La governance aziendale: la chiave per accedere a miliardi di dollari di capitale.

La governance aziendale è fondamentale per il successo di un'impresa, ma non ha ricevuto gli investimenti che merita. Una buona governance contribuirà a rafforzare la posizione degli investitori internazionali.

La chiave del successo

Nel pomeriggio del 27 novembre, presso la Borsa di Ho Chi Minh City (HOSE), il Vietnam Institute of Directors (VIOD), insieme a rappresentanti della HOSE e investitori istituzionali, ha tenuto una conferenza stampa per condividere spunti di riflessione sul ruolo della governance aziendale nel contesto di una fase del mercato azionario vietnamita che si preannuncia ricca di svolte, soprattutto in vista dell'elevazione dello status di mercato.

La signora Tran Anh Dao, vicedirettrice generale responsabile del consiglio di amministrazione di HOSE, ha sottolineato che il 2025 rappresenta una tappa fondamentale, un momento in cui convergono molte condizioni favorevoli, come un'infrastruttura tecnologica potenziata, un quadro giuridico più completo e l'opportunità di essere inclusi nell'indice FTSE Russell dopo un quarto di secolo di attività sul mercato azionario.

La signora Tran Anh Dao, vicedirettrice generale responsabile del consiglio esecutivo di HOSE.

A ciò si aggiunge l'aspettativa di afflussi di capitali esteri a lungo termine, per un valore di miliardi di dollari, diretti verso il Vietnam. Tuttavia, affinché questi capitali affluiscano effettivamente e rimangano, le imprese non possono fare affidamento esclusivamente sulla capitalizzazione di mercato o sulla liquidità.

Secondo la signora Dao, gli investitori stranieri sono particolarmente interessati al modo in cui le aziende trattano gli azionisti, al funzionamento del consiglio di amministrazione, alla qualità delle informazioni divulgate e alla gestione dei rischi ambientali, sociali e di governance (ESG). Sono questi fattori non finanziari a creare la reale competitività a lungo termine e ad accrescere il valore aziendale.

La signora Dao ha sostenuto che le riforme legislative come il Decreto 155 o l'eliminazione del meccanismo di prefinanziamento per gli investitori stranieri rappresentano importanti passi avanti, ma, per quanto valido possa essere il quadro giuridico, se le imprese non aggiornano la propria governance, i vantaggi possono facilmente andare persi.

" Pertanto, HOSE considera fondamentale affiancare VIOD nella diffusione dello spirito di governance conforme agli standard internazionali, a partire dal cambiamento della consapevolezza e delle pratiche delle imprese vietnamite ", ha affermato la signora Dao.

Analogamente, la signora Ha Thu Thanh, presidente di VIOD ed esperta di governance finanziaria, ritiene che la governance aziendale sia la "chiave" del successo. La signora Thanh definisce la moderna governance aziendale come un sistema e un metodo che aiutano le imprese a essere orientate e controllate per operare in modo efficace, sostenibile e conforme alla strategia.

Si può affermare che questa rappresenta una forma di "competitività soft" nel mercato dei capitali, classificata tra le fonti di capitale non finanziario di un'impresa, che includono fattori umani, cultura aziendale, cultura manageriale e la fiducia instaurata con gli stakeholder.

La signora Ha Thu Thanh ha posto il Consiglio di Amministrazione al punto di partenza di ogni cambiamento. In un'azienda, la massima leadership non è detenuta dall'amministratore delegato, bensì dal Consiglio di Amministrazione, composto da coloro che rappresentano gli azionisti e gli investitori, responsabili della definizione della strategia, della formazione della cultura aziendale e della supervisione della gestione del rischio.

La signora Ha Thu Thanh, presidente di VIOD, è una delle massime esperte in finanza e management.

Pertanto, secondo la signora Thanh, l'innalzamento degli standard di governance deve iniziare con l'innalzamento degli standard del Consiglio di amministrazione, il miglioramento della pianificazione strategica a lungo termine, l'adesione proattiva alle normative e uno sguardo oltre il piano di qualche anno per puntare allo sviluppo sostenibile.

