Tekanan nilai tukar secara bertahap mereda

Menstabilkan harga emas dan USD akan membantu menstabilkan psikologi masyarakat yang menyimpan VND di bank - Foto: PHUONG QUYEN

Sejak awal tahun, tekanan nilai tukar cukup "menegangkan". Harga jual USD masih dipatok pada 25.471 VND (menurut nilai tukar Vietcombank per 17 Juni). Pada pertemuan pertengahan Juni, Federal Reserve AS (The Fed) masih mempertahankan suku bunga USD pada level tinggi (5,25-5,50%).

Banyak faktor pendukung, nilai tukar akan mendingin

Berbicara kepada Tuoi Tre, Tn. Truong Van Phuoc, mantan penjabat ketua Komisi Pengawasan Keuangan Nasional, mengatakan bahwa Fed telah menaikkan suku bunga pada tingkat tercepat dalam 40 tahun untuk melawan inflasi dan telah mempertahankannya pada tingkat tinggi selama tiga tahun terakhir.

Meskipun inflasi AS mulai mereda, inflasi tersebut belum benar-benar stabil, dan terdapat banyak ramalan berbeda seputar kemungkinan penyesuaian suku bunga dari Fed.

Menurut Tn. Phuoc, pemangkasan suku bunga oleh The Fed akan berdampak pada pasar cepat atau lambat, namun yang lebih penting lagi, ekspektasi pasar yang tinggi bahwa USD akan terdepresiasi.

Faktanya, Indeks Dolar telah meningkat cukup lama dan tetap berada di puncaknya karena perbedaan suku bunga. "Ia telah mencapai puncaknya, hanya menunggu waktu untuk turun perlahan," komentar Bapak Phuoc.

Selain itu, menurut Bapak Phuoc, kemungkinan devaluasi VND pada paruh kedua tahun ini tidak akan kuat lagi karena suku bunga mobilisasi VND di bank-bank secara bertahap meningkat.

"Kenaikan suku bunga secara bertahap berasal dari peningkatan permintaan kredit secara bertahap. Pertumbuhan kredit memang membaik, tetapi pertumbuhan mobilisasi modal rendah, sehingga menciptakan tekanan yang mendorong bank untuk menaikkan suku bunga tabungan," tegas Bapak Phuoc.

Ibu Tran Thi Khanh Hien, direktur riset di MB Securities (MBS), juga yakin bahwa tekanan terhadap nilai tukar akan segera mereda seiring dengan melemahnya USD. Setelah pertemuan The Fed pada 12 Juni, meskipun suku bunga USD masih berada di level saat ini, dengan sudut pandang yang lebih "moderat", kekuatan dolar AS telah mereda. Dan menurut perkiraan banyak pakar, The Fed kemungkinan akan memangkas suku bunga setidaknya sekali tahun ini.

Menurut Ibu Hien, mulai Juli dan Agustus, permintaan impor akan menurun, yang akan mengurangi permintaan valuta asing. "Selain itu, Vietnam masih mempertahankan neraca pembayaran yang positif, cadangan devisa diperkirakan mencapai 110 miliar dolar AS pada tahun 2024, dan penyaluran FDI masih baik."

"Secara khusus, Pemerintah sangat bertekad untuk menstabilkan harga emas, mempersempit kesenjangan dengan harga dunia , sehingga mengurangi permintaan domestik terhadap USD," kata Ibu Hien.

Nasabah bertransaksi di bank di Distrik 1, Kota Ho Chi Minh - Foto: Q. DINH

Masih waspada terhadap inflasi

Dolar AS telah menguat, dan beberapa bank sentral di kawasan tersebut harus mengambil banyak tindakan untuk campur tangan dan menstabilkan nilai tukar, dan beberapa harus menunda waktu pemotongan suku bunga.

Karena Bank Sentral Indonesia terpaksa menaikkan suku bunga tahun ini akibat devaluasi mata uang lokal, apakah Vietnam perlu menaikkan suku bunga operasionalnya?

Ekonom Le Duy Binh, direktur Economica Vietnam, mengatakan bahwa Bank Negara masih memiliki alat manajemen tanpa perlu menaikkan suku bunga untuk melakukan intervensi nilai tukar.

