Az UOB lenyűgöző növekedésre hivatkozva 7,7%-ra emelte Vietnam 2025-ös GDP-előrejelzését.

Az UOB Bank előrejelzése szerint Vietnam GDP-je 2025-ben eléri a 7,7%-ot az erős exportnak, a feldolgozóiparnak és a növekvő külföldi közvetlentőke-beáramlásnak köszönhetően, az amerikai kereskedelmi feszültségek ellenére.

November 10-én az UOB Bank (Szingapúr) Globális Gazdasági és Piackutatási Osztálya közzétette a 2025 negyedik negyedévére vonatkozó vietnami gazdasági kilátásokról szóló jelentést, amelyben kijelentette, hogy Vietnam 2025-ös gazdasági növekedési eredményei eddig meghaladták a várakozásokat, az amerikai adópolitikából eredő kockázatok ellenére.

Erős növekedés a harmadik negyedévben

Vietnam reál GDP-je a harmadik negyedévben erős, 8,23%-os növekedést mutatott éves szinten, amit az erős export és feldolgozóipar is élénkített az amerikai vámok ellenére – derül ki az UOB jelentéséből. Ez a legmagasabb negyedéves növekedés 2022 harmadik negyedéve óta, amikor a gazdaság 14,4%-os növekedéssel kilábalt a COVID-19 világjárványból.

A 2025 harmadik negyedévi eredmények a második negyedévi 8,19%-os növekedést követték (a kezdeti 7,96%-os becsléshez képest feljavítva), messze meghaladva a Bloomberg 7,2%-os és az UOB 7,6%-os előrejelzését. Összességében a vietnami gazdaság 7,85%-kal nőtt éves szinten 2025 első kilenc hónapjában.

Az UOB szakértői szerint ez a lenyűgöző teljesítmény főként az élénk nemzetközi kereskedelmi tevékenységeknek és az erős termelési volumennek köszönhető. A 2025 januárja és szeptembere közötti időszakban az exportforgalom 16%-kal nőtt ugyanennek az időszaknak az adataihoz képest, amelyből az Egyesült Államokba irányuló export 27,7%-kal bővült a vámok bevezetése ellenére. Az ipari termelés is folyamatos növekedést mutatott, 9 hónap alatt elérte a 10,8%-ot, ami magasabb a 2024-es év azonos időszakában mért 9,4%-os növekedésnél.

A feldolgozóipari PMI szeptemberben ismét emelkedett, ezzel harmadik egymást követő hónapban haladta meg az 50-es pontot, megfordítva az előző három hónap csökkenő tendenciáját. Ez stabilizálódó feldolgozóipari kilátásokra utal, amit tovább erősít a külföldi közvetlen befektetések (FDI) felgyorsult kifizetése, amely az első kilenc hónapban elérte a 18,8 milliárd dollárt, ami 8,5%-os növekedést jelent az előző évhez képest. Ha ez a lendület 2025 negyedik negyedévében is folytatódik, az éves teljes FDI megközelítheti a 2024-ben felállított 25,4 milliárd dolláros rekordot.

Kilátások - Későn fog jelentkezni az amerikai vámok hatása?

A vámpolitika terén az UOB szakértői pozitívumként említették, hogy az Egyesült Államok elnöke július 2-án 20%-os vámot jelentett be a Vietnamból az Egyesült Államokba irányuló importra, valamint 40%-os vámot a tranzitárukra. Bár jelentős, ez még mindig jóval alacsonyabb, mint az április 2-án eredetileg bejelentett 46%-os vám, amelyet „kölcsönös vámokként” ismerünk. A vámokkal kapcsolatos bizonytalanság némileg enyhült 2025 második felében, miután az Egyesült Államok az augusztus 1-jei határidő előtt véglegesítette országspecifikus vámtarifáit. A Vietnamra vonatkozó vámtarifa 20%.

Bár alacsonyabb a kezdeti 46%-os fenyegetésnél, az aggodalmak továbbra is fennállnak – tette hozzá az UOB szakértője. Az átrakodás alatt álló árukra kivetett 40%-os vámtarifáról jelenleg hiányzik a konkrét iránymutatás, és nem egyértelmű, hogyan definiálják az „átrakodást”. Bejelentettek néhány ágazati vámtarifát, nevezetesen a bútoripar számára, de ismét konkrét részletek nélkül. A bútorcsoport (HS 94) azonban a teljes amerikai vietnami import mintegy 10%-át teszi ki 2024-ben, és aggodalomra ad okot, ahogy a vámhatás egyre nyilvánvalóbbá válik.

Hangsúlyozni kell, hogy Vietnam különösen ki van téve az olyan kereskedelmi feszültségeknek, mint az amerikai vámok, gazdaságának nyitott jellege miatt: az áruk és szolgáltatások exportja a GDP 83%-át teszi ki – ez a második legmagasabb az ASEAN-ban Szingapúr (182%) után –, valamint az amerikai piactól való nagyfokú függősége miatt.

Az USA Vietnam legnagyobb exportpiaca 2024-ben, a 406 milliárd USD értékű teljes exportforgalom 30%-át adja, ezt követi Kína (15%) és Dél-Korea (6%).

Az Egyesült Államokba irányuló főbb exportcikkek közé tartoznak a HS85 szerinti elektromos termékek (41,7 milliárd USD), a HS84 szerinti telefonok és kapcsolódó berendezések (28,8 milliárd USD), a HS94 szerinti bútorok (13,2 milliárd USD), a HS64 szerinti lábbelik (8,8 milliárd USD), a HS61 szerinti kötött ruhadarabok (8,2 milliárd USD) és a HS62 szerinti nem kötött ruhadarabok (6,6 milliárd USD). Ezek a termékcsoportok Vietnam teljes, az Egyesült Államokba irányuló exportjának közel 80%-át tették ki 2024-ben.

