Una base per la ripresa del mercato azionario.

Il mercato azionario ha registrato una forte crescita, raggiungendo nuovi record sia in termini di punti indice che di liquidità. Questa impennata del mercato è stata trainata non solo dagli afflussi di capitali, ma anche da un solido sostegno interno alle imprese e da riforme, aprendo la strada a un ciclo di crescita sostenibile.

La spinta dopo la sessione di vendite.

Con un incremento di quasi il 31% dall'inizio dell'anno, il VN-Index si posiziona tra i 10 migliori indici azionari a livello globale. Se calcolato a partire dal minimo annuale, dopo una serie di sedute di "scuotimento" e una forte correzione all'inizio di aprile 2025 a causa delle politiche tariffarie statunitensi, l'indice della borsa di Ho Chi Minh City è aumentato di oltre il 55%.

Ancora più degna di nota è la situazione di liquidità. I ​​volumi di scambio, pari a 28.000-30.000 miliardi di VND per sessione, considerati record durante il periodo di picco di inizio 2022, sono ora equivalenti alla media di quel periodo. In alcune sessioni la liquidità ha superato i 3 miliardi di dollari, una cifra che ha sorpreso persino investitori esperti e dirigenti di società finanziarie, e che è andata oltre le previsioni formulate durante l'assemblea annuale degli azionisti tenutasi a metà anno.

Secondo Nguyen Anh Khoa, direttore delle analisi presso Agriseco, l'attuale trend rialzista supera di gran lunga le aspettative iniziali, pur rimanendo logico. L' economia è sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo di crescita del PIL superiore all'8%, molte imprese hanno registrato una crescita a doppia cifra nella prima metà dell'anno e l'intero mercato è cresciuto di oltre il 20%.

“Il mercato azionario è un mercato di aspettative. Con l'avvicinarsi del periodo di crescita 2026-2030, la fiducia degli investitori si rafforza ulteriormente”, ha sottolineato Khoa. Il principale fattore di rischio all'inizio dell'anno, ovvero i dazi doganali, viene gradualmente tenuto sotto controllo, mentre le politiche di credito e di investimento pubblico vengono implementate simultaneamente, creando un ambiente favorevole ai flussi di capitali nel mercato azionario.

Nonostante il predominio delle vendite nette da parte di capitali esteri dal 2023, gli investitori nazionali continuano ad assorbirle bene, soprattutto grazie all'emergere di investitori istituzionali nazionali. Le vendite nette cumulative da parte di investitori esteri sono ormai quasi pari a quelle dell'intero anno 2024, portando la quota di proprietà straniera al livello più basso dal 2012. Tuttavia, gli esperti ritengono che questa pressione potrebbe attenuarsi, dato che la Federal Reserve (Fed) statunitense ha recentemente tagliato i tassi di interesse e ha preannunciato ulteriori riduzioni nelle ultime due riunioni del 2025.

Sostegno da parte delle forze interne

La forte tendenza al rialzo registrata negli ultimi mesi non deriva solo da politiche favorevoli e flussi di capitali, ma anche dalla solidità dell'economia reale. Dopo importanti cicli rialzisti del mercato azionario, in gran parte legati a cambiamenti economici interni, il periodo attuale rappresenta un'era di crescita, di determinazione a svilupparsi con forza e a elevare la posizione del Paese. Oltre al contesto di bassi tassi di interesse volto a sostenere la crescita in molti Paesi importanti, numerosi fattori interni trainanti provengono da elementi macroeconomici e catalizzatori di politica monetaria, unitamente a quattro importanti risoluzioni del Politburo , che aiutano il Vietnam a realizzare la sua aspirazione a uno sviluppo rapido e sostenibile nella nuova era.

L'obiettivo di una crescita del PIL dell'8% entro il 2025 rimane sulla buona strada. In particolare, secondo un esperto di Agriseco, si prevede che l'erogazione di capitali pubblici per investimenti quest'anno raggiunga il livello più alto degli ultimi dieci anni. Questo flusso di investimenti potrebbe generare un effetto a catena in molti settori, come quello immobiliare, dei parchi industriali, delle costruzioni e dei materiali, creando più posti di lavoro, stimolando così i consumi e rafforzando altri indicatori economici. Insieme agli sforzi per rimuovere gli ostacoli all'attuazione dei progetti e alle riforme del funzionamento del sistema di governo locale a due livelli, queste soluzioni contribuiscono a migliorare la circolazione dei capitali nell'economia.

Inoltre, la Risoluzione 68 sullo sviluppo dell'economia privata sottolinea il ruolo delle imprese nel promuovere la crescita, aprendo la strada a migliori prospettive in termini di produttività, qualità della governance e capacità di mobilitazione dei capitali. Ci si aspetta che i risultati economici del terzo trimestre 2025 riflettano chiaramente gli effetti delle riforme e degli investimenti pubblici, diventando un fondamento di fiducia per gli investitori.

Nello specifico per il mercato azionario, sono stati recentemente emanati diversi documenti importanti che dovrebbero dare nuovo impulso al settore, tra cui il Decreto 245/2025/ND-CP che modifica il Decreto 155/2020/ND-CP e che disciplina l'attuazione di alcuni articoli della Legge sui Titoli, nonché il Progetto di Ammodernamento del Mercato Azionario e il Progetto di Ristrutturazione degli Investitori.

Sono stati definiti gli obiettivi di upgrade, tra cui il rispetto dei criteri di upgrade e il mantenimento dello status di mercato emergente secondario del FTSE Russell nel breve termine, con obiettivi a lungo termine come il passaggio allo status di mercato emergente senior del FTSE Russell e allo status di mercato emergente di MSCI nel lungo termine. Ancora più importante, le soluzioni per avvicinarsi a questi obiettivi richiedono un cambiamento dall'interno.

Le politiche che incoraggiano lo sviluppo del settore privato stanno inoltre creando maggiore impulso per le imprese a cercare nel mercato azionario un canale per la mobilitazione di capitali a lungo termine, anziché affidarsi al credito bancario. Dopo molti anni di stagnazione, l'ondata di IPO e nuove quotazioni è tornata, contribuendo a incrementare l'offerta di azioni e a migliorare la qualità dei titoli in borsa. L'aumento dei titoli consente al mercato azionario di cogliere le opportunità e di trattenere i capitali esteri quando viene potenziato, allineandosi al contempo all'obiettivo di crescita economica e contribuendo a far entrare il mercato azionario in un nuovo ciclo più sostenibile.

Fonte: https://baodautu.vn/be-do-cho-suc-bat-thi-truong-chung-khoan-d392444.html