Diverse società di intermediazione mobiliare stanno realizzando enormi profitti con i prestiti a margine.

Nel secondo trimestre del 2024, il mercato ha subito diverse correzioni, con l'indice VN-Index che non è riuscito a superare ripetutamente la soglia psicologica dei 1.300 punti . Ciò ha comportato anche un calo degli utili per alcune società di intermediazione mobiliare, con molte che hanno addirittura registrato perdite. Tuttavia, diverse società hanno anche riportato un aumento degli utili di diverse volte, grazie a un fiorente segmento di prestiti a margine.

Secondo le statistiche di FiinGroup , alla fine del secondo trimestre il saldo dei prestiti a margine in essere di 62 società di intermediazione mobiliare ha raggiunto quasi 220.000 miliardi di VND. Si tratta di un record, che supera il picco del primo trimestre del 2021 (184.400 miliardi di VND ). Anche il rapporto tra prestiti a margine in essere e capitalizzazione di mercato totale ha raggiunto un massimo storico, attestandosi al 9,4%.

"Vivere bene" grazie ai prestiti a margine.

Secondo le statistiche di Nguoi Dua Tin , Techcombank Securities (TCBS) è la società con il maggiore incremento di prestiti in essere. Al 30 giugno 2024, i prestiti in essere di TCBS hanno raggiunto i 24.694 miliardi di VND, posizionandosi al primo posto tra le società di intermediazione mobiliare. Di questi, i prestiti a margine sono aumentati da oltre 16.000 miliardi di VND all'inizio dell'anno a 24.198 miliardi di VND alla fine del secondo trimestre.

Questa società detiene anche il record per i profitti più elevati nel settore dei titoli, con un utile netto nel secondo trimestre del 2024 quasi triplicato, raggiungendo i 1.297,5 miliardi di VND, il profitto più alto mai registrato dalla società.

Nei primi sei mesi dell'anno, il fatturato operativo di TCBS è aumentato del 95% raggiungendo i 3.927,2 miliardi di VND, mentre l'utile netto è cresciuto di 2,9 volte, arrivando a 2.225,8 miliardi di VND. Si tratta di risultati record per l'azienda sin dalla sua fondazione.

Al secondo posto si posiziona SSI Securities (HoSE: SSI) con servizi di prestito a margine e anticipi di pagamento che hanno generato quasi 513 miliardi di VND di ricavi, con un aumento del 42,5% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Al 30 giugno 2024, il saldo dei prestiti a margine in essere di SSI ha raggiunto i 19.600 miliardi di VND, con un aumento del 16% rispetto al primo trimestre e del 33,5% rispetto alla fine del 2023, grazie all'andamento positivo del mercato.

Nel secondo trimestre, il fatturato totale e l'utile ante imposte di SSI hanno raggiunto rispettivamente 2.368 miliardi di VND e 835 miliardi di VND, registrando un aumento del 41% e del 50% rispetto allo stesso periodo del 2023. Si tratta del secondo livello di profitto più alto da quando il colosso dei titoli ha iniziato le sue attività, inferiore solo al profitto record registrato nel quarto trimestre del 2021.

Per i primi sei mesi dell'anno, SSI prevede di raggiungere un fatturato totale di 4.381 miliardi di VND e un utile ante imposte di 2.002 miliardi di VND, completando rispettivamente il 54% e il 59% degli obiettivi prefissati.

Il terzo posto va a Ho Chi Minh City Securities (HSC), con saldi di prestiti a margine in aumento di oltre il 50% rispetto all'inizio dell'anno, raggiungendo oltre 18.500 miliardi di VND alla fine del secondo trimestre del 2024.

Nel secondo trimestre, HSC ha registrato un fatturato operativo di 1.094 miliardi di VND, con un incremento dell'86% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente e il livello più alto degli ultimi due anni. Al netto di imposte e spese, HSC Securities ha riportato un utile netto di 313 miliardi di VND, il doppio rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso e il livello più alto degli ultimi quasi tre anni.

Nei primi sei mesi dell'anno, HSC Securities ha registrato un fatturato totale di 1.957 miliardi di VND, con un incremento del 61% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente; l'utile netto è aumentato di 2,2 volte, superando i 590 miliardi di VND.

Secondo il bilancio del secondo trimestre 2024 recentemente pubblicato, VPS Securities ha registrato diversi risultati positivi derivanti dalle attività di trading per conto proprio e dagli interessi attivi sui prestiti, ma il segmento di intermediazione non rappresenta più la principale fonte di profitto per l'azienda.

In particolare, le attività di prestito di VPS hanno registrato una crescita significativa, con un reddito da interessi derivante da prestiti e crediti pari a 455,9 miliardi di VND, in aumento del 63% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Al 30 giugno 2024, il saldo dei prestiti in essere di VPS superava i 11.638,4 miliardi di VND, con un incremento di 12 miliardi di VND rispetto all'inizio dell'anno. Questo risultato è dovuto principalmente ai prestiti a margine, per un totale di 11.104 miliardi di VND, posizionando la banca al quarto posto nel settore.

Nei primi sei mesi del 2024, il fatturato operativo di VPS è aumentato del 12% raggiungendo i 3.278 miliardi di VND, mentre l'utile ante imposte è quintuplicato arrivando a 1.027,6 miliardi di VND. Rispetto all'utile ante imposte record previsto di 1.500 miliardi di VND, VPS Securities ha raggiunto l'86% del suo obiettivo di profitto dopo i primi sei mesi dell'anno.

Il prestito a margine è diventato un'ancora di salvezza.

Accanto agli aspetti positivi, alcune aziende hanno continuato a risentire del calo degli utili causato dal segmento di trading proprietario , ma il fiorente settore dei prestiti ha "salvato" le aziende.

