Menyeimbangkan saluran permodalan – tantangan utama untuk pertumbuhan berkelanjutan.

Pada sesi tematik "Keuangan dan Perbankan" Forum Ekonomi Vietnam 2025, Prospek 2026 (VEPF), para delegasi menekankan bahwa sistem perbankan telah melakukan upaya besar untuk memobilisasi sumber daya dalam skala yang sangat besar untuk mendukung perekonomian. Namun, ketergantungan yang berlebihan pada kredit bank juga menimbulkan risiko, terutama terhadap keamanan sistem, khususnya selama periode puncak seperti akhir tahun.

Kredit - saluran utama aliran modal dalam perekonomian.

Menurut Wakil Gubernur, sejak awal tahun 2025, Partai dan Negara telah mengeluarkan banyak resolusi penting, terutama serangkaian resolusi yang dianggap sebagai pilar strategis untuk fase pembangunan baru, termasuk kebijakan tentang pengembangan ilmu pengetahuan dan teknologi, inovasi dan transformasi digital; mendorong integrasi internasional; menyempurnakan lembaga hukum; serta mengembangkan sektor ekonomi swasta. Orientasi ini menciptakan momentum baru, memobilisasi partisipasi yang sinkron dari sistem politik , komunitas bisnis, masyarakat, dan tenaga kerja intelektual.

"Salah satu tantangan krusial untuk mencapai target pertumbuhan tinggi adalah memastikan ketersediaan modal yang cukup bagi perekonomian, sekaligus menggunakannya secara efektif untuk mendorong model pertumbuhan berbasis sains dan inovasi," ujar Wakil Gubernur Pham Thanh Ha.

Dalam proses ini, kredit perbankan terus memainkan peran kunci sebagai saluran utama aliran modal dalam perekonomian, dengan fokus pada dukungan kegiatan produksi dan bisnis di sektor-sektor prioritas. Membagikan detail spesifik tentang solusi operasional Bank Negara Vietnam (SBV), Direktur Departemen Kredit untuk Sektor Ekonomi, Ibu Ha Thu Giang, menyatakan bahwa sektor perbankan telah menerapkan banyak solusi komprehensif, sehingga semakin menegaskan kredit perbankan sebagai saluran utama aliran modal dalam perekonomian. Fokusnya adalah pada restrukturisasi jangka waktu pembayaran dan mempertahankan klasifikasi utang yang sama bagi nasabah yang menghadapi kesulitan akibat pandemi, bencana alam, atau penurunan produksi dan bisnis. Hasilnya, sekitar 1,3 juta nasabah telah mengalami restrukturisasi utang, dengan nilai pokok dan bunga mencapai sekitar 1 triliun VND; selama periode Covid-19 saja, lembaga kredit mengurangi bunga bagi nasabah sekitar 50 triliun VND.

Bersamaan dengan itu, program kredit sektoral telah diperluas sesuai arahan Pemerintah. Kredit untuk pertanian, kehutanan, dan perikanan mencapai 185 triliun VND (dengan 4 penyesuaian untuk meningkatkan skala), dengan pencairan mencapai sekitar 94%; program pinjaman terkait pertanian padi berdasarkan Keputusan 1490/QD-TTg telah mengumpulkan hampir 3.000 miliar VND dalam pencairan selama 5 bulan hingga akhir Oktober 2025. Program koneksi bank-perusahaan telah diimplementasikan secara luas dengan sekitar 1.800 sesi dialog sejak awal tahun 2025. Kredit kebijakan mencapai lebih dari 398 triliun VND, mendukung lebih dari 6,8 juta orang. Pada 27 November 2025, kredit yang beredar melebihi 18,2 juta triliun VND, meningkat 16,56% dibandingkan akhir tahun 2024, dengan fokus pada sektor prioritas dan proyek infrastruktur utama.

Pasar keuangan perlu berkembang ke arah yang lebih seimbang dan berkelanjutan.

