C'è ancora una possibilità per i "miracoli"?

Người Đưa Tin•22/08/2023

Mentre il resto del mondo è alle prese con l'aumento del costo della vita, la Cina si trova ad affrontare il problema opposto: il calo dei prezzi.

A luglio, la seconda economia mondiale è entrata ufficialmente in deflazione per la prima volta in due anni, con un calo dei prezzi al consumo dello 0,3%, in controtendenza rispetto all'aumento globale dei prezzi di ogni genere di bene e servizio, dall'energia ai prodotti alimentari.

Sebbene prezzi più bassi possano sembrare allettanti per il consumatore medio, gli economisti considerano la deflazione un cattivo segno per l'economia. Un periodo prolungato di calo dei prezzi significa che i consumatori riducono la spesa e le aziende tagliano la produzione, con conseguenti licenziamenti e tagli salariali.

La deflazione che sta colpendo l'economia cinese è l'ultimo di una serie di segnali d'allarme che sollevano dubbi sulla solidità della sua ripresa post-pandemia.

crescita contenuta

La Cina ha già sperimentato la deflazione in passato, ma gli economisti sono più preoccupati per l'attuale calo dei prezzi. L'ultima volta che i prezzi sono diminuiti è stato all'inizio del 2021, quando milioni di persone erano in lockdown e le fabbriche sono state costrette a chiudere a causa delle restrizioni per il Covid.

Si ritiene che la Cina sia ora sulla via della ripresa dopo aver revocato le misure di "zero contagi da Covid" alla fine del 2022. Tuttavia, finora, la ripresa cinese rimane deludente.

Mondo - Crescita economica della Cina: il — Pendolari attraversano un incrocio durante l'ora di punta mattutina a Pechino, in Cina, il 16 maggio. La seconda economia mondiale si sta riprendendo lentamente dalla pandemia di Covid-19 a causa della pressione esercitata dalla debole domanda dei consumatori e dalle esportazioni. Foto: SCMP

Sebbene la crescita economica si sia ripresa dai minimi toccati durante la pandemia, alcune banche d'investimento hanno rivisto al ribasso le proprie previsioni per la Cina nel 2023, temendo che il Paese non riesca a raggiungere l'obiettivo di crescita del 5% senza significative misure di stimolo.

Sul fronte interno, i consumatori cinesi rimangono cauti nelle spese dopo aver sopportato estenuanti lockdown che hanno privato l'economia di cruciali opportunità per stimolare i consumi.

All'estero, i paesi stanno riducendo le importazioni dalle fabbriche cinesi a causa delle incerte prospettive economiche globali e delle crescenti tensioni geopolitiche .

Sebbene la crescita del prodotto interno lordo (PIL) cinese si sia ripresa dopo la battuta d'arresto causata dalla pandemia, non ha ancora raggiunto i livelli di crescita a doppia cifra dei primi anni 2000.

L'economia cinese si trova ad affrontare numerose sfide, tra cui un tasso di natalità ai minimi storici, il calo del commercio internazionale, l'elevato debito pubblico locale, la flessione del mercato immobiliare e altro ancora. All'inizio di agosto, Pechino ha annunciato che non avrebbe più pubblicato i dati sulla disoccupazione giovanile dopo che il tasso di disoccupazione per la fascia d'età 16-24 anni ha raggiunto il 20%.

"La Cina ha bisogno di qualcosa di nuovo per stimolare il reddito e i consumi delle famiglie e per spostare le risorse dal settore statale a quello dei consumatori", ha affermato George Magnus, ricercatore associato presso l'Oxford University China Centre.

Un obiettivo modesto

Mentre la Cina è alle prese con il calo dei prezzi, gli Stati Uniti, la maggiore potenza economica mondiale, si trovano a fronteggiare l'inflazione.

Negli ultimi 18 mesi gli Stati Uniti hanno dovuto affrontare l'aumento dei prezzi al consumo e a luglio il tasso di inflazione si è mantenuto al 3,2% su base annua, significativamente superiore all'obiettivo del 2% fissato dalla Federal Reserve.