Per chiarire ulteriormente la "tangibilità" della governance nella valutazione aziendale, la signora Nguyen Hoai Thu, CEO della divisione titoli di VinaCapital Fund Management Company, ha affermato che per fondi come VinaCapital, che in genere detengono partecipazioni di minoranza, la governance aziendale è quasi un prerequisito quando si prendono decisioni di investimento.

Il diritto a un trattamento equo per gli azionisti, in particolare per quelli di minoranza, è il primo requisito. Perché quando un fondo detiene solo una piccola percentuale di proprietà, deve fare affidamento su meccanismi di governance e sulla tutela degli azionisti, piuttosto che sul mero potere di voto.

La signora Thu ha sottolineato che nei mercati sviluppati una buona governance si traduce direttamente in valore finanziario. Due aziende possono essere simili per dimensioni, profitti e quota di mercato, ma quella con una governance migliore ha solitamente costi di capitale significativamente inferiori. Gli investitori sono disposti a pagare rapporti prezzo/utili (P/E) e prezzo/valore contabile (P/B) più elevati per le aziende trasparenti e con una solida gestione del rischio. Allo stesso modo, banche e obbligazionisti sono disposti a concedere prestiti a tassi di interesse inferiori alle aziende con elevati standard di governance.

" VinaCapital non si limita a guardare i risultati del prossimo trimestre o anno, ma valuta la capacità di mantenere e accrescere il valore su un orizzonte temporale di 5-10 anni. Questa è anche una 'mentalità' tipica dei flussi di capitale estero a lungo termine, in attesa di opportunità per partecipare più attivamente al mercato vietnamita dopo l'aggiornamento del rating ", ha osservato l'amministratore delegato della divisione titoli di VinaCapital Fund Management Company.

La signora Nguyen Hoai Thu, CEO della divisione titoli presso VinaCapital Fund Management Company.

AF8 Forum - Una pietra miliare che celebra 10 anni di progressi nella governance aziendale in Vietnam.

Dopo sette edizioni di successo, l'ottavo Forum annuale sulla Corporate Governance (AF8) del 2025 proseguirà con il tema: "Consigli di amministrazione innovativi: raggiungere traguardi regionali, consolidare fiducia e reputazione nel mercato dei capitali", organizzato da VIOD in collaborazione con l'International Finance Corporation (IFC), il Dipartimento federale svizzero per gli affari economici (SECO) e la Commissione statale per i titoli del Vietnam (SSC), con il supporto della Borsa vietnamita (VNX), HOSE e HNX.

Quest'anno, AF8 si svolge in un momento in cui il mercato dei capitali vietnamita è ufficialmente entrato nella "corsa" regionale e internazionale, offrendo l'opportunità di ripercorrere la straordinaria trasformazione decennale dell'ecosistema di governance aziendale del Vietnam. Ancora più importante, AF8 pone una nuova enfasi sul livello più alto di leadership: il Consiglio di Amministrazione, punto di partenza per tutte le trasformazioni dirompenti.

Relatori presenti all'incontro del pomeriggio del 27 novembre.

Secondo i leader di VIOD, per accedere e attrarre efficacemente nuovi capitali, le imprese e i loro dirigenti necessitano di un radicale cambiamento di mentalità, identificando in modo completo e chiaro i principi per accrescere il valore aziendale a partire da due fattori non finanziari fondamentali: "fiducia" e "reputazione".

AF8 si prefigge di diventare il luogo in cui i leader aziendali dichiareranno e si impegneranno collettivamente ad aggiornare il proprio "Sistema operativo di governance aziendale", distaccandosi dalla tradizionale mentalità di conformità per partecipare ai mercati dei capitali regionali e internazionali con questi due "asset" unici.

Si prevede che il forum AF8 riunirà quasi 400 dirigenti di alto livello, tra cui presidenti, membri del consiglio di amministrazione, amministratori delegati e membri del consiglio esecutivo di oltre 250 società quotate in borsa, società pubbliche e grandi imprese private, insieme a rappresentanti di istituzioni finanziarie, società di consulenza di mercato (Big Four, società di intermediazione mobiliare) e fondi di investimento nazionali e internazionali.

Fonte: https://congthuong.vn/quan-tri-cong-ty-chia-khoa-mo-canh-cua-tiep-can-dong-von-ty-usd-432385.html