A piac középtávon optimista és nyomás alatt áll.

Donald Trump visszatérése a Fehér Házba optimista tőkebeáramlással lendítette fel az amerikai piacot, de az elemzők azt is jósolják, hogy vámpolitikája, kereskedelmi háborúi és korlátozó bevándorlási politikája kellemetlen globális helyzetet teremthet a közeljövőben.

Donald Trump visszatérése a Fehér Házba: Piaci eufória és középtávú nyomás.

Donald Trump visszatérése a Fehér Házba optimista tőkebeáramlással lendítette fel az amerikai piacot, de az elemzők azt is jósolják, hogy vámpolitikája, kereskedelmi háborúi és korlátozó bevándorlási politikája kellemetlen globális helyzetet teremthet a közeljövőben.

A befektetők kockázatvállalási hajlandósága és kockázatvállalási hajlandósága növekszik az amerikai pénzügyi piacon (Fotó: Shutterstock)

Az amerikai pénzügyi piacok élénkülnek.

„A részvények minden idők legmagasabb kereskedési napját érték el, az amerikai kötvényhozamok megugrottak, és az USD a 2022 óta legjobb kereskedési napját produkálta. Az S&P 500 index 2,5%-kal emelkedett, mivel a befektetők a megválasztott elnökre fogadtak, és arra számítottak, hogy növekedést ösztönző intézkedéseket hoz az amerikai vállalkozások támogatására. A Birinyi Associates Inc. és a Bloomberg által összeállított adatok szerint az index a történelem legjobb választás utáni napját zárta.”

Ez látható egy Bloomberg elemzésből, és ez csak egy a több mint 40 "rendkívül optimista" hangvételű elemzés közül, amelyek megjelennek a cikk szerzője által nyomon követett piacelemzési adatkészletben, egy mesterséges intelligencia eszköz segítségével, amely "lekaparja" az elemzéseket kereskedési rendszerekből és hírportálokról.

A Trump 2024-es amerikai elnökválasztási győzelmét követő kereskedési napon az optimista „hangok” százalékos aránya a 2023 óta mért legoptimistább 1% közé tartozott, ami összhangban van az amerikai részvények történelmi egynapos emelkedésével.

A Trump által az Egyesült Államokba importált árukra kivetett vámok továbbra is komoly problémát jelentenek.

A piac reakciójából több említésre méltó pont is kiemelhető. A kisvállalati részvények 5,8%-kal emelkedtek, miután felmerült a spekuláció, hogy hasznot húznak majd Trump protekcionista álláspontjából, míg az adócsökkentésekre és a deregulációra tett fogadások támogatták a bankrészvények árfolyamának emelkedését.

A kriptovaluta eszközök értéke is megugrott, a Bitcoin meghaladta a 75 000 dollárt. A kriptovaluta-befektetők úgy vélik, hogy Trump támogató álláspontot képvisel ebben az eszközosztályban. 2024 júniusában, egy tucatnyi felsővezetővel és a kriptovaluta-iparág szakértőjével tartott találkozón Trump kijelentette: „Ha a kriptovaluta formálja a jövőt, azt akarom, hogy Amerikában bányásszák.” Ezt a kijelentést idén többször is megismételte.

Az amerikai piacon számos közepes és magas kockázatú eszköz ára meredeken emelkedett, ami a befektetők kockázatvállalási hajlandóságának növekedését és hajlandóságát tükrözi. Egyes pénzügyi hírügynökségek eufóriáról számoltak be.

Értékelje a rövid és középtávú hatásokat.

Amikor Donald Trump visszatér a Fehér Házba, rövid távon az amerikai piacot az adócsökkentéseknek és a kedvezőbb üzleti környezetnek köszönhetően euforikus tőkeáramlások fogják fellendíteni.

Trump elnök az amerikai vállalkozások adóinak csökkentését tervezi. A 2017-ben aláírt adócsökkentések 2025 elején járnak le. Az elemzők azt jósolják, hogy meghosszabbítja a teljes politikát, és tovább csökkenti a vállalkozások és a magánszemélyek adóit. Ez várhatóan fellendíti a gazdasági növekedést és munkahelyeket teremt, vonzva a külföldi befektetőket az amerikai eszközök, például részvények és ingatlanok vásárlására az alacsonyabb adók miatt (szemben sok országgal, amely jövedelemadót, valamint vagyon- és tőkenyereség-adót vet ki).

A Fehér Házért folytatott verseny során a demokrata jelölt, Kamala Harris olyan lépéseket tett, amelyek a banki tőkebiztonság szigorúbb szabályozásának támogatását, a magas kockázatú pénzügyi termékek, köztük a kockázatos, magas tőkeáttételű ETF-ek korlátozását, valamint a kriptovaluta ETF-ekhez hasonló termékek szabályozásának szigorítását támogatták. Így Trump győzött, és gazdasági tanácsadói, akik közül sokan banki és hedge fund háttérrel rendelkeztek, úgy vélték, hogy nyitottabb lesz a pénzügyi termékekre, és enyhíti a bankokra és a pénzügyi piacokra vonatkozó szabályozást. Ez nemcsak a bankszektort „szabadon engedné”, hanem tőkét is megnyitna a magas kockázatú befektetési ügyletek számára.