Sebbene la Cina abbia fissato un obiettivo ufficiale di crescita economica del 5% per quest'anno, si tratta di un aumento annuo rispetto al 2022, anno in cui l'attività economica è stata fortemente limitata dalle regole "zero Covid".

Gli economisti di Bloomberg sostengono che questa cifra del 5% equivale solo al 3% in condizioni normali e non è molto superiore al 2,5% che JPMorgan prevede attualmente per l'economia statunitense. Questo tasso di crescita è incoerente con quello di un Paese che, prima della pandemia, era una forza trainante della crescita economica globale.

Mondo - La crescita economica della Cina: si tratta ancora di un — Turisti arrivano a Shenzhen il primo giorno di riapertura delle frontiere cinesi, l'8 gennaio 2023. Foto: SCMP

I problemi economici della Cina potrebbero essere una conseguenza delle sue politiche "zero Covid". La rigida risposta del Paese alla pandemia, che ha incluso lockdown di massa e controlli alle frontiere, potrebbe aver salvato più vite rispetto agli sforzi compiuti negli Stati Uniti e altrove, ma ha lasciato un'eredità economica ben peggiore.

L'esperto di politica economica americano Adam Posen sostiene che ciò che sta accadendo in Cina rappresenta "la fine del miracolo economico cinese". Secondo Posen, le rigide norme di contenimento del Covid hanno generato preoccupazione tra la popolazione riguardo alla situazione economica del Paese, spingendola ad accumulare maggiori quantità di denaro nonostante i bassi tassi di interesse, con conseguente deflazione.

Gli economisti hanno inoltre monitorato un calo significativo degli investimenti diretti esteri in Cina. Ciò potrebbe essere una conseguenza delle restrizioni imposte dal Covid-19, nonché un risultato della guerra commerciale avviata dall'amministrazione statunitense contro Pechino.

Prospettive di ripresa

Le difficoltà economiche della Cina hanno indotto alcuni osservatori a ricordare le difficoltà affrontate dal Giappone all'inizio degli anni '90, quando il crollo di un'enorme bolla speculativa portò a un ciclo decennale di deflazione e crescita stagnante.

Tuttavia, negli anni '90 la Cina godeva di alcuni vantaggi rispetto al Giappone.

Sebbene la Cina sia la seconda economia più grande al mondo, non è ricca quanto lo era il Giappone durante la crisi economica e, in quanto paese a reddito medio, ha un notevole margine di crescita.

Alicia Garcia-Herrero, capo economista per la regione Asia-Pacifico presso la banca d'investimento francese Natixis, ritiene che le situazioni nei due Paesi siano piuttosto simili, ma la differenza sta nel fatto che la Cina è ancora in crescita.

"Sebbene raggiungere una crescita del 5% sia difficile, almeno la Cina non sta registrando una crescita negativa come accadde al Giappone in quel periodo", ha affermato.

Garcia-Herrero ha affermato che i tassi di interesse in Cina sono molto più alti di quelli in Giappone al momento della crisi, il che significa che la Banca Popolare Cinese ha ancora margine per adeguare la propria politica monetaria.

Il 21 agosto, la Banca Popolare Cinese (PBOC) ha ridotto i tassi di interesse sui prestiti a un anno dal 3,55% al 3,45% per sostenere i prestiti alle imprese.

Christopher Beddor, vicedirettore della ricerca sulla Cina presso la società di consulenza Gavekal Dragonomics, ha affermato che Pechino potrebbe ancora varare ulteriori misure di sostegno all'economia, ma un ampio pacchetto di stimoli è improbabile, poiché l'obiettivo è quello di supportare i produttori piuttosto che i consumatori.

Secondo Beddor, i prezzi al consumo in Cina potrebbero riprendersi entro la fine dell'anno se la fiducia dei consumatori migliorerà, e il fattore principale che influenza la fiducia dei consumatori è il buon funzionamento dell'economia.

"Se la crescita economica cinese tornerà al 6-7%, la fiducia delle famiglie si riprenderà", ha affermato .

Nguyen Tuyet (basato su Al Jazeera e Washington Post)

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