A VNDirect kötvényekbe fektet be

A tőzsdei részvényvásárláshoz nyújtott befektetői hitelek növekedése mellett a VNDirect mobilizált cash flow-ja a kötvénypiacra való erőteljes beáramlás jeleit mutatja.

A részvényeseknek folyamatosan fizetniük kell

A VNDirect Securities Corporation VND részvényei 2023. szeptember 20-án rövid távú csúcsot értek el 25 250 VND/részvény áron, majd ezt követően folyamatosan estek, különösen miután egy rendszerhiba miatt a befektetők 2024. március végén (több mint 1 hétig) nem tudtak a teljes rendszeren kereskedni, ami árfolyamzuhanáshoz vezetett, és április 19-én rövid távú mélypontot értek el 18 900 VND/részvény áron, ami 25,1%-kal alacsonyabb a 2023. szeptember 20-i csúcsnál.

Az utóbbi időben azonban a VND részvények árfolyama május 17-én 21 900 VND/részvényre emelkedett (a május 22-i záróár 21 300 VND/részvény volt), ami ismét pénzforgalmat vonzott, miután a Társaság bejelentette a részvénykibocsátás jóváhagyását és az alaptőke emelését.

Az Állami Értékpapír-felügyelet által nemrégiben jóváhagyott tőkeemelés terve szerint a VNDirect közel 244 millió részvényt kíván kínálni a meglévő részvényeseknek 5:1 arányban, ami azt jelenti, hogy minden 5 részvényt birtokló részvényesnek joga lesz 1 új részvény megvásárlására, a felajánlási ár 10 000 VND/részvény. A tervvel a vállalat becslései szerint közel 2440 milliárd VND-t fog beszedni, amelyet a hitelnyújtási kapacitás, a tőkepiaci források üzleti kapacitása, a kötvénykibocsátási jegyzési kapacitás stb. bővítésére fordít.

Ezenkívül a VNDirect jóváhagyást kapott 5%-os részvényosztalék kifizetésére is, ami közel 61 millió további részvény kibocsátásának felel meg. Így, ha a két kibocsátás befejeződik, a Társaság alaptőkéje 12 178 milliárd VND-ről közel 15 223 milliárd VND-re emelkedik.

A VNDirect egyike azon kevés értékpapír-társaságoknak, amelyek az elmúlt években folyamatosan részvényeket kínáltak fel tőkeemelésre a részvényesektől. 2018 és 2024. március 31. között a VNDirect alaptőkéje 6,86-szorosára, 1549,98 milliárd VND-ről 12 178,4 milliárd VND-re nőtt, ezzel a tőzsdén jegyzett értékpapír-társaságok egyikévé vált, amelyek a leggyorsabb alaptőke-növekedési ütemmel rendelkeznek.

Pénzügyi eszközökbe befektetés

Valójában 2018 és 2022 között, a tőkeemeléseket követően, valamint további adósságfelvétellel együtt, a VNDirect a mobilizált tőke nyereséggel/veszteséggel szemben elszámolt pénzügyi eszközökbe (FVTPL), lejáratig tartott befektetésekbe (HTM) és hitelekbe történő allokálására összpontosított. Ezek között az FVTPL és a hitelek gyors növekedési ütemet mutatnak.

2024. március 31-én a fenti 3 tétel 34 202,6 milliárd VND-t mutatott, ami a VNDirect teljes eszközértékének 82,7%-át tette ki. Ebből az FVTPL eszközök 16 445,1 milliárd VND, a HTM eszközök 7799,9 milliárd VND, a hitelek pedig 9957,6 milliárd VND értéket mutattak.

Továbbá az eszközportfólió allokációja tekintetében, a tőzsdei részvényvásárláshoz nyújtott hitelek növekedése mellett, a VNDirect mobilizált cash flow-ja a kötvénypiacra való erőteljes beáramlás jeleit mutatja. Míg 2019 végén a vállalati kötvénybefektetési portfólió mindössze 105,45 milliárd VND-t mutatott, 2024. március 31-re a nem tőzsdén jegyzett kötvénybefektetések értéke elérte a 8698,1 milliárd VND-t, ami 81,5-szörös növekedést jelent. A VNDirect különösen nem részletezte, hogy milyen kötvényeket tartott.

A kötvénypiac legújabb fejleményeire reagálva azonban Pham Minh Huong asszony, a VNDirect elnöke a 2023-as közgyűlésen tartott legutóbbi, a Trung Nam kötvényekbe történő befektetést ismertető beszédében elmondta, hogy a vállalat azért választotta a Trung Namot, mert reprezentatív vállalat az energiaiparban, rendelkezik projektfejlesztési kapacitással és képes befektetési projekteket találni. Bár a Trung Nammal kötött tranzakciót gondosan megvizsgálták, a vállalat – a korábbi időszakban kötvényeket kibocsátó legtöbb vállalathoz hasonlóan – nehézségekbe ütközött.

„Sok befektető aggódik amiatt, hogy a VND részvényei a Trung Nam történetéhez kapcsolódnak, és ez igaz is. A VNDirect azonban úgy értékeli, hogy a Trung Nam csak átmeneti likviditási kockázatokkal néz szembe, nem pedig gazdasági modellkockázatokkal. Természetesen vannak bizonyos szakpolitikai kockázatok is, de ezeket a VNDirect felmérte, mielőtt úgy döntött, hogy részt vesz a jegyzésben. Az egyetlen kockázat, amelyet a VNDirect nem látott előre, a befektetők viszonteladása volt, ami arra kényszerítette a Társaságot, hogy nagyszámú kötvényt vásároljon vissza a befektetők és a piac védelme érdekében” – hangsúlyozta Huong asszony.

Az egyéni vállalkozói portfólió több mint tízszeresére nőtt

Visszatérve a tőkeemelés gyors növekedésére, a befektetők folyamatos pénzvonzása hozzájárult a VNDirect eszközértékének meredek növekedéséhez 2018 és napjaink között. Az eszközérték növekedésével párhuzamosan azonban a vállalat túl gyorsan bővíti részvényekből, kötvényekből és más befektetésekből álló portfólióját, ami az ingatlan- és megújulóenergia-szektorban cash flow nehézségek jeleit mutató vállalkozásokhoz kapcsolódó kötvényportfólió bővülésében csúcsosodik ki.

Ebből 2018 és 2024. március 31. között az önfoglalkoztatói befektetések teljes értéke 10,1-szeresére nőtt, ami 14 968,8 milliárd VND növekedésnek felel meg, 16 445,1 milliárd VND-re, és a teljes eszközérték 39,8%-át tette ki (az időszak elején ez az arány mindössze 14% volt).

Ezenkívül a 2024. március végi rendszerösszeomlás számos kérdést vetett fel azzal kapcsolatban, hogy a rendszerbe nem fektettek be, és a rendszert nem biztosították a Társaság növekedési ütemével arányosan.

Köztudott, hogy a VNDirect 2024-ben két területre tervez összpontosítani, beleértve a tőkepiaci szolgáltatásokat és a befektetési vagyonkezelést; értékpapír-kereskedelmi szolgáltatásokat.

Látható, hogy a tőkeforrások mértékének bővítése érdekében a részvényesek növekvő adósság- és tőkemobilizációja mellett a VNDirect saját befektetési portfólióját népszerűsíti részvényekben és kötvényekben, miközben növeli az egyéni befektetők számára nyújtott hitelek állományát is.

Forrás: https://baodautu.vn/vndirect-do-von-vao-trai-phieu-d215896.html