Gli oneri finanziari pesano notevolmente sulle imprese.

Non sono solo i settori ad alta leva finanziaria come l'immobiliare e l'edilizia a subire l'erosione dei profitti; anche molte aziende di altri settori si trovano ad affrontare elevati costi degli interessi.

L'elevato indebitamento finanziario e gli oneri finanziari sono da tempo indicatori importanti della performance aziendale delle società immobiliari. Novaland (NVL) ha attualmente un debito finanziario di quasi 59.000 miliardi di VND e nei primi nove mesi dell'anno ha speso quasi 530 miliardi di VND in interessi passivi, pari a 2 miliardi di VND al giorno.

Se consideriamo gli interessi pagati sui prestiti, come indicato nel rendiconto finanziario, la cifra effettiva aumenta significativamente. Di conseguenza, Novaland ha pagato oltre 3.350 miliardi di VND di interessi sui prestiti nei primi nove mesi. Questo è anche uno dei motivi per cui la società ha registrato una perdita di 958 miliardi di VND dopo tre trimestri.

Anche altre società come Khang Dien (KDH), Nam Long (NLG) e Dat Xanh (DXG) hanno speso centinaia di miliardi di dong in pagamenti di interessi nei primi nove mesi dell'anno, causando una contrazione dei loro profitti.

Anche nel settore edile si sta diffondendo la notizia del pagamento quotidiano di miliardi di dong in interessi sui prestiti. Nei primi nove mesi dell'anno, Vinaconex (VCG) ha speso 638 miliardi di dong per questo costo, mentre Hoa Binh (HBG) ne ha spesi oltre 418 miliardi, registrando in entrambi i casi un aumento a doppia cifra rispetto allo stesso periodo del 2022. La spesa per interessi di Ricons è stata inferiore, attestandosi a circa 31 miliardi di dong, ma è comunque aumentata di 2,6 volte rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Operazioni bancarie a Ho Chi Minh City, novembre 2022. Foto: Thanh Tung

Anche nei settori con condizioni economiche favorevoli, gli utili risentono pesantemente degli oneri finanziari. Nonostante le forti esportazioni e i prezzi del riso ai massimi storici, Loc Troi Group (LTG) ha registrato una perdita netta di 327 miliardi di VND nel terzo trimestre. Ciò è dovuto ai margini di profitto ridotti e all'aumento dei costi. Nello specifico, gli oneri finanziari sono ammontati a 164 miliardi di VND, quasi 2,5 volte superiori rispetto allo stesso periodo del 2022. Nei primi nove mesi dell'anno, LTG ha speso 438 miliardi di VND per il pagamento degli interessi.

Nonostante un fatturato superiore a 7.300 miliardi di VND – il più alto dalla sua privatizzazione nel 2018 – al netto delle imposte Vinafood II (VSF) ha realizzato un utile netto di soli 10 miliardi di VND. Tra le spese fisse, i costi finanziari hanno rappresentato 165 miliardi di VND, con un incremento di 3,5 volte rispetto al terzo trimestre del 2022.

Analogamente, anche le aziende zootecniche sono state colpite dagli alti tassi di interesse. BAF Agriculture ha registrato un forte aumento dei costi finanziari nei primi nove mesi, da 162 milioni di VND a 109 miliardi di VND, principalmente a causa di un aumento di oltre 15 volte dei tassi di interesse. Nel frattempo, Dabaco (DBC) ha dovuto pagare 199 miliardi di VND di interessi nei primi nove mesi dell'anno, un aumento della metà rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente.

Inoltre, il mercato ha registrato anche un forte aumento delle spese per interessi in molte aziende, come Yeah1 Group (YEG), che ha speso quattro volte di più per pagare gli interessi sui debiti finanziari, mentre questa cifra è stata circa 1,5 volte maggiore per Song Da Corporation (SJG) e Petrolimex (PLX)...

Spese per interessi e rapporto debito/capitale proprio (D/E) per l'intero mercato. Fonte: VNDirect

Secondo le statistiche di WiGroup, fornitore di dati economici e finanziari, gli oneri finanziari nel terzo trimestre sono diminuiti di 1.552 miliardi di VND rispetto al secondo trimestre, con una riduzione dell'11,2%. Tuttavia, questa cifra rimane elevata rispetto al periodo dal 2021 ad oggi, seconda solo al trimestre precedente. In termini percentuali, VNDirect ha riportato che gli oneri finanziari nel terzo trimestre hanno raggiunto il 6,8% dell'utile totale, con un ulteriore aumento di 0,2 punti percentuali rispetto al secondo trimestre. Questo è anche il livello più alto dall'inizio del 2019. Questo gruppo di analisi ritiene che l'utile operativo totale delle imprese sia ancora eroso dai costi finanziari.

Da marzo, la Banca di Stato del Vietnam ha ridotto più volte il tasso di interesse di riferimento e anche i tassi di interesse sui depositi sono scesi ai livelli pre-pandemia. Tuttavia, i tassi di interesse sui prestiti sono rimasti elevati e non hanno seguito lo stesso andamento. Le osservazioni di VnExpress presso numerose banche mostrano che i bassi tassi di interesse, pari al 7-9%, si applicano solo ai nuovi prestiti, mentre i prestiti esistenti si attestano ancora intorno al 10-13% annuo.

Si ritiene che la ragione risieda nel fatto che le banche non si siano ancora liberate del peso degli elevati costi di finanziamento risalenti alla fine dello scorso anno. Inoltre, le riduzioni dei tassi di interesse dipendono dalle politiche di ciascuna banca, ma occorre tenere conto del ritardo necessario per adeguare il costo del capitale operativo.

Durante una sessione dell'Assemblea Nazionale all'inizio di novembre, la Governatrice della Banca di Stato, Nguyen Thi Hong, ha dichiarato che i tassi di interesse sui nuovi prestiti sono diminuiti del 2% rispetto all'anno precedente. Considerando sia i prestiti esistenti che quelli nuovi, i tassi di interesse sono diminuiti di circa l'1% rispetto alla fine del 2022. La Banca di Stato del Vietnam ha chiesto alle banche di continuare a rivedere e semplificare le procedure amministrative e ad abbreviare i tempi di elaborazione delle richieste di prestito per agevolare l'accesso al credito per imprese e privati.

Tat Dat

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