A piac emiatt optimista az amerikai közepes és magas kockázatú eszközökkel kapcsolatban. De a 2025 második felére és az azt követő időszakra előretekintve bizonytalan, hogy ezek a tényezők elegendőek lesznek-e az amerikai és a globális piacok lendületének fenntartásához.

Középtávon a piacra nyomás nehezedhet a vámok, egy szélesebb körű kereskedelmi háború, az erősebb USD és az infláció újbóli fellendülése miatt.

Az Egyesült Államokba importált árukra kivetett vámok továbbra is komoly problémát jelentenek. Gyakran ismételgetik, hogy Trump 10%-os vagy annál magasabb vámot kíván kivetni az országba belépő összes árura. Kína esetében a vámok elérhetik a 60%-ot is.

Hogy ezek a „fenyegetések” vagy „ígéretek” valóra válnak-e, továbbra sem világos, de a The Economist 2024. júliusi cikke szerint ezek a lépések megtorlást válthatnak ki Kína és Európa részéről, ami egy teljes körű és széles körű kereskedelmi háborúhoz vezethet. Ez kockázatot jelent a globális gazdasági növekedésre, és a Nemzetközi Valutaalap (IMF) becslései szerint a legrosszabb esetben akár 7%-kal, a legjobb esetben pedig 0,2%-kal is csökkentheti a globális GDP-t.

Eközben elemzők szerint Trump elnöksége alatt vámpolitikája, kereskedelmi háborúi és adócsökkentései, valamint a bevándorlást korlátozó politikája „kellemetlen” helyzetet teremthet globálisan: az infláció az Egyesült Államokban ismét emelkedne, de az USD erős maradna, globálisan elterjesztve az inflációt.

Ez egy rossz forgatókönyv, mivel áringadozást okoz a fejlődő országoknak, miközben ők is küzdenek hazai valutáik stabilitásának megőrzéséért, megakadályozva azok gyors leértékelődését az USD-vel szemben. „A központi bankoknak sokkal nehezebb dolguk lesz Trump alatt” – ez a Bloomberg újságíróinak, Chris Ansteynek és Catarina Saraivának a legutóbbi értékelése.

Néhány órával később az amerikai Federal Reserve (Fed) úgy döntött, hogy további 0,25%-kal csökkenti a kamatlábakat. Ez egy régóta várt kamatcsökkentés volt, amely összhangban volt a legtöbb szakértő várakozásaival, és összhangban volt Trump elnök akaratával is (alacsonyabb kamatlábak, alacsonyabb adók a gazdaság támogatása érdekében).

Ezek a „mézeshetek időszakai” hamarosan véget érnek, különösen mivel az amerikai vámok nyomást gyakorolnak a gazdasági növekedésre és az inflációra. Vajon ekkor a Fednek csökkentenie kell a kamatlábakat a gazdasági növekedés támogatása érdekében, vagy változatlanul kell tartania azokat az infláció újbóli fellendülésétől tartva?

Ebben az összefüggésben mit fognak tenni a feltörekvő piacok önvédelem céljából? Nem Kína vagy az EU, ezért nem tudnak „megtorolni” az Egyesült Államokat.

Vietnam esetében: A belső erő a haladás kulcsa.

Vietnam, mint feltörekvő piac, bonyolult örvénybe kerülne, ha kereskedelmi háború törne ki az USA, az EU és Kína között. Vajon a multinacionális vállalatok Vietnamot választanák „biztonságos menedéknek”, áthelyezve termelésüket, hogy elkerüljék a magas kínai vámokat? Lehetséges, de nem annyira biztos, mint a múltban.

Ennek az az oka, hogy Vietnamot is vizsgálják az amerikai vámok miatt, és akár az a vád is újra felmerülhet, hogy „devizamanipulátornak” bélyegzik. Mindannyian megértjük, hogy ez csupán egy eszköz arra, hogy megállapodásokat követeljünk Vietnamtól az Egyesült Államokkal szembeni kereskedelmi többletének csökkentése érdekében. Ezek a lépések azonban továbbra is nyomást gyakorolnak a kereskedelemre és a beruházásokra, és csak az erős hazai képességek és a gazdasági reformok teszik lehetővé, hogy Vietnam ellenálljon ezeknek a nyomásoknak.

A tárgyalások „tőkéjének” a belső erőből, a külföldi közvetlen befektetésektől való függőség csökkentéséből kell fakadnia. A vietnami vállalkozások megerősítése és ellenállóbbá tétele a kulcsa annak a kérdésnek a megválaszolásához, hogy: „Mit tegyünk, ha a közeljövőben kereskedelmi háború tör ki?”

Donald Trump visszatérése a Fehér Házba optimista tőkebeáramlással lendítette fel az amerikai piacot, de az elemzők azt is jósolják, hogy vámpolitikája, kereskedelmi háborúi és korlátozó bevándorlási politikája kellemetlen globális helyzetet teremthet a közeljövőben.

Hozzászólás (0)