A VN-Index 1800 pontot céloz meg, külföldi tőkebeáramlásra számítva

Júliusban az ETF-alapok nettó kivonási értéke az év legalacsonyabb szintjén volt, amelyben a hazai alapok (+709,7 milliárd VND) nettó tőkebeáramlással rendelkeztek, ellensúlyozva a külföldi alapokból történő tőkekivonás nyomását (-753,6 milliárd VND).

A tőkeáramlás szerkezetét tekintve a múlt hónapban a hazai alapok közül a DCVFMVN Diamond volt a legkiemelkedőbb, 1200 milliárd VND nettó beáramlással, amely főként a hazai alapok havi nettó beáramlásához járult hozzá. Ez a legmagasabb nettó beáramlás 2022 decembere vége óta. Eközben a VN30 indexet szimuláló alapok csoportja tőkekivonási nyomás alatt állt, amelyek közül a legnagyobb a DCVFMVN30 alap (-369 milliárd VND), ami a kilencedik egymást követő hónap, amikor tőkekivonási nyomás alatt állt. Ezenkívül a KIM Growth VN30 (-71,6 milliárd VND), az SSIAM VN30 és a MAFM VN30 is enyhe tőkekivonást szenvedett el.

A külföldi befektetők júliusban ismét erős nettó vásárlásokat produkáltak a vietnami részvénypiacon. A nettó vételi érték 8500 milliárd VND volt, szemben a júniusi 1900 milliárd VND nettó eladási értékkel, ami az év eleje óta mért teljes nettó eladási értéket 37 500 milliárd VND-ra csökkentette. A külföldi befektetők az értékpapír-, bank- és ingatlanpiaci csoportok nettó vásárlására összpontosítottak, olyan kiemelkedő kódokkal, mint az SSI, VPB,SHB , HDB, VND...

A fentiek szerinti szelektív pénzáramlás-diverzifikáció összefüggésében az SSI elemzőcsapata úgy értékelte, hogy az egyes befektetők továbbra is óvatosak. A jövőbeli kilátásokat tekintve azonban a vietnami piac közép- és hosszú távon továbbra is vonzó a stabil makrogazdasági és a fellendülő növekedésnek köszönhetően – közölte az SSI.

A VN-Index jelenleg továbbra is ~12,6x-es előretekintő P/E rátával kereskedik, ami alacsonyabb a regionális átlagnál és az 5 éves átlag alatt van, ami azt mutatja, hogy a piaci értékelés továbbra is vonzó. Ugyanakkor Vietnam továbbra is a legpotenciálisabb jelölt a délkelet-ázsiai régióban a felzárkózó piacról a feltörekvő piacra (MSCI, FTSE) való felminősítéshez. Az értékpapírtörvény és a befektetési törvény módosítását, valamint a külföldi helyiségek fejlesztését erőteljesen szorgalmazzák a felminősítés érdekében.

A kedvező makrogazdasági feltételek mellett a várakozásokat felülmúló 2025-ös második negyedévi üzleti eredmények szezonja is egyike volt azoknak a kiemelkedő katalizátoroknak, amelyek elősegítették a tőzsde optimista teljesítményét tavaly júliusban.

Konkrétan a 2025 második negyedévi összbevétel szerény, 6,9%-os növekedést mutatott ugyanebben az időszakban, azonban az anyavállalat részvényeseinek tulajdonítható adózott eredmény növekedése meredeken, 31,5%-kal nőtt, ami messze meghaladja a 2025 első negyedévi 20,9%-os növekedést. A legtöbb iparági csoport pozitív nyereségnövekedést könyvelhetett el, kivéve az ipari csoportot. Az elvárásainkat meghaladó eredményeket elérő iparági csoportok közé tartozik a kiskereskedelem, a műtrágyaipar, a közművek, a banki szektor és az ipari parkok. Ezzel szemben egyes iparágak, például az élelmiszer- és italgyártás (F&B), valamint egyes lakóingatlan-részvények a vártnál alacsonyabb eredményeket értek el.

A piac növekedésének fő mozgatórugója továbbra is a nyereségnövekedés stabil fellendülése lesz. Ezt a trendet számos tényező támogatja, mint például az ingatlanpiac és az állami beruházások fellendülésének lendülete, a kedvező kamatkörnyezet, a tarifális kockázatokkal kapcsolatos aggodalmak fokozatos enyhülése, és különösen az októberi piaci fellendülésre vonatkozó várakozások.

Az SSI fenntartja az anyavállalat 2025-ös adózott nyereségnövekedésére vonatkozó előrejelzését a teljes piacra vonatkozóan 13,8%-on, ami az év második felében 15,5%-os éves növekedésnek felel meg, bár a pénzügyi beszámolási szezon vége után kisebb korrekciókra lehet számítani.

„A következő időszakban, bár a piac rövid távú ingadozásokkal szembesülhet a július végi magas haszonkulcsos időszakot követő megnövekedett profitrealizálási nyomás miatt, arra számítunk, hogy a VN-Index 2026-ban az 1750-1800 pontos tartomány felé mozdul el” – prognosztizálta az SSI.

Az SSI továbbra is úgy véli, hogy a FTSE Russell 2025 októberében felminősíti Vietnamot a feltörekvő piacok közé. Ez az esemény körülbelül 1 milliárd USD tőkebeáramlást vonzhat az index ETF-ekből.

Más piacok megfigyelései azt mutatják, hogy a piac gyakran pozitív fejleményeket mutat a felminősítés előtti időszakban, köszönhetően a megnövekedett külföldi tőkebeáramlásra vonatkozó várakozásoknak és a befektetői hangulat jelentős javulásának. Ez lesz az egyik fontos támogató tényező a vietnami piac számára 2025 második felében.

Forrás: https://baodautu.vn/vn-index-huong-toi-moc-1800-diem-ky-vong-vao-dong-von-ngoai-do-vao-d354523.html