Az árfolyam új kihívást jelent a gazdaság számára

[hirdetés_1]

Ingadozó árfolyamok

Az év eleje óta az árfolyam több mint 3%-kal emelkedett. A vietnami dongot a régió más valutáival összehasonlítva, például a kínai jüan 6%-kal, a thaiföldi bath 5,3%-kal, a malajziai ringgit 6,5%-kal értékelődött le... Így néhány szomszédos ország központi bankja proaktívan gyengítette hazai valutáját az erősebb USD kontextusában.

Az árfolyam a „lehetetlen háromság” három tényezőjének egyike. Ha az árfolyam tovább emelkedik, az elemzők azt jósolják, hogy az Állami Banknak le kell állítania a kamatlábak csökkentését, vagy akár fontolóra kell vennie azok újbóli emelését az árfolyam kontrollálása érdekében. Ha ez a forgatókönyv bekövetkezik, a vállalkozásoknak magasabb kamatköltségeket kell viselniük. Az árfolyam szintén a vállalkozások pénzügyi költségeinek részét képezi.

A DXY index várhatóan 110 pont fölé emelkedik 2024-ben. A Fed további 25 bázispontos emelkedést prognosztizál 2023 utolsó hónapjaiban, és a kamatlábak 2024 harmadik negyedévétől csökkenhetnek.

Belföldön az Állami Bank 10 nettó kivonási ülést hajtott végre kincstárjegyek kibocsátása révén, összesen 110 700 milliárd VND értékben. A bankközi kamatlábak fokozatosan emelkednek.

„Ha a kamatlábak csökkennek, az árfolyam természetesen emelkedni fog, mármint gazdasági szempontból. Ezért a gazdálkodásnak harmonikusnak és stabilnak kell lennie, ami az Állami Bank feladata” – mondta Nguyen Thi Hong, az Állami Bank elnöke egy üzleti találkozón.

A Világbank (WB) szakértői úgy értékelték, hogy a monetáris politika további lazítása megfelelőnek tekinthető Vietnam gazdasági környezetében. A folyamatos kamatcsökkentések azonban növelni fogják a kamatkülönbözetet a globális piacokkal szemben, ami potenciálisan nyomást gyakorolhat az árfolyamra.

Megfordul a politika?

Do Hiep Hoa úr, az MB Capital befektetési igazgatója elmondta: „Egyelőre nincs politikai fordulat. A nettó kincstárjegyek bankközi piacon történő lekötésére irányuló lépés az Állami Bank óvatos és ügyes lépése a bankközi piacon lévő felesleges likviditás lekötésére, hogy elkerülje az árfolyam-spekulációt. Az Állami Bank legutóbbi lépése csak korlátozott hatással volt a bankközi szektorra.”

Szakértők szerint a likviditásbőség miatt a VND bankközi piaci egynapos kamatlába közel 0%-ra csökkent, ami közel 5%-kal alacsonyabb az USD kamatlábnál. A VND és az USD közötti növekvő kamatkülönbség devizaspekulációhoz vezetett a rendszerben, ami nyomást gyakorol az árfolyamra.

Ezért az Állami Bank pénzkivonása elősegíti a VND kamatláb szintjének emelkedését a bankközi piacon, miközben csökkenti az USD kamatlábaktól való eltérést, ezáltal csökkentve a devizaspekulációt és az árfolyamokra nehezedő nyomást.

Egyetértve a fenti nézettel, Dr. Pham The Anh docens, a Nemzetgazdaságtani Egyetem Közgazdaságtudományi Karának vezetője elmondta: „Azt hiszem, nem kell pánikba esnünk a monetáris politika közelgő megfordítása miatt. Úgy gondolom, hogy a szabályozó hatóságok nem fogják azonnal megfordítani a monetáris politikát. Jelenleg a hazai gazdaság még mindig viszonylag nehéz helyzetben van, az aggregált kereslet továbbra is gyenge, ezért az Állami Bank megpróbálja a kamatlábakat a lehető leghosszabb ideig alacsonyan tartani a növekedés támogatása érdekében.”

Dr. Pham The Anh docens szerint a monetáris politika legfőbb célja az árak stabilizálása és a hazai valuta értékének stabilizálása. A kormány növekedési célt követ. Jelenleg Vietnam gazdasági növekedése még mindig alacsony a kitűzött célhoz képest, ezért a kormány magasabb növekedés elérésére fog törekedni. Ezért a fiskális politika mellett a vállalkozások számára kedvező monetáris politikát is fenn kell tartani. Az Állami Bank megpróbálja kordában tartani az inflációt, és valójában a maginfláció csökkenő tendenciát mutat.

[hirdetés_2]
Forrás