ESOP株の雨
「エビの王様」ベトウク・シーフードの定時株主総会は2025年5月末に閉会し、すべての議案が承認されました。事業活動の内容は99%以上の承認率を達成しましたが、会社の経営陣と従業員の利益に関わる議案については、それほど高い賛同を得ることができませんでした。
同社は、プロジェクト譲渡収入を除く、連結税引後利益（ボーナス前）を超過した利益の50%を役員賞与として支給することを承認した。承認されたものの、この提案は承認率が80.3%と最も低いものとなった。また、ベトウク・シーフードは、額面金額以上の発行価格で従業員持株制度（ESOP）株式の発行を承認した。発行率は、計画達成時に0.5%、連結税引後利益（ボーナス前）を超過した場合に1%とした。
ESOP発行計画を提案したのはベトウク・シーフードだけではありません。市場価格より低い価格、さらには0ドンでの株式発行は、譲渡制限期間が1年以上（3～5年）の企業では依然として多く採用されています。しかし、この形態の資金調達を初めて選択する企業も増えており、発行件数も膨大です。ナムア銀行は、発行後の株式数に基づき、発行可能上限の5%に相当する8,500万株を、所有者の自己資本から100：25の割合で発行する予定です。
「今回の増資は、ナムア銀行の2025年までの戦略的開発方針と2030年までのビジョンを実行するとともに、事業開発とリスク管理の要件を満たす財務能力を向上させ、従業員の利益と銀行の業績を結び付けることを目的としています」と同銀行のトップは述べた。
一方、 テクコムバンクは5年連続でESOP株式を発行する準備を進めており、今年は2,140万株を発行する予定です。VIBは2022年にESOP株式の発行を開始し、今年は780万株の発行が承認されました。証券会社では、SSI証券が過去3年間で1,000万株のESOP株式を定期的に発行しています。ベトキャップ証券は、1株あたり12,000ドン（時価の3分の1に相当）で450万株のESOP株式を発行しました。
一方、DNSE証券は、資金を徴収せずにESOP株式をボーナス発行しましたが、譲渡制限期間は12～60ヶ月で、年間20%の利益を計上しています。今年の発行口数は合計1,230万口で、これには昨年承認される予定だったものの、市場の変動により実施できなかった930万口が含まれています。
ESOPコストに注意
DNSEのゼネラルディレクターであるファム・ティ・タン・ホア氏は、従業員への株式付与について説明し、この報酬ポリシーは会社と有能なスタッフや従業員との絆を作り、才能のある人材を引き付けるだけでなく、良いイメージをもたらし、人間的価値を創造し、社内および社会にプラスの影響を与えると述べました。
上記の株式報酬制度は、DNSEの株主からほぼ100%の承認を得ました。しかし、一部の企業では、ESOP（株式報酬型株式報酬）の発行に関する話が、多くの株主から直接疑問視された内容となっています。今年の株主総会で株主からの質問に答えたVietcapのTo Hai社長は、この制度は時価総額、従業員数、利益率といった多くのデータに基づいて構築されており、また、他の企業よりも平均水準を10～20%低く抑えていると述べました。
上記の疑問は当然のことです。なぜなら、従業員への利益に加え、ESOPの継続的な発行は、株式保有比率の低下により既存株主の利益を損ない、長期的には従業員の「利益確定」を目的とした売却の動きにより株価に悪影響を与えるからです。典型的には、2023年に従業員にESOP株を「付与」することが多いLDG投資株式会社は、株価の低下といくつかの客観的な理由の影響を受けて、ESOP株式報酬制度を中止せざるを得ませんでした。
さらに、2020年に財務報告基準適用プロジェクトを承認する決定345/QD-BTCにより、国際財務報告基準（IFRS）の適用は2025年以降、次の段階に入ります。この取引に関して、VAS会計基準とIFRS基準における会計処理に差異があります。具体的には、IFRSでは、権利確定日にコールオプションの公正価値を認識することで発生する費用を計上する必要があります。一方、ESOPは、会社の利益を減少させる費用の一種です。
出典: https://baodautu.vn/chi-phi-tu-mua-co-phieu-esop-d295816.html
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