Terlepas dari pencapaian positif, aktivitas kredit perbankan menghadapi banyak kesulitan dan tantangan. Ibu Ha Thu Giang menunjukkan bahwa tekanan untuk memasok modal ke perekonomian tetap tinggi dalam konteks pasar keuangan yang belum berkembang merata, sementara pasar obligasi korporasi dan pasar saham masih menghadapi banyak kesulitan dan belum sepenuhnya memainkan perannya sebagai saluran utama untuk memasok modal jangka menengah dan panjang ke perekonomian.

Dr. Nguyen Quoc Hung – Wakil Presiden dan Sekretaris Jenderal Asosiasi Perbankan Vietnam – menekankan bahwa dalam beberapa waktu terakhir, sistem perbankan telah melakukan upaya besar untuk memobilisasi sumber daya dalam skala yang sangat besar untuk mendukung perekonomian.

Mengenai masalah permodalan, Dr. Nguyen Quoc Hung – Wakil Presiden dan Sekretaris Jenderal Asosiasi Perbankan Vietnam – menekankan bahwa dalam beberapa waktu terakhir, sistem perbankan telah melakukan upaya besar untuk memobilisasi sumber daya dalam skala yang sangat besar untuk mendukung perekonomian. Namun, ketergantungan yang berlebihan pada kredit bank juga menimbulkan risiko, terutama terhadap keamanan dan likuiditas sistem, khususnya selama periode puncak seperti akhir tahun. Beliau juga mencatat bahwa suku bunga kemungkinan akan disesuaikan dalam periode mendatang, sehingga berdampak pada operasional bisnis dan biaya investasi bagi perusahaan. Pada saat yang sama, dalam konteks bank yang secara bertahap beralih ke standar keamanan yang lebih tinggi seperti Basel III, tantangan untuk menyeimbangkan sumber daya guna mendukung pertumbuhan dan memenuhi persyaratan keamanan internasional menjadi semakin sulit.

Berdasarkan realitas di atas, hubungan dan saling melengkapi antara modal anggaran melalui investasi publik dan kredit perbankan dipandang sebagai faktor kunci. Dr. Nguyen Quoc Hung percaya bahwa modal anggaran melalui investasi publik perlu berjalan seiring dengan modal perbankan, menciptakan dukungan bagi perusahaan produksi dan bisnis, sehingga berkontribusi pada terwujudnya tujuan pertumbuhan yang tinggi dan berkelanjutan, sekaligus mendukung stabilitas ekonomi makro.

Untuk memperjelas lebih lanjut tekanan dalam menyeimbangkan sumber modal, khususnya masalah modal jangka menengah dan panjang, Dr. Can Van Luc, Kepala Ekonom BIDV dan Anggota Dewan Penasihat Kebijakan Perdana Menteri, menganalisis bahwa struktur saluran modal Vietnam masih sangat bergantung pada kredit perbankan. Menurutnya, dalam sembilan bulan pertama tahun ini, kredit menyumbang lebih dari 57% dari total modal yang disalurkan ke perekonomian, sementara saluran penggalangan dana melalui pasar saham dan obligasi belum memenuhi harapan dan seharusnya memainkan peran yang lebih besar dalam menanggung beban pasokan modal dan mengurangi tekanan pada sistem perbankan.

Dr. Can Van Luc, Kepala Ekonom BIDV Bank, Anggota Dewan Penasihat Kebijakan Perdana Menteri.

Menurut Dr. Can Van Luc, rasio kredit bank terhadap PDB Vietnam saat ini sangat tinggi, mencapai 135,7% dari PDB pada tahun 2024 dan diproyeksikan mencapai sekitar 147% pada tahun 2025, jauh lebih tinggi daripada rata-rata dunia dan kelompok negara berpenghasilan menengah. Sementara itu, ukuran pasar saham baru setara dengan sekitar 73% dari PDB, sedangkan pasar obligasi korporasi yang diterbitkan swasta hanya mencapai sekitar 7,62% dari PDB, jauh lebih rendah daripada negara-negara lain di kawasan ini. Oleh karena itu, perlu menyeimbangkan struktur saluran modal, dengan pasar modal perlu dikembangkan lebih proporsional untuk mengurangi ketergantungan ekonomi yang berlebihan pada kredit bank, terutama untuk kebutuhan modal jangka menengah dan panjang.

