Il mercato sta entrando in una fase di "ricerca del minimo"?

La settimana di contrattazioni in borsa è stata negativa, con un'intensificazione delle pressioni di vendita che ha causato una perdita di oltre 100 punti per l'indice VN-Index. Il forte calo registrato alla chiusura della prima seduta ha cancellato ben 60 punti, il ribasso più marcato degli ultimi due anni, dal 12 maggio 2022. Questa flessione ha inoltre rappresentato il maggiore calo in Asia per il mercato azionario vietnamita il 15 aprile.

Solo martedì il mercato ha perso meno di un punto grazie al "sostegno" dei settori bancario e chimico. Tuttavia, la diffusa pressione di vendita ha fatto sì che l'indice VN-Index rompesse ufficialmente la soglia dei 1.200 punti.

Alla fine della settimana, l'indice VN-Index è sceso di 101,75 punti, pari al 7,97%, attestandosi a 1.174,85 punti, mentre l'indice HNX ha perso 20,54 punti, pari all'8,51%, scendendo a 220,8 punti. Anche la capitalizzazione di mercato totale è evaporata di 480.000 miliardi di VND in una settimana, scendendo a circa 6,28 milioni di miliardi di VND.

In termini di contributo, BID, MSB e QCG sono stati i titoli con l'impatto più positivo sul mercato, contribuendo per quasi 0,5 punti all'indice. Al contrario, VIC, CTG eFPT sono stati i tre titoli con l'impatto più negativo, con VIC da solo che ha sottratto oltre 2,1 punti al mercato.

Andamento dell'indice VN la scorsa settimana (Fonte: TradingView).

Commentando l'andamento del mercato la scorsa settimana, il signor Nguyen Anh Khoa, responsabile del dipartimento di analisi di Agriseco Securities, ha affermato che è necessaria una correzione nella tendenza al rialzo dell'indice, soprattutto considerando che il VN-Index è aumentato di quasi il 15% dall'inizio dell'anno senza cali di prezzo significativi.

Nel breve termine, il mercato risente anche di diversi fattori legati alle tensioni geopolitiche internazionali, alle previsioni di un rinvio dei tagli dei tassi di interesse da parte della Fed e alle pressioni sul tasso di cambio interno. Se il tasso di cambio dovesse rimanere elevato, potrebbe essere necessario aumentare i tassi di interesse per controllarlo, il che avrebbe un impatto sulla liquidità del mercato e sui flussi di capitali verso il mercato azionario.

Per ora, la zona di supporto compresa tra 1.120 e 1.130 punti fungerà da livello di supporto per l'indice.

Secondo i dati delle società di intermediazione mobiliare, il debito a margine stimato ha raggiunto quasi 200 trilioni di VND alla fine del primo trimestre del 2024, con un aumento di 23 trilioni di VND rispetto alla fine del 2023. In particolare, si tratta di un livello record, che supera persino il livello del debito a margine registrato all'inizio del 2022, quando l'indice VN-Index aveva raggiunto il picco di 1.500 punti.

Secondo il signor Khoa, se il mercato continua la sua tendenza al ribasso, si verificheranno numerose "richieste di margini" da parte delle società di intermediazione mobiliare, e si assisterà a una fase di ristrutturazione volta a ridurre l'attuale debito a margine.

Dopo la profonda correzione del mercato, molti titoli azionari hanno raggiunto livelli di prezzo più interessanti. Il signor Khoa raccomanda agli investitori di incrementare presto le proprie posizioni in azioni VN30 e large-cap nelle prossime sedute, man mano che la pressione di vendita si equilibra. Al contrario, durante la ripresa, è consigliabile ridurre gradualmente le posizioni e limitare i nuovi investimenti in titoli speculativi, mantenendo la disciplina dello stop-loss.

Per quanto riguarda l'andamento del mercato a breve termine, Yuanta Securities Vietnam prevede un ulteriore calo. Pertanto, la società di intermediazione mobiliare raccomanda agli investitori a breve termine di limitare le vendite in questa fase e di monitorare l'evoluzione del mercato. Allo stesso tempo, gli investitori disposti ad accettare un rischio elevato e con un'elevata liquidità dovrebbero valutare la possibilità di destinare una piccola parte del proprio capitale a un'analisi dell'andamento a breve termine.

Attualmente il mercato mostra segnali di ingresso in una fase di accumulazione a medio termine, pertanto sono possibili fluttuazioni limitate nelle prossime settimane di negoziazione. Inoltre, il trend generale del mercato a medio termine è stato declassato a neutrale. Di conseguenza, Yuanta raccomanda agli investitori a medio termine di astenersi temporaneamente dagli acquisti nelle prossime settimane di negoziazione.

Condividendo la stessa opinione, la Saigon - Hanoi Securities Joint Stock Company (SHS) teme che l'indice VN-Index continui a scendere e che il rischio di un ulteriore calo sia in aumento. Gli investitori a breve termine dovrebbero approfittare di eventuali rimbalzi per ridurre il peso del proprio portafoglio a un livello di sicurezza.

Attualmente il mercato si sta consolidando all'interno di un ampio intervallo compreso tra 1.150 e 1.250 punti, un processo che potrebbe richiedere del tempo. Pertanto, gli investitori a medio termine non dovrebbero investire nell'attuale contesto e dovrebbero attendere pazientemente una fase di consolidamento più affidabile.

Secondo SHS, tra gli indicatori macroeconomici, il dato più rilevante è la debole crescita del credito, che indica una scarsa capacità di assorbimento dei capitali da parte dell'economia. Il tasso di cambio rimane elevato e le difficoltà nel mercato immobiliare, in particolare nel settore obbligazionario, non hanno mostrato miglioramenti sostanziali. La situazione macroeconomica eterogenea e la crescente instabilità globale sono in parte responsabili della pressione correttiva esercitata sul mercato azionario .

Fonte: https://www.nguoiduatin.vn/lang-kinh-chung-khoan-22-4-thi-truong-da-vao-giao-doan-do-day-a660084.html