályozás legalizálása. Konkrét cselekményekként sorolják fel a piac megnyitásakor vagy zárásakor domináns volumenű értékpapírok vételét vagy eladását, hogy új záróárat vagy nyitóárat hozzanak létre az adott típusú értékpapírra a piacon; ugyanazon típusú értékpapírra vonatkozó vételi és eladási megbízások adása ugyanazon a kereskedési napon, vagy egymással való összejátszás értékpapírok vételére és eladására anélkül, hogy tényleges átruházáshoz vezetne...

Kiegészültek a professzionális befektetővé válás kritériumaival is, amelyek előírják, hogy legalább 2 éven keresztül értékpapír-befektetésekben kell részt venni, az elmúlt 4 negyedévben negyedévente legalább 10 alkalommal kereskedési gyakorisággal. Az elmúlt 2 évben fenn kell tartani az évi minimum 1 milliárd VND jövedelem feltételét.

Hoang Van Thu, az Állami Értékpapír-felügyelet alelnöke a változás magyarázataként elmondta, hogy az Értékpapírtörvényben a professzionális befektetőkre vonatkozó szabványok kiigazítása rendkívül sürgős. Ezért javítani kell a befektetők minőségét, különösen a kockázatértékelési képesség és a vállalkozások megértése tekintetében.

A törvényjavaslat ugyanakkor olyan rendelkezéseket is kibővít, amelyek szerint a professzionális értékpapír-befektetők magukban foglalják a külföldi intézményi és egyéni befektetőket is, elősegítve e befektetői kör bővítését.

Vita a központi szerződő fél (CCP) modelljével kapcsolatban

Az Értékpapírtörvény ezen módosításában az egyik figyelemre méltó módosítás a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóház Társaság (VSDC) tagjairól szóló 56. cikk a) pontjának 4. záradékához kapcsolódik, amelynek célja annak egyértelművé tétele, hogy a kereskedelmi bankok és a külföldi bankfiókok mind a származtatott ügyletek, mind az alapul szolgáló értékpapírok piacán klíringtagok lehetnek.

A törvénytervezetet kidolgozó Pénzügyminisztérium képviselője szerint a 155/2020/ND-CP és a 158/2020/ND-CP rendeletek kidolgozása során az elszámolótagokra vonatkozó egységes álláspont az, hogy az elszámolótagok (beleértve az értékpapír-társaságokat, kereskedelmi bankokat, külföldi bankfiókokat) mind az alapul szolgáló értékpapírpiacon, mind a származtatott piacon elszámolhatnak és fizethetnek értékpapír-ügyletekért.

Ami a kereskedelmi bankok és külföldi bankfiókok klíringtagjait illeti, a származtatott piacon az értékpapír-ügyletek elszámolása és kifizetése csak magának a kereskedelmi banknak vagy külföldi bankfióknak a nevében történhet.

„Azonban a KKP-mechanizmus végrehajtásának folyamatában eltérő értelmezések alakultak ki a bankszektor és az értékpapírszektor között arról, hogy engedélyezzék-e a kereskedelmi bankok és a külföldi bankfiókok számára, hogy klíringtagok legyenek az alapul szolgáló értékpapírpiacon” – közölte a tervezetet készítő ügynökség.

Ez az oka annak, hogy az 56. cikk 4. szakaszának a) pontjában foglalt rendelkezéseket módosítani és kiegészíteni kell az egységes értelmezés érdekében. Ezáltal lehetővé válik a kereskedelmi bankok és a külföldi bankfiókok számára, hogy mind az alapul szolgáló, mind a származtatott piacokon elszámoljanak és teljesítsenek tranzakciókat.

Az Igazságügyi Minisztérium által vezetett, 7 törvény számos cikkének módosításáról és kiegészítéséről szóló törvényjavaslat felülvizsgálatára irányuló ülésen azonban az Állami Bank azt javasolta, hogy a kereskedelmi bankok és a külföldi bankfiókok csak a származtatott piacon végezzenek elszámolást. Ennek az az oka, hogy ha részt vesznek az alapul szolgáló piac elszámolásában, az számos kockázatot teremt a bankok közötti kapcsolatokban, és hatással van a bankok likviditására.

Valójában a FTSE Russell azon döntésének egyik legnagyobb problémája, hogy a vietnami tőzsdét a határpiacról a feltörekvő piacra emelte, az elszámolási és kiegyenlítési tevékenységekhez, a fizetési ellenátutalások átutalásához és a sikertelen tranzakciók kezeléséhez kapcsolódik. Ezen követelmények megoldása a CCP modell alkalmazása.

Mivel ez a modell a letétkezelő bankok működésére vonatkozó szabályozás módosításának szükségessége miatt nem valósítható meg, a jelenlegi megoldás az, hogy az értékpapír-társaságok fizetési támogatást nyújtanak a külföldi intézményi befektetők (NPS) számára.

Hosszú távon azonban továbbra is szükséges a probléma teljes körű megoldása a CCP-n keresztül, hogy a VSDC minden eladó vevőjévé és minden vevő eladójává válhasson. Nguyen Son, a VSDC igazgatótanácsának elnöke szerint ennek kulcsa a törvény kiegészítése, hogy a bankok közvetlen klíringtagok lehessenek az alapul szolgáló piacon.

Forrás: https://baodautu.vn/sua-luat-chung-khoan-siet-chat-hon-de-bao-ve-nha-dau-tu-d223258.html