Il mercato vietnamita delle fusioni e acquisizioni si sta riducendo.

Il valore delle fusioni e acquisizioni (M&A) nei primi 10 mesi è diminuito del 23% rispetto allo stesso periodo del 2022, ma ha mostrato un miglioramento qualitativo e prospettive promettenti per il futuro.

Questa informazione è stata annunciata da KPMG Vietnam in occasione del 15° "Vietnam Mergers and Acquisitions Forum 2023" (M&A Vietnam Forum 2023), organizzato da Investment Newspaper nel pomeriggio del 28 marzo.

Negli ultimi dieci mesi, il mercato ha registrato 265 transazioni, per un valore superiore a 4,4 miliardi di dollari, e attualmente si trova in una fase di rallentamento, seguendo l'andamento globale a causa di diversi fattori economici sfavorevoli. Alla luce di questo sviluppo, KPMG prevede che il valore delle operazioni di fusione e acquisizione (M&A) quest'anno probabilmente non raggiungerà quello del 2022.

Un aspetto positivo, tuttavia, è che il valore medio delle operazioni ha raggiunto i 54,5 milioni di dollari, il secondo più alto dal 2008. Warrick Cleine, Presidente e CEO di KPMG Vietnam e Cambogia, ritiene che si stia assistendo a un cambiamento verso investimenti strategici. "L'aumento del valore medio riflette la qualità delle operazioni", ha commentato.

Le cinque maggiori operazioni di fusione e acquisizione (M&A) includono: l'acquisizione da parte di Sumitomo Mitsui Banking Corporation (SMBC) di una quota del 15% in VPBank (1,4 miliardi di dollari); l'acquisizione da parte di ESR Group di una partecipazione strategica in BW Industrial (450 milioni di dollari); l'acquisizione da parte di Thomson Medical Group di una quota di controllo nell'Ospedale franco-vietnamita (381 milioni di dollari); l'acquisizione da parte di Gamuda Land di Tam Luc (316 milioni di dollari); e l'investimento di almeno 200 milioni di dollari da parte di Bain Capital in Masan .

I tre settori che attraggono la maggior parte dei capitali sono la finanza, il settore immobiliare e la sanità , che rappresentano rispettivamente il 47%, il 23% e il 10%. Warrick Cleine spiega che ciò è dovuto alla fiducia degli investitori nella solidità del settore finanziario, al loro forte interesse per il settore immobiliare industriale e alla transizione dell'economia verso i servizi.

Di recente, gli investitori stranieri hanno guidato i flussi di capitali, con un forte ritorno dal Giappone (1,6 miliardi di dollari). Seguono Singapore (1,1 miliardi di dollari), gli Stati Uniti (472 milioni di dollari), la Malesia (316 milioni di dollari) e la Thailandia (262 milioni di dollari).

"Recentemente, il Vietnam ha attratto molti investitori regionali, ma si nota una netta assenza di aziende europee; sebbene ve ne siano alcune provenienti dagli Stati Uniti, non sono numerose", ha affermato Masataka Sam Yoshida, Direttore Globale dei Servizi di Fusioni e Acquisizioni Transfrontaliere presso RECOF Corporation e Direttore Generale di RECOF Vietnam.

Inoltre, a causa dei costi finanziari, della disponibilità di capitali e della mancanza di fiducia, le imprese nazionali sono meno propense a partecipare a fusioni e acquisizioni, secondo Warrick Cleine. "Una volta risolta la strozzatura dei capitali, le imprese nazionali torneranno", ha affermato.

Prevedendo le prospettive future, gli esperti ritengono che solo nella prima metà del prossimo anno il mercato vietnamita delle fusioni e acquisizioni (M&A) sarà in grado di stabilire se riuscirà a uscire dalla fase di recessione o se continuerà il trend negativo generale a livello mondiale.

La signora Binh Le Vandekerckove, fondatrice e CEO della società di consulenza per le transazioni ASART, ritiene che il 2024 sarà ancora un anno impegnativo. Il signor Warrick Cleine ha affermato che gli investitori stanno seguendo con attenzione le azioni della Federal Reserve (Fed) statunitense. Se i tassi di interesse dovessero scendere rapidamente, si aprirebbero maggiori opportunità per il mercato vietnamita.

Di fatto, le azioni della Fed hanno avuto un impatto significativo sull'attività globale di fusioni e acquisizioni (M&A) negli ultimi tempi. Il continuo aumento dei tassi di interesse ha comportato maggiori costi di finanziamento e minori prezzi degli asset. Ciò ha determinato una diminuzione del 16,8% del numero totale di operazioni di M&A fino alla fine di ottobre rispetto allo stesso periodo del 2022, secondo GlobalData.