"Banyak bank sentral utama di dunia telah memberi sinyal bahwa inflasi telah mencapai puncaknya dan menunjukkan kecenderungan untuk menurunkan suku bunga. The Fed belum menurunkan suku bunga, tetapi tidak akan menaikkan suku bunga dalam waktu dekat," ujar Bapak Binh.

Menurut Bapak Binh, kebijakan moneter Vietnam telah dilonggarkan sejak tahun lalu untuk mendukung pemulihan bisnis. Jika Bank Negara kembali menaikkan suku bunga acuan, hal ini akan mengirimkan sinyal kuat peralihan dari pelonggaran menjadi pengetatan.

Namun, bank komersial juga secara proaktif menaikkan suku bunga deposito untuk merangsang permintaan deposito, yang berkontribusi pada stabilisasi nilai tukar...

"Nilai tukar memiliki banyak faktor pendukung, tetapi kenaikan suku bunga operasional saat ini bergantung pada inflasi dan likuiditas sistem. Jika terdapat tanda-tanda inflasi tinggi dan kekurangan likuiditas sistem, Bank Negara juga perlu memiliki solusi yang fleksibel dan proaktif terkait suku bunga operasional," ujar Bapak Binh.

Dengan mulai naiknya suku bunga deposito, banyak pihak khawatir suku bunga kredit juga akan naik, yang akan menghambat pemulihan ekonomi. Namun, menurut Bapak Truong Van Phuoc, hal ini tidak terlalu mengkhawatirkan karena suku bunga kredit tidak dapat langsung naik setelah suku bunga deposito naik.

Bahkan dalam lingkungan kredit yang lesu saat ini, bank yang ingin meningkatkan jumlah pinjaman harus menurunkan suku bunga pinjaman untuk merangsang permintaan kredit.

"Nilai tukar atau suku bunga pada akhirnya merupakan masalah stabilitas makroekonomi. Di antaranya, inflasi merupakan aspek penting," ujar Bapak Phuoc. Inflasi dunia telah mulai menurun, dan inflasi rata-rata global diperkirakan akan turun dari hampir 6% tahun ini menjadi lebih dari 3% dalam beberapa tahun mendatang. Bagi negara seterbuka Vietnam, kenaikan harga komoditas global akan menekan harga domestik, begitu pula sebaliknya.

"Namun, Vietnam tetap harus waspada karena meskipun harga dunia tidak banyak mengalami kenaikan, akibat kenaikan nilai tukar, devaluasi VND akan menambah tekanan harga domestik.

Hal ini perlu dipertimbangkan ketika menjalankan kebijakan nilai tukar," saran Bapak Phuoc. Selain itu, banyak orang di negara ini khawatir kenaikan gaji mulai 1 Juli akan menekan inflasi. Namun, menurut Bapak Phuoc, skala gaji yang baru disesuaikan tidak terlalu besar, sehingga tingkat inflasi tahun ini sekitar 4% masih memungkinkan.

Bagaimana mata uang negara-negara di kawasan ini?

Tren penurunan nilai tukar VND terhadap USD masih cukup mirip dengan mata uang lain di kawasan ini. Misalnya, baht Thailand telah melemah hampir 7% sejak awal tahun, ringgit Malaysia melemah hampir 3%, yen Jepang melemah 11%, yuan Tiongkok melemah hampir 2,3%, dan dolar Singapura melemah 2,61%.

Menurut Ibu Tran Khanh Hien - Direktur Riset MBS, melemahnya VND akan mempengaruhi aliran modal investor asing, terutama modal investasi tidak langsung (FII) di pasar saham, sehingga memberikan tekanan pada kewajiban pembayaran utang dalam USD baik sektor swasta maupun Pemerintah.

Pada saat yang sama, hal itu mendorong naik harga barang-barang impor, yang secara tidak langsung memengaruhi sasaran inflasi... Sebaliknya, VND yang lemah akan menjadi faktor yang menguntungkan bagi perusahaan-perusahaan pengekspor neto.

Sumber: https://tuoitre.vn/ap-luc-ti-gia-dan-ha-nhiet-20240618082142378.htm