Az USA Vietnam legnagyobb exportpiaca 2024-ben. (Fotó: Vietnam+)

Míg Vietnam kereskedelmi teljesítménye eddig stabilitást mutatott az amerikai vámok ellenére, egy lehetséges forgatókönyv szerint az exportmegrendelések csökkenni kezdhetnek, mivel az amerikai vállalkozások teljesítik előrendeléseiket a vámok elkerülése érdekében (ezt a jelenséget előrendelésnek nevezik), és az emelkedő árak elkezdik befolyásolni az amerikai fogyasztók vásárlóerejét, különösen 2026-ban.

„Az év első három negyedévében mért 7,85%-os növekedési ütemmel Vietnam 2025-ös gazdasági kilátásai továbbra is pozitívak. A 2024 negyedik negyedévében magas alapárfolyam miatt azonban a vámok és a kereskedelmi feszültségek közepette várhatóan kihívásokkal teli lesz az utolsó negyedév. Ezért a 2025 negyedik negyedévére vonatkozó növekedési előrejelzésünket 7,2%-on tartjuk, miközben az egész éves növekedési előrejelzésünket 7,5%-ról 7,7%-ra emeljük. A hivatalos 8,3%-8,5%-os növekedési cél eléréséhez azonban a 2025 negyedik negyedévében nagyon magas, 9,7%-10,5%-os növekedési ütemet kell elérni” – hangsúlyozta az UOB szakértője.

A Vietnami Állami Bank egyelőre nem változtatja a kamatlábakat.

Az elmúlt 9 hónap erős gazdasági növekedése és a lassulás jelei nélkül az UOB szakértői úgy vélik, hogy az Állami Banknak jelenleg nagyon kevés mozgástere van a monetáris politika lazítására. Eközben továbbra is inflációs nyomás nehezedik rájuk, a szeptemberi infláció éves szinten elérte a 3,38%-ot, ami kismértékben meghaladja az augusztusi 3,24%-ot. Az év eleje óta az átlagos infláció 3,3% (összességében) és 3,2% (maginfláció) volt, a maginfláció meghaladta a 2024-es (2,9%) és a 2023-as (3%) szintet.

A devizapiac szintén fontos tényező az SBV szakpolitikai megfontolásaiban. A vietnami dong (VND) volt a második legrosszabbul teljesítő valuta Ázsiában 2025 első kilenc hónapjában, 3,55%-ot esett az USD-vel szemben, ami alig marad el az indiai rúpia 3,58%-os gyengülésétől, és kissé meghaladja az indonéz rúpia 3,38%-os esését. Ezzel szemben a régió valutái profitáltak az USD gyengülő trendjéből, a nyereség a TWD (tajvani Tajvan) 7,65%-ától a CNH (szárazföldön kívüli kínai jüan) 2,5%-áig terjedt.

A vietnami dong (VND) továbbra is az augusztusban elért 26 436 VND/USD rekord alacsony szintjének közelében mozog, mivel a vietnami állami bank továbbra is úgy módosítja referenciaárfolyamát, hogy az leértékeli a helyi valutát. Bár az USD/VND árfolyam és a DXY index (USD erőssége) közötti korreláció meglehetősen korlátozott, a VND lassabban reagálhat az USD gyengülési trendjére, mint a regionális valuták, különösen akkor, ha az amerikai Federal Reserve (Fed) további kamatcsökkentéseket hajt végre.

Mindezek alapján az UOB óvatosan tekint a VND kilátásaira, és az alábbiak szerint módosítja USD/VND előrejelzéseit: 26 400 VND 2025 negyedik negyedévében, 26 300 VND 2026 első negyedévében, 26 200 VND 2026 második negyedévében és 26 100 VND 2026 harmadik negyedévében.

Suan Teck Kin úr - a globális piac- és gazdaságkutatás vezetője, UOB Bank. (Fotó: Vietnam+)

Suan Teck Kin úr, az UOB Bank globális piacokért és közgazdaságtanért felelős vezetője elmondta, hogy a 2025 végére vonatkozó kilátások továbbra is pozitívak az év első három negyedévében elért erős teljesítménynek köszönhetően, különösen az exportágazatban. Jelenleg Vietnam az ASEAN egyik leggyorsabban növekvő gazdasága, több mint 7%-os előrejelzéssel, megelőzve Indonéziát (5%), Malajziát (4,6% - 5,3%), Szingapúrt (3,52%) és Thaiföldet (2% - 3%). A feldolgozóipar megkülönböztető tényező és kulcsfontosságú hajtóerő, amely magasabb hozzáadott értéket teremt az olyan erőforrás-alapú iparágakhoz képest, mint a mezőgazdaság vagy a bányászat, ezáltal megerősítve Vietnam erős pozícióját a régióban.

„Hosszú távon Vietnam célja, hogy az egy főre jutó GDP-t a jelenlegi több mint 4000 USD-ról 8500 USD-ra növelje 2030-ra. Az évi körülbelül 7%-os átlagos növekedési ütemmel ez a cél teljes mértékben megvalósítható. A szinkron és erős infrastruktúra fejlesztése azonban kulcsfontosságú tényező a lehetőségek hatékony kihasználásához és a felmerülő kihívásokra való gyors reagáláshoz” – tette hozzá Suan Teck Kin úr.

Forrás: VNA

Forrás: https://htv.com.vn/uob-nang-du-bao-gdp-viet-nam-nam-2025-len-77-nho-tang-truong-an-tuong-222251110163257392.htm