Esperti si confrontano al Forum nel pomeriggio del 28 novembre. Foto: Dau Tu Newspaper

Nel medio e lungo termine, gli esperti ritengono che il mercato vietnamita delle fusioni e acquisizioni (M&A) abbia un grande potenziale. La signora Binh Le Vandekerckove ha citato dati storici che mostrano come il mercato abbia toccato il punto più basso nel 2012, per poi riprendersi positivamente nel periodo 2016-2018.

Solo nel 2017, si stima che in Vietnam siano affluiti circa 16 miliardi di dollari, incluse operazioni non rese pubbliche. "Questo significa che le opportunità non mancano mai. Tra circa tre anni, vedremo il mercato vietnamita delle fusioni e acquisizioni raggiungere i 20 miliardi di dollari", ha previsto.

Il viceministro della Pianificazione e degli Investimenti, Tran Duy Dong, ha affermato che, con la continua ripresa dell'economia, il miglioramento della fiducia dei consumatori, una prospettiva di crescita aziendale più chiara e l'accelerazione degli investimenti esteri, l'attività di fusioni e acquisizioni tornerà a essere dinamica.

"Il mercato vietnamita delle fusioni e acquisizioni continua a essere considerato attraente dagli investitori internazionali grazie alla sua stabilità politica, all'impressionante tasso di crescita economica e al mercato dei consumi interno in rapida espansione", ha affermato il signor Dong.

Al 20 novembre, gli investimenti tramite apporti di capitale e acquisti di azioni avevano raggiunto quasi 5,97 miliardi di dollari, con un incremento del 46,4%. Khanh Vu, vicedirettore generale di VinaCapital Vietnam Opportunity Fund, ha affermato che il Vietnam è tra i pochi mercati che offrono un significativo potenziale di profitto, attirando investitori alla ricerca di rendimenti più elevati.

"Il Vietnam si trova in una fase favorevole per l'ingresso o l'espansione delle aziende giapponesi. Pertanto, l'85% delle nostre attività è dedicato alla gestione di accordi commerciali con il Giappone", ha affermato Masataka Sam Yoshida di RECOF.

Questo mercato si trova anch'esso nel Sud-est asiatico, una regione che sta attirando l'interesse degli investitori a causa dei conflitti emergenti altrove, secondo Sebastien Laurent, direttore generale per l'Asia della società di consulenza Financière de Courcelles. "Non ci sono più dubbi sul Sud-est asiatico, ma solo su quale mercato scegliere come punto di partenza", ha affermato. Cosa può fare quindi il Vietnam per accrescere la propria attrattiva?

Innanzitutto, dobbiamo continuare a migliorare le politiche per rendere agevole e rapido il flusso di capitali in entrata e in uscita. Attualmente, investire in Vietnam richiede più tempo rispetto ad altri mercati. Masataka Sam Yoshida ha citato l'esempio delle aziende giapponesi che conducono operazioni di fusione e acquisizione sul mercato interno, che richiedono circa 3 mesi, nei mercati occidentali 6 mesi, mentre in Vietnam occorrono più di un anno. "Ultimamente, i tempi per il completamento delle transazioni si sono allungati", ha aggiunto la signora Vo Ha Duyen, presidente dello studio legale VILAF.

In secondo luogo, c'è la questione della qualità degli attivi. Secondo Warrick Cleine, le aziende vietnamite hanno vantaggi in termini di qualità dei prodotti e dei servizi, risorse umane e buoni margini di profitto, ma i loro bilanci non sono spesso in buone condizioni, con costi di finanziamento e debiti eccessivamente elevati.

Le debolezze delle imprese vietnamite emergeranno anche in situazioni di difficoltà, ad esempio la qualità del consiglio di amministrazione e la qualità della responsabilità da parte del team di gestione. "Siamo molto preoccupati per la resilienza delle imprese. È vero che abbiamo bisogno di asset di maggiore qualità", ha aggiunto Sebastien Laurent.

Inoltre, gli esperti raccomandano ai venditori di adeguare le proprie aspettative di valutazione, che spesso risultano troppo elevate. Allo stesso tempo, occorre prestare attenzione ai criteri ESG (ambientali, sociali e di governance). "Oggi, due transazioni su cinque prevedono requisiti ESG", ha affermato la signora Binh Le Vandekerckove.

Telecomunicazioni

Link alla fonte: https://vnexpress.net/quy-mo-thi-truong-m-a-viet-nam-thu-hep-4682390.html