Bagaimana pajak timbal balik AS memengaruhi pasar saham?

Direktur Riset dan Analisis, Yuanta Securities Vietnam Co., Ltd. Nguyen The Minh berbicara dengan wartawan Surat Kabar Hanoi Moi setelah Amerika Serikat mengumumkan tarif pajak timbal balik dengan banyak negara, termasuk Vietnam.

Amerika Serikat telah mengumumkan tarif pajak timbal balik sebesar 20% untuk barang-barang Vietnam. Bagaimana penilaian Anda terhadap tarif pajak ini?

Gedung Putih telah menerbitkan Perintah Eksekutif Presiden Donald Trump tentang penyesuaian tarif pajak resiprokal . Berdasarkan Perintah Eksekutif tersebut, Amerika Serikat memutuskan untuk menyesuaikan tarif pajak resiprokal untuk 69 negara dan wilayah. Berdasarkan Lampiran I, tarif pajak resiprokal untuk Vietnam adalah 20%.

Sejak akhir April 2025, Vietnam dan Amerika Serikat telah mengadakan banyak negosiasi perdagangan. Tarif pajak 20% telah dikurangi lebih dari setengahnya dibandingkan dengan angka 46% yang diusulkan pada bulan April. Ini merupakan sinyal positif.

Direktur Riset dan Analisis Yuanta Securities, Nguyen The Minh. Foto: NVCC

Jika kita bandingkan tarif negara-negara di kawasan Asia Tenggara, kecuali Laos dan Myanmar yang sangat tinggi yakni 40%, tarif AS terhadap barang-barang Vietnam jika dibandingkan dengan negara-negara lainnya bersifat netral, tidak sepenuhnya menguntungkan atau merugikan.

Misalnya, dibandingkan dengan Thailand, tarif pajak di atas hanya sedikit lebih tinggi dari 1%, sementara membandingkan defisit perdagangan Vietnam dengan Amerika Serikat, tarif 20% Vietnam masih jauh lebih menguntungkan daripada Thailand.

Singkatnya, tarif 20% terhadap Vietnam bersifat netral dan masih memiliki ruang untuk menciptakan persaingan guna menarik arus investasi, tidak terlalu negatif atau terlalu positif.

Tingkat tarif ini mungkin tidak berdampak besar pada pergeseran permintaan investasi dan rantai pasokan. Selain itu, Vietnam memiliki banyak keuntungan lain untuk "mempertahankan" arus modal FDI seperti infrastruktur, pajak, biaya, dan sumber daya manusia. Belum lagi, Vietnam terletak di kawasan transit barang terbesar saat ini.

Sebelum dan sesudah tarif, dampak tarif tidak berpengaruh pada ketidakseimbangan perdagangan antarnegara. Kami juga diperlakukan secara adil, Amerika Serikat tidak memihak negara mana pun.

Perlu disebutkan bahwa Amerika Serikat mengumumkan pajak sebesar 40% untuk barang transit. Tarif pajak ini berlaku untuk negara-negara, baik yang bersekutu maupun tidak dengan Amerika Serikat.

Sebelumnya, ketika Presiden AS Donald Trump menyebutkan tarif pajak timbal balik 20% untuk Vietnam dan 40% untuk barang transit, kami khawatir jika tarif 40% ini tidak diterapkan ke negara lain, kami mungkin kehilangan keunggulan kompetitif. Namun, sekarang kami tidak perlu khawatir lagi.

Dengan tarif pajak sebesar 20%, bisnis kemungkinan harus menerima pengorbanan sebagian keuntungan mereka untuk menciptakan keunggulan yang lebih kompetitif dengan negara lain.

- Bagaimana kebijakan pajak ini akan mempengaruhi pasar saham, Tuan?

- Saya pikir dampak tarif pada pasar saham akan terjadi dalam dua tahap.

Pertama-tama, dalam jangka pendek, kebijakan tarif ini tidak memengaruhi negara tertentu tetapi memengaruhi seluruh pasar saham global.

Jika diterapkan mulai Agustus 2025, tekanan pertama yang perlu dikhawatirkan adalah potensi tekanan inflasi dan dampaknya terhadap perekonomian AS. Hal ini dapat menyulitkan Federal Reserve AS (FED) untuk menurunkan suku bunga dalam waktu dekat.

Jika The Fed tidak memangkas suku bunga, kemungkinan imbal hasil USD tetap tinggi, sehingga memberikan tekanan pada nilai tukar. Risiko ini dapat berdampak dalam jangka pendek, sehingga tekanan untuk menyesuaikan pasar saham akan terjadi dalam jangka pendek.

Faktanya, setelah kebijakan tarif diumumkan, pasar saham AS bereaksi pada sesi perdagangan terakhir minggu itu, karena investor khawatir tekanan inflasi akan terus meningkat.

Kemungkinan besar pada akhir tahun depan, FED akan memangkas suku bunga, sehingga dalam jangka panjang, dampak tarif akan ringan dan tidak akan memengaruhi pasar saham.

- Jadi, bagaimana keadaan pasar saham domestik dan apa saran Anda kepada investor?

Pasar domestik akan mengikuti tren pasar global . Dalam jangka pendek, pasar mungkin akan mengalami penyesuaian karena kekhawatiran inflasi di masa mendatang. Setelah penurunan dan penyesuaian tersebut, pasar akan terus meningkat dalam jangka menengah dan panjang.

Dampaknya terhadap pasar saham domestik mungkin lebih kecil dibandingkan pasar dunia, karena tingkat inflasi Vietnam saat ini rendah, sehingga tidak banyak yang perlu dikhawatirkan terkait tekanan inflasi.

Pada sesi awal minggu depan, mungkin ada tekanan ke bawah pada pasar; ini akan menjadi minggu penyesuaian pasar karena minggu lalu pasar saham global turun tajam.

Ada dua tonggak penting yang dapat diamati investor: tonggak 1.450 poin. Jika Indeks VN menembus tonggak ini, tekanan ke bawah akan meluas hingga 1.380 poin, yang merupakan zona support terkuat Indeks VN dalam tren turun.

Bagi investor, ini bukan saatnya untuk membeli, dengan kata lain, jangan "membeli saat harga terendah". Investor dengan rasio saham yang tinggi sebaiknya mengembalikannya ke level seimbang untuk mengurangi risiko. Minggu depan, meskipun pasar turun, ini bukan saatnya untuk membeli, tetapi sebaiknya memprioritaskan manajemen risiko.

Terima kasih banyak!

Sumber: https://hanoimoi.vn/thue-doi-ung-cua-hoa-ky-tac-dong-nhu-the-nao-den-thi-truong-chung-khoan-711264.html