金価格差は短期的には縮小しそうにない

供給不足が続くため、金価格の差を縮めるのは困難

国内金価格と世界金価格の差は依然として大きく、1タエルあたり約1,800万ドンとなっている。これは、国家銀行が2024年に一連の金市場介入措置を実施する前の水準に相当する。

国立銀行は国会に提出した報告書の中で、国内の金価格が世界価格より「高い」理由の一つは、2025年初頭から市場における金塊の供給が補充されていないためだと率直に認めた。

さらに、一部の企業や個人が市場の変動を利用して投機を行い、価格をつり上げ、不法な利益を得ることも不可能ではありません。

世界金協会（WGC）のアジア太平洋地域（中国を除く）担当ディレクター兼世界中央銀行担当ディレクターのファン・シャオカイ氏は記者会見で、国内と海外の金価格に大きな差があるのはベトナムだけではないと語った。

主な理由は、多くの国が輸入を制限したり、高い税金を課すなど、金の輸入を管理する政策を適用し、それによって需要と供給の不均衡を引き起こしているという事実にあります。同氏は、中国でも国内の金価格が世界価格よりも大幅に高い状況が起きていると述べた。

ファン氏によれば、ベトナムにおける金投機は孤立した現象ではなく、自由度の高い市場における一般的な反応だという。しかし、彼は、市場と投資環境にマイナスの変動を引き起こす可能性のある過度の投機を避けるために、規制当局は厳格な管理を行う必要があると警告した。

こうした状況を受けて、ファム・ミン・チン首相は2025年5月13日付の公式文書第64/CD-TTg号において、国家銀行に対し、国内外の金価格の変動を注意深く監視し、必要に応じて市場安定化策を積極的に実施するよう要請した。

首相はまた、国家銀行に対し、金取引を行っている企業や信用機関に対する検査結果を速やかに発表するよう要請した。公安省は、国家銀行や関連機関を主導し、調整して、密輸、投機、市場操作、違法取引などの金取引活動における法律違反を厳重に処理するための強力な措置を緊急に展開する任務を負っている。

しかし、シャオカイ・ファン氏は、ベトナム人の金に対する嗜好は依然として非常に大きく、金への投資需要は依然として強いとコメントした。したがって、金の供給を増やすための有効な対策がなければ、国内と世界の金価格の差は今後も続く可能性が高い。

ベトナムは、同様の状況にある国々の経験を学び、金市場の管理方法を徐々に改善し、より効果的に革新することができます。

金への資金流入は止まる気配を見せない。

世界の金価格は2025年4月22日に一時1オンスあたり3,500ドル近くまで上昇したが、米国と中国が貿易交渉で当初の進展を見せた後、価格は1オンスあたり3,200ドル以上に下落した。范紹凱氏によると、こうした地政学的・経済的な情報は絶えず変化する可能性があり、金価格の上昇と下落のサイクルはますます短くなり、予測が難しくなっているという。

VPBank Securities Joint Stock Company（VPBankS）のデジタル事業担当ディレクター、グエン・ベト・ドゥック氏は、金市場は急騰後に大幅な調整を経験することが多いため、現時点で金に投資することは多くの潜在的なリスクを伴うと警告した。

しかし、多くの専門家は依然として、中長期的には金価格が上昇する見通しが非常に明るいと評価している。金が調整圧力にさらされているときでも、大手投資機関による底値狙いの買い圧力がさらに支出を増やす機会を待っているため、通常、下落はそれほど深刻にはならない。

ワールドゴールドカウンシルのデータによると、2025年第1四半期末までにETFが保有する金の総量は552トンに達し、前年同期比で170%以上増加し、2022年第1四半期以来の最高水準となった。ファン・シャオカイ氏は、金ETFファンドへの資金流入は2025年4月も引き続き増加するとコメントした。貿易交渉の影響で5月には若干の減少が見られるものの、今後年末にかけては金投資チャネルへの資金流入が依然として増加するというのが同氏の見方だ。

現在、ETFファンドの金保有総額は3,450億ドルに達し、史上最高水準となっている。さらに、特に中東や中国などの地域では、金現物の需要も世界的に急増しました。

2025年第1四半期に中国は124トンの金を購入した。これは四半期としては過去2番目に多い数字であり、中国の個人投資家が株式や不動産といった魅力の低い投資経路から離れつつあることを反映している。

中央銀行による金需要も引き続き高い水準を維持しています。 2025年には、このグループからの純金購入量は1,000トンを超える可能性があると推定されています。今年初め以来、ポーランド、中国、カザフスタン、チェコ共和国の中央銀行はいずれも積極的に購入している。

注目すべきは、これまで金価格が上昇すると頻繁に売却してきたカザフスタン中央銀行が、今後は売却せず金準備を増やし続けると発表したことだ。

現在、世界の中央銀行の準備資産ポートフォリオのうち金が占める割合はわずか5～10％程度に過ぎず、特に米ドルと米国債が不安定な状況下では、引き続き準備金を増やす余地が大いにあることを示しています。

それに伴い、世界経済と政治情勢は複雑かつ予測不可能な形で展開し続けており、金価格をさらに支える要因となっています。

アナリストらは、今後金の需要は引き続き力強く増加し、金価格が高水準を維持、あるいは上昇傾向を続けるための重要な要因となる可能性が高いと述べている。

出典: https://baodaknong.vn/chenh-lech-gia-vang-kho-thu-hep-trong-ngan-han-252990.html