Ad esempio, VNDirect Securities (HoSE: VND) ha registrato un utile netto derivante dalle proprie attività di trading proprietario. Nel secondo trimestre, la società ha registrato un fatturato di 271,8 miliardi di VND, pari alla metà rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. L'azienda sta attualmente registrando una perdita temporanea di 43,8 miliardi di VND. Per quanto riguarda il titolo azionario VPB, la perdita è stata di 44,8 miliardi di VND. Codice LTG , perdita 15 miliardi di VND quando si investe in C4G .

A differenza delle negoziazioni per conto proprio, gli interessi attivi derivanti da prestiti e crediti hanno raggiunto i 299,3 miliardi di VND, con un incremento del 9% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. Al 30 giugno 2024, i prestiti a margine e gli anticipi sulle vendite in essere sono aumentati del 9% rispetto all'inizio dell'anno, raggiungendo oltre 11.246 miliardi di VND, di cui oltre 10.936 miliardi di VND rappresentavano prestiti a margine.

Complessivamente, nel secondo trimestre del 2024, i ricavi operativi di VNDirect hanno raggiunto 1.458,2 miliardi di VND, in calo dell'8% rispetto allo stesso periodo dell'anno precedente. La società di intermediazione mobiliare ha registrato un utile netto di 344,9 miliardi di VND, in calo del 18% rispetto allo stesso periodo.

Nei primi sei mesi del 2024, i ricavi operativi di VNDirect sono diminuiti leggermente dell'1%, attestandosi a 2.843 miliardi di VND, mentre l'utile netto è aumentato del 71%, raggiungendo i 962 miliardi di VND. Rispetto all'utile netto previsto di 2.020 miliardi di VND, VNDirect ha raggiunto il 48% del suo obiettivo di profitto per i primi sei mesi dell'anno.

Di fatto, le scarse performance del trading proprietario hanno eroso fino al 78% degli utili di VIX Securities (HoSE: VIX) . Nello specifico, la società ha registrato profitti dagli asset FVTPL. È evaporato del 52%, arrivando a 222,4 miliardi di VND. Nel frattempo, la società ha registrato una perdita di 159,4 miliardi di VND dalle sue principali attività FVTPL, ben lontana dall'utile di oltre 39 miliardi di VND registrato nello stesso periodo dell'anno scorso. Dopo aver dedotto queste cifre, VIX Securities ha registrato un utile netto di soli 63 miliardi di VND in questo segmento, con una diminuzione dell'87% rispetto allo stesso periodo dell'anno scorso.

Secondo quanto spiegato da VIX, i forti cali delle azioni vietnamite registrati ad aprile e giugno hanno influenzato le attività di trading per conto proprio della società.

Un dato saliente della performance finanziaria di VIX in questo trimestre è l'aumento di 2,4 volte degli interessi attivi derivanti da prestiti e crediti, che hanno raggiunto i 118,5 miliardi di VND. Il saldo dei prestiti a margine di VIX si attestava a 4.084 miliardi di VND alla fine del secondo trimestre, con un incremento del 36% rispetto all'inizio dell'anno. Di conseguenza, il forte aumento dei crediti e dei prestiti ha avuto un impatto positivo sugli utili dell'azienda.

Dopo aver dedotto tutte le spese, VIX Securities ha registrato un utile netto di 123,8 miliardi di VND, in forte calo del 78% rispetto ai 565,6 miliardi di VND conseguiti nello stesso periodo dell'anno precedente.

Nei primi sei mesi del 2024, i ricavi operativi di VIX sono diminuiti del 23%, attestandosi a 739,4 miliardi di VND. Anche l'utile netto dopo le imposte è calato del 50%, raggiungendo solo il 27% dell'obiettivo annuale.

Il livello di indebitamento del settore aumenterà nel prossimo futuro?

Commentando l'aumento del debito a margine nel secondo trimestre del 2024, il signor Nguyen The Minh, direttore dell'analisi presso Yuanta Vietnam Securities Company, ritiene che derivi principalmente da situazioni specifiche, concentrate nelle società di intermediazione mobiliare che si impegnano frequentemente in "operazioni".

Secondo questo esperto, l'aumento dei prestiti a margine è coerente con l'incremento di capitale delle società di intermediazione mobiliare nel periodo precedente e con l'espansione del numero di investitori.

La leva finanziaria del settore aumenterà per sostenere l'espansione dei prestiti a margine e delle operazioni di gestione del portafoglio.

Valutando le prospettive per il settore dei titoli nel prossimo periodo, VIS Rating prevede un continuo miglioramento grazie alla crescita dei prestiti a margine e degli utili da investimento delle società di intermediazione mobiliare in condizioni favorevoli.

In particolare, dato il miglioramento del sentiment di mercato, le grandi società di intermediazione mobiliare aumenteranno gli investimenti in strumenti a reddito fisso. Grazie alle loro ingenti risorse di capitale e alle ampie reti di clienti, le grandi aziende godono di maggiori vantaggi nell'espansione del credito a margine, soprattutto in un contesto di bassi tassi di interesse e di aumento dell'attività di negoziazione di titoli.

La leva finanziaria del settore aumenterà per sostenere l'espansione dei prestiti a margine e delle operazioni di portafoglio, ma i rischi sono mitigati dai recenti round di raccolta di capitali.

"Le società di intermediazione mobiliare nazionali aumenteranno i loro prestiti e raccoglieranno nuovi capitali per sostenere la crescita dei loro attivi. Nel complesso, il rapporto di leva finanziaria del settore mobiliare vietnamita è tra i più bassi nella regione Asia-Pacifico (APAC)", ha osservato il team di analisi di VIS Rating.

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/loat-cong-ty-chung-khoan-kiem-dam-tu-cho-vay-margin-204240726111803226.htm