Menurut Dr. Can Van Luc, pasar keuangan perlu dikembangkan ke arah yang lebih seimbang dan berkelanjutan, dengan fokus pada peningkatan peran pasar modal dan pasar derivatif keuangan untuk berbagi beban pasokan modal dengan sistem perbankan. Bersamaan dengan itu, perlu dilakukan diversifikasi lembaga keuangan seperti leasing, dana investasi, dana pensiun, REIT, dan lain-lain, secara bertahap membentuk ekosistem keuangan yang lengkap yang lebih baik memenuhi kebutuhan modal jangka menengah dan panjang perekonomian. Beliau juga mengusulkan untuk segera melakukan uji coba pasar karbon, mendorong pembentukan pusat keuangan internasional, mengembangkan pasar mata uang kripto, dan secara tegas menerapkan peta jalan untuk peningkatan pasar saham. Sejalan dengan solusi terkait pasar, menjaga stabilitas ekonomi makro, memperkuat kepercayaan investor, mendiversifikasi saluran investasi, dan secara substansial meningkatkan lingkungan investasi dan bisnis dianggap sebagai kondisi kunci untuk memobilisasi dan mengalokasikan sumber daya sosial secara lebih efektif untuk pembangunan sosial-ekonomi.

Senada dengan pandangan tersebut, Wakil Menteri Keuangan Do Thanh Trung menyatakan bahwa pasar modal perlu diperkuat dan dikembangkan lebih lanjut agar benar-benar menjadi saluran utama untuk memobilisasi sumber daya jangka menengah dan panjang bagi perekonomian, sehingga secara bertahap mengurangi tekanan pada sistem kredit perbankan, sekaligus meningkatkan transparansi dan keamanan pasar. Selain solusi keuangan dan moneter, peningkatan efisiensi operasional perusahaan milik negara dan penciptaan lingkungan yang menguntungkan bagi sektor swasta diidentifikasi sebagai faktor penting dalam mendorong pertumbuhan. Pada saat yang sama, lingkungan investasi dan bisnis juga perlu terus ditingkatkan agar sektor swasta benar-benar menjadi kekuatan pendorong pertumbuhan dan inovasi yang terpenting.

Selain itu, pimpinan Kementerian Keuangan juga menyadari bahwa penguatan koordinasi yang erat antara kebijakan fiskal dan moneter merupakan faktor kunci dalam memastikan stabilitas makroekonomi, mengendalikan inflasi, dan mendukung pertumbuhan tinggi di tengah meningkatnya risiko. Secara khusus, reformasi kelembagaan dan penciptaan lingkungan hukum yang transparan dan stabil diidentifikasi sebagai solusi mendasar dan menentukan untuk mempertahankan sumber daya keuangan dan menarik bisnis, terutama investor strategis jangka panjang, ke Vietnam.

Menurut Dr. Can Van Luc, Vietnam perlu secara bersamaan meningkatkan ketiga aspek tersebut: mobilisasi, alokasi, dan pemanfaatan sumber daya. Fokusnya harus pada penyempurnaan lembaga pasar keuangan, penguatan pengawasan keamanan keuangan; mempromosikan transformasi digital, Fintech, pembayaran tanpa uang tunai, aset digital, dan mendorong keuangan hijau, berkelanjutan, dan inklusif.

Sumber: https://thoibaonganhang.vn/can-bang-cac-kenh-dan-von-bai-toan-then-chot-cho-tang-truong-ben-vung-175233.html