Esitazione nel disinvestire il capitale statale da Bidiphar

Dopo anni di tentativi infruttuosi di disinvestire il capitale statale dalla Binh Dinh Pharmaceutical and Medical Equipment Joint Stock Company (Bidiphar), il Comitato popolare della provincia di Binh Dinh ha recentemente proposto di mantenere il capitale in questa azienda farmaceutica.

Esitazione nel dismettere le imprese statali.

Secondo la Decisione n. 1479/QD-TTg del 29 novembre 2022 del Primo Ministro , che approva il Piano di ristrutturazione delle imprese statali e delle imprese a capitale statale per il periodo 2022-2025, 141 imprese vedranno la propria partecipazione statale ceduta nel periodo 2022-2025.

Nello specifico, il Comitato Popolare della provincia di Binh Dinh deve cedere le proprie quote in due società: la Binh Dinh Pharmaceutical and Medical Equipment Joint Stock Company (Bidiphar – codice azionario: DBD) e la Binh Dinh Mineral Joint Stock Company (Bimico). Ad oggi, tramite il Fondo di Investimento per lo Sviluppo Provinciale di Binh Dinh, il Comitato Popolare di Binh Dinh detiene il 13,34% di DBD e il 25% della Binh Dinh Mineral Joint Stock Company.

Mentre è stato annunciato che il piano di dismissione di Bimico sarà attuato a partire dal quarto trimestre del 2024 tramite abbinamento degli ordini o transazioni negoziate, con un prezzo iniziale di 22.300 VND per azione, Binh Dinh non ha ancora annunciato un piano di dismissione per Bidiphar.

Il signor Pham Anh Tuan, presidente del Comitato popolare della provincia di Binh Dinh, ha informato che la provincia chiede di mantenere il capitale statale in Bidiphar in quanto si tratta di un'impresa di pubblica utilità. La dirigenza provinciale ritiene che, in caso di dismissione del capitale statale, si debbano mantenere le imprese chiave che influenzano le attività politiche e sociali, mentre quelle che non richiedono una gestione statale debbano essere cedute. Sebbene in precedenza, nella relazione sull'attuazione della dismissione del capitale statale nel terzo trimestre del 2024 presentata al Comitato direttivo per la riforma e lo sviluppo delle imprese, al Ministero delle Finanze e al Ministero della Pianificazione e degli Investimenti, il Comitato popolare di Binh Dinh avesse affermato che "la provincia sta continuando a elaborare un piano e a organizzare l'attuazione della dismissione, che dovrebbe essere completata nel periodo 2024-2025 secondo le direttive".

Nei primi nove mesi del 2024, si sono verificate cessioni di partecipazioni statali in 5 imprese (F1) per un valore totale del capitale statale pari a 145 miliardi di VND, generando un ricavo di 157 miliardi di VND; le società e le imprese statali hanno ceduto capitali in 3 imprese (F2) per un valore di 40,9 miliardi di VND, generando un ricavo di 182 miliardi di VND.

Fonte: Ministero delle Finanze

In realtà, Bidiphar è stata inclusa nel piano di disinvestimento per molti anni, ma non è ancora stata attuata. Nel periodo 2020-2021, la provincia di Binh Dinh non è riuscita a cedere la propria partecipazione in Bidiphar in borsa perché il prezzo non ha soddisfatto le aspettative a causa della pandemia di Covid-19 che ha influenzato il valore delle azioni (il prezzo delle azioni DBD in borsa è crollato, rendendo il disinvestimento sfavorevole e potenzialmente causando perdite di capitale statale). Pertanto, la provincia ha proposto una politica per proseguire il disinvestimento nel periodo 2021-2025.

Secondo la Decisione n. 4608/QD-UBND del 10 dicembre 2019, il prezzo di offerta iniziale per le azioni statali di Bidiphar è stato approvato a 43.221 VND per azione. All'inizio del 2020, il prezzo delle azioni DBD era di 55.550 VND per azione. Sebbene sia diminuito a causa dell'impatto del Covid-19, si è mantenuto a 48.600 VND per azione all'inizio del 2021 ed è risalito oltre i 51.000 VND per azione all'inizio del 2022.

Nel 2023, il Comitato popolare della provincia di Binh Dinh ha continuato a richiedere una proroga del periodo di disinvestimento a Bidiphar fino a dopo il 2025, adducendo come motivazione il fatto che attuare il disinvestimento nel periodo 2024-2025 sarebbe stato svantaggioso e che le entrate derivanti dal disinvestimento non avrebbero soddisfatto le aspettative, non garantendo quindi i migliori interessi dello Stato.

Dopo anni di esitazioni, ora che si avvicina la scadenza per la dismissione, la provincia di Binh Dinh vuole mantenere la capitale statale a Bidiphar?

