Több minőségi részvény, új értékpapírok válnak vonzóbbá.

Sok szakértő úgy véli, hogy a vietnami tőzsdén hiány van az intézményi befektetőknek, különösen a külföldieknek. - Fotó: QUANG DINH

2023-ban Vietnam alig több mint 7 millió dollárt gyűjtött össze IPO-k révén, ami Indonézia IPO-értékének töredéke, a tőzsdére lépő vállalatok hiánya, a nem megfelelő minőségű ajánlatok és a nagy intézményi befektetők vonzásának elmulasztása miatt.

Az Értékpapír-újságírók Klubja által szervezett, „Fejlesztés, tőkebevonás és intézményi befektetők fejlesztése” című júliusi párbeszéden a szakértők elismerték, hogy a vietnami tőzsde olyan, mint egy „étterem” – nincs étel, rossz a kiszolgálás stb. –, így a befektetők máshová mennek.

Túl kevés intézményi befektető

A párbeszéden felszólaló Nguyễn Đủ Củ pénzügyminiszter -helyettes kijelentette, hogy egy magas színvonalú, fenntarthatóan fejlődő részvénypiachoz az intézményi befektetőknek jelentős arányt kell képviselniük. Eközben, annak ellenére, hogy az értékpapírszámlák száma elérte a 8 milliót, az intézményi befektetők aránya a vietnami részvénypiacon továbbra is nagyon szerény.

„Nincs szükségünk hatalmas számú számlára; még mindössze 6 millió számlával is ésszerű lenne, ha ezek 50%-a intézményi befektető lenne” – mondta Chi úr, hozzátéve, hogy az intézményi befektetők száma csak akkor növekedhet, ha a vietnami befektetők megváltoztatják a gondolkodásmódjukat, és professzionális szervezeteken keresztül fektetnek be a „vagyonuk önálló kezelése és értékpapírokba való befektetés” helyett.

Vu Thi Chan Phuong asszony, az Állami Értékpapír-bizottság elnöke azt is kijelentette, hogy a fejlett piacokon az intézményi befektetők aránya 50-60%. Ezzel szemben Vietnámban a magánszemélyek teszik ki a befektetések több mint 90%-át, és a befektetéseket gyakran a pszichológia vezérli. „A piac sokszor kiszámíthatatlanul ingadozik, végső soron főként pszichológiai tényezők és a stabilitás hiánya miatt” – mondta Phuong asszony.

Phuong asszony szerint a vietnami piac olyan, mint „egy szűk ruhát viselő személy”, akinek tovább kell lépnie. „Az Állami Értékpapír-felügyelet hamarosan nyilvános konzultációra bocsátja az értékpapírpiaccal kapcsolatos négy körlevél módosításának végleges tervezetét, amelyben a szabályozó testület számos új pontot javasol az érintett felekkel folytatott konzultációt és a visszajelzések beépítését követően” – mondta Phuong asszony.

„El kell távolítanunk a túlságosan szigorú feltételeket, és kedvezőbb feltételeket kell teremtenünk az intézményi befektetők számára, hogy nagyobb mértékben részt vehessenek a tőzsdén” – mondta Csi úr, hozzátéve, hogy a Pénzügyminisztérium megkönnyíti és megnyitja a különféle befektetési alapok működését. Például az Állami Értékpapír-felügyelet véleményt kért arról, hogy a külföldi befektetőknek a tőzsde fellendítése érdekében be kell-e fizetniük az alapok 100%-át.

Az áruk minősége nem javult.

A piacot korszerűsíteni kell, hogy külföldi tőkét vonzzon. De ha a befektetők már jelen vannak, mit fognak venni, ha a piacon hiányoznak a minőségi termékek? A szakértők egyetértenek abban, hogy több intézményi befektető, különösen a külföldi intézményi befektetők vonzása érdekében javítani kell a rendelkezésre álló termékek minőségét.

Nguyen Son úr, a Vietnami Értékpapír-letéti és Elszámolóház (VSDC) elnöke elismerte, hogy a tőzsdén hiányzik az innováció, különösen az árucikkek tekintetében. „A nyilvános ajánlattételi szakasz korlátozott, hiányoznak az ígéretes új vállalkozások és vállalatok...” – mondta Son úr.

Miközben jelentős potenciál rejlik az állami tulajdonú vállalatok eladásában és privatizációjában, Le Thanh Tuan úr, az Állami Tőkebefektetési és Üzleti Vállalat (SCIC) vezérigazgató-helyettese kijelentette, hogy a hazai és külföldi intézményi befektetők számára nem könnyű részt venni az állami tulajdonú részvények adásvételében.

„Sok külföldi intézményi befektető tárgyalásos megállapodások útján kíván tranzakciókat lebonyolítani, míg az állami tulajdonú vállalatok értékesítését és részvényesítését árverések és a szabályozásoknak megfelelően információközlés útján kell végrehajtani...” – mondta Tuan úr.

Bui Hoang Hai, az Állami Értékpapír-bizottság alelnöke szerint Vietnam tőzsdéjének likviditása a második legmagasabb Délkelet-Ázsiában. „Azonban, mint egy étteremben, ha kevés az étel vagy rossz a kiszolgálás, a befektetők máshová mennek” – mondta Hai úr, hozzátéve, hogy az előfinanszírozást hamarosan meg kell szüntetni, és meg kell teremteni a feltételeket ahhoz, hogy a külföldi befektetők egyenlő hozzáférést kapjanak az információkhoz.

Nguyen Duc Hung Linh pénzügyi szakértő arra az információra hivatkozva, hogy 2017-ben mindössze körülbelül 3 vietnami részvény szerepelt az MCSI indexben, úgy véli, hogy a vietnami részvénypiac súlyosan hiányzik a lehetőségekből. Azonban még egy felminősítés után is fennáll a „leminősítés” lehetősége. „Nagyon igyekszünk bejutni, de a fontos az, hogy a külföldi befektetők hogyan értékelik a vietnami piacot” – mondta Linh úr.

A piacról hiányoznak az új elemek.

A párbeszéden Dominic Scriven, a Dragon Capital elnöke szintén elmondta, hogy az elmúlt négy évben a külföldi befektetők nettó 4 milliárd dollár értékű részvényt adtak el a vietnami tőzsdén. Ebből az összegből körülbelül 2 milliárd dollárt csak az idei év első felében adtak el.

Az olyan objektív tényezőkön kívül, mint az amerikai kamatlábak emelkedése, Dominic Scriven úgy véli, hogy a vietnami piacnak számos új és érdekes eleme hiányzik, ami felkeltené a külföldi befektetők figyelmét.

Az a tény, hogy a vietnami piac még nem fejlődött, számos külföldi befektető döntését is befolyásolja, nem is beszélve az elmúlt két évben történt számos eseményről, amelyek befolyásolták a kockázattal kapcsolatos észlelésüket.

Forrás: https://tuoitre.vn/them-hang-chat-luong-chung-khoan-moi-hap-dan-20240720084436306.htm