Di balik 'gunung uang' yang diinvestasikan di OpenAI

OpenAI baru saja mengumumkan penyelesaian putaran pendanaan yang memecahkan rekor senilai $40 miliar , yang membawa valuasi perusahaan menjadi $300 miliar , hampir tiga kali lipat dari nilai sebelumnya. Menurut CNBC , ini adalah putaran pendanaan terbesar dalam sejarah untuk perusahaan teknologi swasta.

Putaran pendanaan ini dipimpin oleh SoftBank dengan nilai $30 miliar , bersama dengan partisipasi dari Microsoft dan investor lainnya. Namun, satu syarat ditetapkan: SoftBank dapat mengurangi investasinya jika OpenAI tidak berhasil bertransformasi menjadi perusahaan nirlaba pada akhir tahun ini.

Alat-alat yang sudah dikenal

Menurut WSJ , pendiri SoftBank, Masayoshi Son, menggunakan alat yang sudah umum untuk membiayai investasi besar-besaran senilai $40 miliar di OpenAI: utang.

Wall Street Journal melaporkan bahwa SoftBank Group milik miliarder Masayoshi Son terus meminjam uang untuk berinvestasi di OpenAI. Foto: Reuters.

Secara spesifik, SoftBank menyatakan bahwa 10 miliar dolar AS pertama dari kesepakatan tersebut diharapkan akan dibiayai melalui pinjaman dari Mizuho Bank Jepang dan lembaga kredit lainnya.

Sementara itu, sisa dana sebesar 30 miliar dolar AS akan dikumpulkan pada awal tahun 2026. Jika seluruh uang tersebut diinvestasikan, ini juga akan menjadi investasi terbesar yang pernah ada untuk sebuah perusahaan rintisan.

Sebagai entitas yang bertanggung jawab untuk mengumpulkan modal bagi proyek besar Stargate, SoftBank dapat memanfaatkan instrumen keuangan seperti saham preferen, utang mezzanine, dan pinjaman bank senior untuk mengamankan dana yang cukup.

Rasio saham preferen terhadap utang akan bergantung pada investor tambahan yang berpartisipasi dalam setiap proyek tertentu, yang dapat berfokus pada chip semikonduktor atau server AI.

Dengan model pembiayaan proyek, salah satu skenario yang dipertimbangkan adalah 10% ekuitas biasa, 20% ekuitas preferen dan utang subordinasi, dan sisanya 70% dari pinjaman bank. Model lain bisa berupa 10% ekuitas biasa, 40% ekuitas preferen dan utang subordinasi, dan sisanya 50% dari pinjaman bank.

Saat ini, SoftBank diproyeksikan akan melaporkan kerugian sekitar 155 miliar yen (setara dengan $1 miliar ) pada kuartal ketiga tahun fiskal 2024-2025, menurut perkiraan rata-rata dari tiga analis yang disurvei oleh Bloomberg .

Vision Fund milik SoftBank juga terkena dampaknya. Portofolio investasi publiknya kehilangan sekitar $700 juta antara Oktober dan Desember 2024 karena penurunan harga saham Coupang dan Didi.

Perjudian yang berisiko

Ditambah dengan komitmen SoftBank untuk memimpin inisiatif komputasi awan Stargate senilai $100 miliar bersama OpenAI, investasi ini menandai pertaruhan besar lainnya pada perusahaan rintisan kecerdasan buatan ini. Dengan kedua investasi ini, SoftBank akan kehilangan miliaran dolar selama beberapa tahun ke depan.

Ambisi SoftBank adalah agar OpenAI muncul sebagai pemimpin dalam persaingan untuk mempopulerkan kecerdasan buatan di masyarakat dan dunia usaha. Foto: Bloomberg.

Pada gilirannya, ambisi SoftBank adalah agar OpenAI muncul sebagai pemimpin dalam persaingan untuk mempopulerkan kecerdasan buatan di masyarakat dan perdagangan, sebuah pasar yang menurut banyak orang dapat bernilai triliunan dolar setiap tahunnya.

Namun, masalahnya adalah konglomerat Masayoshi Son mengambil risiko signifikan untuk mengakuisisi saham di OpenAI. Menurut WSJ , lembaga pemeringkat S&P Global menyatakan pada 1 April bahwa "situasi keuangan SoftBank kemungkinan akan memburuk" karena investasinya di OpenAI, menambahkan bahwa rencana untuk meningkatkan utang dapat menyebabkan lembaga tersebut mempertimbangkan untuk menurunkan peringkat SoftBank.

Kekhawatiran S&P Global muncul dari fakta bahwa belum ada perusahaan rintisan penghasil AI terkemuka yang menunjukkan kemampuan untuk beroperasi secara menguntungkan. Pada kenyataannya, sektor ini terus menggelontorkan puluhan miliar dolar ke pusat data berdasarkan asumsi tentang masa depan di mana AI menyebar dengan cepat secara global.

Selain itu, perusahaan teknologi perintis sering kali tersandung. SoftBank memahami hal ini lebih baik daripada siapa pun, setelah bertaruh pada gelembung dot-com dengan ambisi bahwa Yahoo akan mendominasi bidang mesin pencari.

Faktanya, meminjam uang adalah ciri umum dalam strategi berisiko Son. Sebelumnya, CEO tersebut banyak meminjam untuk keberhasilan akuisisi Vodafone Japan dan perusahaan desain chip Arm.

SoftBank akan menghadapi tekanan finansial yang signifikan jika OpenAI gagal. Foto: Fast Company.

Namun, setelah menggelontorkan puluhan miliar dolar ke perusahaan rintisan tepat sebelum valuasi mereka anjlok pada tahun 2021, Son berulang kali menyatakan bahwa SoftBank akan mempertahankan posisi defensif.

Kini, setelah beralih ke posisi "ofensif", SoftBank telah meningkatkan pengeluarannya, termasuk akuisisi perusahaan rintisan chip Ampere senilai $6,5 miliar .

Untuk menenangkan investor yang khawatir, konglomerat tersebut telah berkomitmen untuk meminjam tidak lebih dari 25% dari nilai seluruh asetnya. Ini berarti SoftBank kemungkinan perlu menjual bagian lain dari kerajaan bisnisnya untuk membayar sisa kesepakatan dengan OpenAI.

Sumber: https://znews.vn/dang-sau-nui-tien-dau-tu-vao-openai-post1542592.html