Il mercato azionario si aspetta una ventata di aria fresca.

La liquidità è crollata e gli investitori stranieri hanno venduto in modo netto, lasciando le azioni vietnamite in difficoltà in vista delle elezioni presidenziali statunitensi.

Il 4 novembre, i titoli azionari nazionali hanno continuato a scendere, con l'indice VN-Index che ha perso più di 10 punti, avvicinandosi alla soglia dei 1.240. La circolare 68/2024/TT-BTC, ufficialmente attuata per consentire agli investitori istituzionali stranieri di acquistare azioni senza la necessità di disporre di fondi sufficienti, non è riuscita ad arginare il declino del mercato.

I broker subiscono perdite e gli investitori si scoraggiano.

In particolare, il mercato vietnamita ha chiuso in territorio negativo, mentre i principali mercati globali in Asia, Europa e America erano tutti in positivo. Ciò ha ulteriormente scoraggiato gli investitori nazionali, spingendoli a limitare le perdite sulle azioni a prezzi bassi. Di conseguenza, il VN-Index ha chiuso al livello più basso da metà settembre 2024. La liquidità è rimasta bassa, con un volume di scambi sulla Borsa di Hong Kong (HOSE) di poco superiore a 15.800 miliardi di VND.

Investitori ed esperti sperano in una ripresa del mercato azionario per il resto dell'anno. (Foto: LAM GIANG)

Secondo MB Securities (MBS), la liquidità media del mercato è scesa al livello più basso delle ultime 7 settimane, attestandosi a circa 16.380 miliardi di VND. Escludendo le transazioni a blocchi, il valore degli scambi è di soli 12.381 miliardi di VND. L'indice VN ha perso la sua tendenza al rialzo iniziata ad agosto a quota 1.280 punti e da diverse settimane continua a cercare un punto di minimo.

Molti investitori affermano che l'andamento del mercato e i prezzi delle azioni non solo sono stati deludenti, ma hanno anche causato loro ingenti perdite. Il signor Hoai Minh (residente nel distretto di Binh Thanh, Ho Chi Minh City), che detiene azioni del settore immobiliare e delle costruzioni, ha dichiarato che, nonostante i risultati positivi del terzo trimestre 2024 della società in cui ha investito, il prezzo delle azioni continua a scendere.

"Negli ultimi otto mesi, i titoli immobiliari hanno oscillato in un intervallo ristretto, mentre quelli delle società di costruzioni infrastrutturali hanno subito un calo continuo, causando perdite sempre più ingenti sul mio conto. Inizialmente, ho acquistato per mediare il prezzo, ma circa un mese fa ho disattivato l'app e ho smesso di fare trading", ha raccontato Minh.

Molti investitori che detengono titoli di altre categorie, come quelli azionari, siderurgici e petroliferi, si trovano ad affrontare una situazione simile, in cui "più si compra, più si perde", e hanno deciso di smettere di seguire il mercato azionario. La signora Doan Thi Thu Huyen, consulente presso la Yuanta Vietnam Securities Company, ha affermato che la diminuzione della liquidità del mercato e la limitazione delle transazioni da parte degli investitori hanno inciso direttamente sui guadagni dei broker. "In genere, quando il mercato è stagnante, gli investitori si scoraggiano e meno persone aprono conti: è un segnale che il mercato si trova nella fase di minimo", ha dichiarato la signora Thu Huyen.

Analogamente, anche il signor Tran Anh Giau, broker presso la Mirae Asset Securities Company, si è lamentato del forte calo dei suoi guadagni registrato di recente a causa dell'interruzione delle negoziazioni da parte degli investitori. " La situazione macroeconomica del Vietnam è positiva, ma l'indice VN-Index non è cresciuto, generando apprensione e scoraggiamento tra gli investitori, con conseguente drastica diminuzione delle commissioni di intermediazione. Senza contare che molti investitori si ritrovano con azioni invendute e subiscono perdite, il che mette ulteriormente sotto pressione il team di intermediazione", ha spiegato il signor Giau.

Una ventata di aria fresca grazie agli investitori stranieri.

Riguardo alla Circolare 68/2024/TT-BTC, entrata ufficialmente in vigore il 2 novembre, che consente agli investitori istituzionali stranieri di negoziare azioni senza la necessità di disporre di fondi sufficienti e delinea una tabella di marcia per la divulgazione delle informazioni in inglese, i giornalisti hanno osservato che diverse importanti società di intermediazione mobiliare hanno iniziato ad implementare metodi di negoziazione conformi alle nuove normative.

Il signor Barry Weisblatt David, direttore dell'analisi presso VNDIRECT Securities Company, ha dichiarato che la società si conforma alle linee guida della Vietnam Securities Depository and Clearing Corporation (VSD) e alle direttive della Circolare 68 per acquisire clienti ed erogare i servizi richiesti. VNDIRECT collabora con società di consulenza appartenenti ai principali gruppi di revisione contabile per elaborare valutazioni del rischio di controparte per ciascun cliente…

"Si tratta di una circolare importante perché dimostra l'impegno del governo ad attrarre investimenti esteri nel mercato azionario, rendendo il Vietnam una destinazione di investimento attraente", ha affermato Barry Weisblatt David.

