Miért vont ki a külföldi tőke dollármilliárdokat a tőzsdéről?

Dr. Le Anh Tuan, pénzügyi szakértő és a Dragon Capital vezérigazgatója elmondta, hogy jelenleg a külföldi befektetők vietnami részvények tartásának aránya a régióban a legalacsonyabb, mindössze körülbelül 14,5%. Eközben sok más piacon a részvények tartásának aránya 20-40% között ingadozik.

Dr. Le Anh Tuan, pénzügyi szakértő - a Dragon Capital vezérigazgatója. (Fotó: D.V)

Tuan úr szerint a külföldi befektetők részvénytartási aránya más országokban magasabb, mint Vietnámban, annak ellenére, hogy ott alacsonyabb a gazdasági növekedés és sok a bizonytalanság.

2024-ben a külföldi befektetők nettó 1 milliárd USD értékben értékesítettek, ami hatalmas szám. Jelenleg egy hónap alatt a külföldi befektetők akár 1,6 milliárd USD értékben is értékesítettek. A külföldi befektetők nettó eladásának oka a piacot befolyásoló belső és külső gazdasági tényezők.

Tuan úr szerint Vietnam devizatartalékai jelenleg 80 milliárd USD alatt vannak, ami 3 havi importnak felel meg. Az év eleje óta a külföldi befektetők közel 5 milliárd USD-t vontak ki a tőzsdéről. Az elmúlt 5 évben a külföldi befektetők mintegy 12 milliárd USD-t vontak ki.

„A tőkekivonás nélkül Vietnam devizatartalékai sokkal magasabbak lennének, és a makrogazdasági stabilitás jobban megszilárdulna. Ezért elmondható, hogy Vietnam pénzügyi piacát nem értékelik túl. Még mindig érdeklődik, de a valós potenciáljához képest nem kellőképpen” – mondta Tuan úr.

Tuan úr úgy értékelte, hogy 2026 lesz az az időszak, amikor a tőzsde „visszaáll az eredeti állapotába”, amikor Vietnam visszatér a régió és a világ más országaihoz képest egy új szintre.

A külföldi befektetők hosszú ideje nettó eladók. (Fotó: B.L) — A külföldi befektetők hosszú ideje nettó eladók. (Fotó: BL)

Tran Thang Long gazdasági szakértő szerint az elmúlt 5 évben a külföldi befektetők dollármilliárdokat vontak ki a tőzsdéről számos okból kifolyólag.

Az első a kamatláb-ingadozások. 2022 közepétől az amerikai Federal Reserve (Fed) folyamatosan emeli a kamatlábakat, ami magas amerikai kötvényhozamokat eredményezett. Ez arra készteti a befektetőket, hogy kivonják tőkéjüket a feltörekvő piacokról, például Vietnamból, hogy visszatérjenek a biztonságos USD-eszközökhöz.

Ezenkívül az erősödő USD növeli az árfolyamkockázatot, ha VND-ben tartjuk az eszközöket. Ez ahhoz vezet, hogy számos külföldi alap csökkenti vietnami részesedését.

Long úr szerint a globális tőkeáramlások erőteljes megfordulása az oka annak is, hogy a külföldi befektetők fokozatosan kivonulnak a hazai piacról. Az olyan (tőzsdén jegyzett és kereskedett) ETF-eket, mint a VanEck Vietnam ETF, a FTSE Vietnam Index ETF és az iShare Frontier Markets ETF, folyamatosan kivonták a forgalomból.

Ezenkívül, amikor a készpénz kifolyik, ezeknek az ETF-eknek vietnami részvényeket kell eladniuk a befektetők visszafizetése érdekében.

A belföldi tényezőket illetően Long úr úgy értékelte, hogy 2022 után számos tőzsdén jegyzett vállalat az ingatlan-, banki, acélipari... szektorban lassabb növekedést és alacsonyabb profitot fog tapasztalni. Ez a külföldi befektetők számára is csökkenti vonzerejüket.

Ezenkívül a VND is leértékelődött az USD-vel szemben. A VND leértékelődése USD-re átszámítva a nyereség csökkenésével egyenértékű, így a befektetők óvatosabbak lesznek. Ezek a fő okai annak, hogy a külföldi tőke az utóbbi időben kivonult a tőzsdéről.

Külföldi tőke áramlik a feldolgozóiparba és a gyártóiparba
A Központi Statisztikai Hivatal adatai szerint 2025 első 10 hónapjában a teljes regisztrált külföldi befektetési tőke (FDI) Vietnámban október 31-én elérte a több mint 31,5 milliárd USD-t, ami 15,6%-os növekedést jelent az előző év azonos időszakához képest.
A feldolgozóipar és a feldolgozóipar érte el a legmagasabb szintet, közel 17,7 milliárd USD-vel, ami a teljes realizált külföldi közvetlen befektetések 83%-át teszi ki; az ingatlanügyletek elérték az 1,5 milliárd USD-t, ami a teljes külföldi közvetlen befektetések 7%-át teszi ki; a villamosenergia-, gáz-, melegvíz-, gőz- és légkondicionálás-termelés és -elosztás közel 672 millió USD-t ért el, ami a teljes befektetések 3,2%-át teszi ki.

DAI VIET

Forrás: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html