Storicamente, il Comitato popolare della provincia di Binh Dinh ha anche proposto di mantenere il capitale statale in alcune imprese. Ad esempio, nel 2021, Binh Dinh ha proposto al governo di consentirgli di continuare a detenere il 51% del capitale sociale della Binh Dinh Environment Joint Stock Company e della Quy Nhon Urban Greenery and Lighting Joint Stock Company, adducendo come motivazione il fatto che la percentuale di entrate derivanti da attività di servizio pubblico superava il 50%.

Come opera Bidiphar?

Bidiphar è nota come un'azienda unica nel settore farmaceutico vietnamita perché si concentra sullo sviluppo di antibiotici e farmaci specializzati. È anche la prima azienda farmaceutica del paese a ricercare e produrre farmaci per la cura del cancro.

L'azienda ha mantenuto ricavi e profitti stabili; sebbene si sia registrato un calo nel biennio 2019-2020, le fluttuazioni non sono state significative. Entro il 2021, sia i ricavi che i profitti di Bidiphar sono cresciuti notevolmente e attualmente generano oltre 200 miliardi di VND di profitto annuo.

Secondo il bilancio relativo ai primi sei mesi del 2024, il fatturato netto della società ha raggiunto gli 816 miliardi di VND e l'utile ante imposte i 165 miliardi di VND. Un recente aggiornamento mostra che, per i primi nove mesi dell'anno, la società ha raggiunto il 63% del suo obiettivo di fatturato e il 77% del suo obiettivo di utile per l'intero anno.

La vendita di farmaci prodotti a livello nazionale rappresenta la principale fonte di reddito per Bidiphar. Attualmente, è l'unica azienda farmaceutica nazionale a partecipare alle gare d'appalto per farmaci oncologici, classificandosi al sesto posto per valore dopo le aziende farmaceutiche straniere e leader per volume di produzione (in termini di dosaggio). Tuttavia, il valore delle gare d'appalto vinte dall'azienda per i farmaci oncologici non è elevato, poiché la maggior parte dei farmaci sono chemioterapici di basso valore.

Il Comitato Popolare della provincia di Binh Dinh rimane il maggiore azionista di Bidiphar. Dalla sua quotazione in borsa, Bidiphar ha costantemente distribuito dividendi annuali. Nel periodo compreso tra il 2016 e il 2020, i dividendi sono stati pagati in contanti a un tasso del 15% del capitale sociale, pari a 1.500 VND per azione. In tale periodo, Bidiphar ha distribuito quasi 80 miliardi di VND all'anno in dividendi in contanti, pari a circa il 50% del suo utile netto. Con una partecipazione superiore al 13%, il Comitato Popolare della provincia di Binh Dinh ha ricevuto oltre 10 miliardi di VND ogni anno. Nel 2020, la società ha avviato un piano di distribuzione di dividendi azionari per reinvestire gli utili in eccesso in importanti progetti di investimento. Nel 2023, la società ha distribuito un dividendo azionario del 25%, con l'intenzione di distribuire almeno il 20% in contanti e/o azioni nel 2024.

Sebbene la provincia di Binh Dinh non abbia ancora ceduto il capitale statale, anche Bidiphar fatica a trovare un investitore strategico. Dal 2020, il limite di proprietà straniera in Bidiphar è stato aumentato al 100%, ma non è ancora stato individuato un investitore adatto. Mentre le principali aziende farmaceutiche sul mercato ricevono il supporto di azionisti stranieri, diventando persino filiali come Hau Giang Pharmaceutical (di proprietà di Taisho Pharmaceutical), Imexpharm (di proprietà di SK) e Domesco (di proprietà di Abbott), la ricerca di un investitore strategico rimane un tema ricorrente in ogni assemblea degli azionisti di Bidiphar.

Nel 2023, la società aveva pianificato di emettere azioni privatamente a un massimo di 5 investitori, ma tale operazione non è stata attuata. L'Assemblea Generale degli Azionisti di Bibiphar del 2024 ha comunque approvato il piano di offerta privata di azioni agli investitori, con un totale di 23,3 milioni di azioni che si prevede di offrire a un prezzo minimo di 50.000 VND per azione, da attuarsi nel periodo 2024-2025.

Secondo un aggiornamento della Phu Hung Securities Joint Stock Company (PHS), durante un incontro con gli investitori tenutosi a fine settembre, i vertici di Bidiphar hanno dichiarato che la società sta attualmente incontrando quattro investitori, sia nazionali che esteri, dando priorità ai partner strategici in grado di apportare nuovo valore, trasferire tecnologia e garantire una collaborazione a lungo termine. Tuttavia, Bidiphar si trova ancora ad affrontare alcune difficoltà in relazione a questa transazione, a causa della sua focalizzazione sul trattamento del cancro e sulle soluzioni per l'emodialisi, settori relativamente diversi da quello farmaceutico.

Fonte: https://baodautu.vn/dung-dang-thoai-von-nha-nuoc-tai-bidiphar-d227380.html