La Circolare 68 incoraggerà alcuni gestori di fondi ad aumentare attivamente le proprie allocazioni in Vietnam, data la sua maggiore convenienza in termini di costi di investimento. Tuttavia, l'impatto sarà relativamente limitato, in quanto non riguarderà le allocazioni di fondi come PYN, Dragon Capital o VinaCapital, che hanno già investito il 100% in Vietnam. La circolare si applicherà principalmente ai fondi regionali o ai fondi globali specializzati in mercati di frontiera ed emergenti interessati al Vietnam.

Dal punto di vista dei fondi di investimento esteri, la signora Nguyen Hoai Thu, Direttore Generale degli Investimenti in Titoli presso VinaCapital, ha affermato che molte società di intermediazione mobiliare hanno già predisposto procedure di negoziazione per gli investitori stranieri. Tuttavia, è necessario garantire che tale processo venga implementato senza intoppi nella pratica, evitando problemi o ripercussioni sulle transazioni degli investitori.

Le società di intermediazione mobiliare devono inoltre predisporre un capitale sufficiente a fornire i fondi necessari per le transazioni degli investitori. "Il controllo del rischio è fondamentale per le società di intermediazione mobiliare al fine di evitare situazioni in cui investitori stranieri acquistano titoli ma poi non effettuano i pagamenti", ha affermato la signora Hoai Thu.

Riguardo al contributo della Circolare 68 alla tabella di marcia per l'ammodernamento del mercato azionario vietnamita, un esperto di VinaCapital ha affermato che, una volta che saranno in vigore le normative e le procedure di attuazione che consentiranno agli investitori istituzionali stranieri di acquistare titoli senza dover disporre del 100% del capitale corrispondente al valore dell'ordine, FTSE Russell dovrà raccogliere il feedback degli investitori stranieri che attualmente investono nel mercato azionario vietnamita. Solo in assenza di ostacoli FTSE Russell potrà prendere una decisione ufficiale sull'ammodernamento dei titoli.

Secondo gli esperti di VNDIRECT, è probabile che FTSE Russell annunci l'innalzamento dello status del Vietnam a mercato emergente nel marzo 2025. Questo annuncio migliorerà positivamente il sentiment di mercato e il potere d'acquisto degli investitori individuali. Gli ETF esteri che replicano il mercato vietnamita potrebbero aumentare il patrimonio gestito, in quanto gli investitori stranieri prevedono l'innalzamento dello status a mercato emergente, spingendo al rialzo i prezzi delle azioni nel primo trimestre del 2025. Sebbene le stime varino, si prevede un afflusso di capitali esteri in Vietnam compreso tra 500 milioni e meno di 1 miliardo di dollari, soprattutto verso le società che attualmente dominano l'indice FTSE FM.

Gold Talk Show, Mercato azionario

La mattina del 5 novembre, il quotidiano Nguoi Lao Dong ha organizzato un talk show dal titolo "L'oro raggiunge il picco, la borsa stenta: dove sono le opportunità?", con la partecipazione di esperti economici e finanziari che hanno analizzato i fattori che influenzano i mercati azionari e dell'oro attualmente e nel prossimo futuro.

Il mercato ha toccato il fondo?

La signora Tran Khanh Hien, direttrice dell'analisi presso MBS, ha osservato che, sebbene l'indice del dollaro USA oscilli intorno ai 104 punti, la Banca di Stato del Vietnam ha adottato misure per immettere liquidità netta a sostegno della liquidità del sistema, in un contesto di forte aumento della domanda di credito verso la fine dell'anno. Tassi di interesse interbancari più bassi, segnali di rallentamento dei tassi di cambio e l'apprezzamento del dong vietnamita rispetto al dollaro USA, unitamente alla Circolare 68, sono fattori che sosterranno positivamente il mercato nel prossimo periodo.

"Il mercato azionario nazionale in genere registra un ciclo di crescita piuttosto sostenuto da novembre alla fine di febbraio dell'anno successivo. Negli ultimi due anni, il 2022 e il 2023, l'indice VN-Index ha toccato il minimo a novembre, per poi avviare una forte ripresa. La possibilità che la Federal Reserve statunitense (FED) abbassi ulteriormente i tassi di interesse di 0,25 punti percentuali nella riunione di novembre, unitamente a una maggiore erogazione di capitali di investimento pubblici e a una crescita del credito a livello nazionale, favoriscono ulteriormente il mercato azionario", ha analizzato la signora Khanh Hien.

Fonte: https://nld.com.vn/chung-khoan-ky-vong-lan-gio-moi-196241104205959133.htm