Mengapa modal asing menarik miliaran dolar dari pasar saham?

Selama lima tahun terakhir, modal asing telah menarik puluhan miliar dolar dari pasar saham karena dampak makroekonomi global.

Dr. Le Anh Tuan, pakar keuangan sekaligus Direktur Jenderal Dragon Capital, mengatakan bahwa saat ini, tingkat kepemilikan saham Vietnam oleh investor asing berada pada level terendah di kawasan ini, hanya sekitar 14,5%. Sementara itu, di banyak pasar lain, tingkat kepemilikan saham berfluktuasi antara 20-40%.

Dr. Le Anh Tuan, pakar keuangan - Direktur Jenderal Dragon Capital. (Foto: D.V)

Menurut Tuan Tuan, tingkat kepemilikan saham investor asing di negara lain lebih tinggi daripada di Vietnam, meskipun pertumbuhan ekonomi mereka lebih rendah dan menghadapi banyak ketidakpastian.

Pada tahun 2024, investor asing menjual bersih sebesar 1 miliar dolar AS, angka yang sangat besar. Saat ini, dalam satu bulan, investor asing telah menjual hingga 1,6 miliar dolar AS. Alasan penjualan bersih investor asing ini adalah karena faktor internal dan faktor ekonomi eksternal yang memengaruhi pasar.

Menurut Bapak Tuan, cadangan devisa Vietnam saat ini di bawah 80 miliar dolar AS, setara dengan impor selama 3 bulan. Sejak awal tahun, investor asing telah menarik hampir 5 miliar dolar AS dari pasar saham. Jika dihitung selama 5 tahun terakhir, investor asing telah menarik sekitar 12 miliar dolar AS.

"Tanpa penarikan modal ini, cadangan devisa Vietnam akan jauh lebih tinggi dan stabilitas makroekonomi akan lebih terkonsolidasi. Oleh karena itu, dapat dikatakan bahwa pasar keuangan Vietnam tidak terlalu dihargai. Pasar masih diminati, tetapi belum sepenuhnya diminati dibandingkan dengan potensi riilnya," ujar Bapak Tuan.

Bapak Tuan menilai bahwa tahun 2026 akan menjadi masa "reset" pasar saham (kembali ke kondisi semula), saat imbal hasil Vietnam dibandingkan dengan negara-negara lain di kawasan dan dunia kembali ke level yang baru.

Investor asing telah lama menjadi penjual bersih. (Foto: BL)

Menurut pakar ekonomi Tran Thang Long, dalam 5 tahun terakhir, investor asing telah menarik miliaran dolar dari pasar saham karena berbagai alasan.

Pertama, fluktuasi suku bunga. Sejak pertengahan 2022, Federal Reserve AS (Fed) terus menaikkan suku bunga, yang menyebabkan tingginya imbal hasil obligasi AS. Hal ini akan mendorong investor untuk menarik modal dari pasar negara berkembang seperti Vietnam dan kembali ke aset aman dalam USD.

Selain itu, penguatan USD meningkatkan risiko nilai tukar ketika menyimpan aset dalam VND. Hal ini menyebabkan banyak dana asing mengurangi porsinya di Vietnam.

Menurut Bapak Long, pembalikan arus modal global yang kuat juga menjadi alasan mengapa investor asing secara bertahap menarik diri dari pasar domestik. ETF (tercatat dan diperdagangkan di pasar saham) seperti VanEck Vietnam ETF, FTSE Vietnam Index ETF, dan iShare Frontier Markets ETF terus-menerus ditarik.

Selain itu, ketika arus kas keluar, ETF ini harus menjual saham Vietnam untuk membayar investor.

Mengenai faktor domestik, Bapak Long menilai bahwa setelah tahun 2022, banyak perusahaan yang tercatat di sektor properti, perbankan, baja, dan sebagainya akan mengalami perlambatan pertumbuhan dan penurunan laba. Hal ini juga akan mengurangi daya tarik mereka bagi investor asing.

Selain itu, VND juga terdepresiasi terhadap USD. Depresiasi VND setara dengan penurunan keuntungan jika dikonversi ke USD, sehingga investor akan lebih berhati-hati. Inilah alasan utama mengapa modal asing telah menarik diri dari pasar saham belakangan ini.

Arus modal asing masuk ke industri pengolahan dan manufaktur

Menurut Kantor Statistik Umum, dalam 10 bulan pertama tahun 2025, total modal investasi asing (FDI) terdaftar di Vietnam per 31 Oktober mencapai lebih dari 31,5 miliar USD, meningkat 15,6% dibandingkan periode yang sama tahun lalu.

Industri pengolahan dan manufaktur mencapai level tertinggi dengan hampir 17,7 miliar USD, menyumbang 83% dari total realisasi investasi asing langsung; kegiatan bisnis real estat mencapai 1,5 miliar USD, menyumbang 7%; produksi dan distribusi listrik, gas, air panas, uap dan pendingin udara mencapai hampir 672 juta USD, menyumbang 3,2%.

DAI VIET

Sumber: https://vtcnews.vn/vi-sao-dong-von-ngoai-rut-ca-ty-usd-ra-khoi-thi-truong-chung-khoan-ar985620.html