Bagaimana lonjakan harga emas kali ini berbeda dari siklus sebelumnya?

Para ahli percaya bahwa skenario kenaikan tajam yang diikuti oleh penurunan tajam kemungkinan besar tidak akan terulang, karena emas secara bertahap menjadi aset strategis bagi beberapa negara yang berupaya mengurangi ketergantungan mereka pada USD.

Báo Đồng Tháp•24/02/2026

Harga emas global terus mencetak rekor, melampaui angka $5.500 per ons pada awal tahun 2026 sebelum baru-baru ini terkoreksi ke kisaran $5.000. Pagi ini, harga logam mulia tersebut kembali naik ke level tertinggi dalam tiga minggu, mencapai $5.227. Hanya dalam tiga tahun, harga emas telah meningkat tiga kali lipat, dengan cepat melampaui perkiraan lembaga keuangan utama.

Bersamaan dengan kenaikan tajam tersebut, banyak orang khawatir harga emas akan anjlok setelah bertahun-tahun mengalami pertumbuhan pesat. Selama 50 tahun terakhir, skenario pembalikan harga yang tajam telah terjadi dua kali selama tiga siklus kenaikan harga logam mulia ini.

Tahun 1971 menandai titik balik dalam pasar emas modern ketika AS mengakhiri standar emas, menjadikan logam mulia tersebut sebagai aset yang harganya ditentukan secara bebas berdasarkan penawaran dan permintaan pasar global. Setelah peristiwa bersejarah ini, harga emas melonjak sepuluh kali lipat antara tahun 1971 dan 1980. Logam mulia tersebut kemudian anjlok hingga kurang dari 50% dari nilai puncaknya karena inflasi yang terkendali dan perubahan kebijakan moneter global.

Siklus kenaikan harga emas kedua terjadi antara tahun 2000 dan 2011, terkait dengan serangkaian guncangan ekonomi dan keuangan global, yang berpuncak pada krisis keuangan 2008 dan krisis utang negara Eropa. Harga emas meningkat tujuh kali lipat dalam 10 tahun sebelum memasuki periode penurunan 40% selama empat tahun dari puncaknya.

Siklus kenaikan harga saham besar ketiga dimulai pada tahun 2020 di tengah gangguan yang belum pernah terjadi sebelumnya terhadap ekonomi global yang disebabkan oleh pandemi Covid-19. Namun, tidak seperti dua siklus sebelumnya, reli ini tidak berakhir dengan penurunan tajam, melainkan didorong oleh gelombang kenaikan harga baru setelah tahun 2022.

Berbicara kepada VnExpress , Bapak Huynh Trung Khanh, Wakil Ketua Asosiasi Bisnis Emas Vietnam (VGTA), berkomentar bahwa tren kenaikan saat ini dipicu pada tahun 2022 ketika konflik geopolitik meningkat dan AS memperketat sanksi ekonomi.

Sejak saat itu, dolar AS "dipersenjatai" oleh AS melalui sanksi dan pembekuan aset, yang mendorong banyak negara untuk memasuki fase restrukturisasi cadangan strategis.

Tren de-dolarisasi menjadi lebih nyata mulai tahun 2022 dan seterusnya karena banyak negara, khususnya Rusia, Tiongkok, dan negara-negara BRICS, mempercepat peralihan cadangan dari USD dan obligasi AS ke emas untuk melindungi keuangan mereka dari risiko geopolitik. Emas menjadi alternatif netral bagi bank sentral.

"Berbeda dengan siklus sebelumnya, emas pada periode saat ini bukan sekadar penyimpan nilai atau lindung nilai jangka pendek, tetapi mengambil peran baru dalam strategi keuangan nasional," komentar Bapak Khanh.

Dalam konteks sistem uang kertas global yang didasarkan pada utang publik yang terus meningkat, emas, dengan sifatnya yang terbatas—tidak dapat "dicetak" lebih lanjut—dan telah berfungsi sebagai standar emas selama ribuan tahun, dipandang sebagai aset alternatif yang strategis. Pembelian terus-menerus oleh bank sentral telah menjadi dukungan penting bagi harga emas.

Berbeda dengan periode dua dekade lalu ketika bank sentral biasanya menjual emas secara bersih, sejak tahun 2022, menurut data dari World Gold Council (WTA), mereka telah membeli sekitar 1.000 ton setiap tahunnya, yang mencerminkan pergeseran mendasar dalam pemikiran pembangunan cadangan.

David Einhorn, seorang ahli di Greenlight Capital – tokoh yang terkenal sejak 2008 karena aksi short selling-nya terhadap Lehman Brothers – berpendapat bahwa harga emas telah naik dalam beberapa tahun terakhir karena semakin dipandang oleh bank sentral sebagai aset cadangan.

Dalam sebuah wawancara dengan CNBC , Einhorn juga mencatat bahwa kebijakan perdagangan AS yang tidak stabil menyebabkan banyak negara ingin menyelesaikan perdagangan dalam mata uang lain selain USD. Dalam jangka panjang, ia percaya bahwa memegang emas adalah pilihan yang masuk akal karena hubungan antara kebijakan fiskal dan moneter AS "tidak masuk akal," sementara mata uang utama lainnya "sama buruknya atau bahkan lebih buruk."

Forum Lembaga Moneter dan Keuangan Resmi (OMFIF) berpendapat bahwa peristiwa geopolitik telah meletakkan dasar yang kuat bagi emas untuk "muncul kembali sebagai aset penting dalam portofolio cadangan bank sentral, serta sebagai alat pembayaran bagi beberapa negara."

"Dunia sedang berubah secara dramatis secara geopolitik dan ekonomi. Oleh karena itu, siklus ekonomi lama mungkin tidak akan terulang sepenuhnya. Sangat sulit juga untuk membalikkan tren de-dolarisasi bank sentral. Karena itu, emas telah menjadi aset strategis bagi negara-negara, bukan sekadar tempat berlindung yang aman bagi investor di saat ketidakstabilan," kata Bapak Khanh.

Menurut vnexpress.net

Sumber: https://baodongthap.vn/da-tang-cua-vang-lan-nay-khac-gi-cac-chu-ky-truoc-a237223.html