2024年の金融政策：成功するか

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2024年は世界政治と経済の嵐に満ちた一年となるでしょうが、残り3ヶ月を切りました。しかし、これまでの成果を踏まえると、ベトナムが今年も成長目標を達成できると大胆に予測できます。そして、この成功には金融政策（CSTT）の役割が大きく貢献しています。

金融政策のジレンマ

新型コロナウイルス感染症のパンデミック後、設定された目標には達しなかったものの、2023年からGDP成長率が5.05%に達し、回復が期待できる。成功のハイライトの一つは、2023年の金融政策によって金利水準が企業にとって快適な水準にまで引き下げられたことだ。

これは銀行の努力と努力だけによるものではありません。なぜなら、「低金利水準」という短いフレーズは、金融政策の運用に困難を伴うからです。低金利で融資を行うには、動員金利も低くなければなりませんが、預金金利が低ければ、資金は銀行ではなく、より収益性の高い他の経路に流れてしまいます。

この矛盾を解決するのは容易ではありません。特に2024年を迎えるにあたり、世界経済と政治情勢は予測不可能な変動を多く抱えています。米国連邦準備制度理事会（FRB）は依然として高金利を維持しており、9月18日に0.5%とわずかに引き下げただけです。とはいえ、世界的な金融引き締めの流れの中で、ベトナム国家銀行は信用刺激策として依然として妥当な金利を維持しており、これは多くの点で非常に注目すべき成果です。

Chính sách tiền tệ năm 2024: Sẽ cập bến thành công

ベトナム国家銀行のファム・タイン・ハ副総裁は、今年のインフレ抑制と経済成長支援という金融政策の目標に自信を示した。

多くの側面について議論する理由は、FRBが長期にわたって高金利を維持するという国際的な側面に加え、一部の輸出市場では需要が減少し、一部地域では戦争による輸送困難により輸出コストが上昇しているなど、国内問題への対応も非常に困難になっているためです。皆様もご存知のとおり、信用を拡大するには、経済における制度的なボトルネックを解消する必要があります。これらのボトルネックを迅速かつ迅速に解消しなければ、企業が銀行から資金を借り入れたとしても、それを効果的に活用することは困難になります。

実際、これらのボトルネックは多くのフォーラムや有力者によって言及されています。これらは、公共投資法、入札法、企業への国有資本の管理投資法、国家予算法の欠陥です。これらのメカニズムに縛られ、企業の生産は停滞しているため、誰もが融資に熱心ではありません。そもそも、事業がまだ軌道に乗っていないのに、借り入れをする意味などあるでしょうか！

この現実は銀行を窮地に追い込むだけでなく、ベトナム国家銀行を困難な立場に追い込む。なぜなら、金利をさらに引き下げれば、為替レートの圧力によるリスクに直面しながら信用の伸びを促進できる可能性が低いからだ。

繁栄する

しかし、最新の結果によると、マクロ経済運営にとって状況は好転している。先週、ベトナム中央銀行のグエン・ティ・ホン総裁は、年初と比較して米ドル指数は上昇しているものの、圧力が緩和され、輸出の伸びを促していると述べた。ホン総裁によると、銀行が積極的に融資を促進した結果、2024年9月30日時点での融資額は2023年末比9%増、前年同期比16%増となっている。そのため、今年の15%成長目標は、残りの期間で達成される可能性が非常に高い。

これらの成果の理由は数多くありますが、最も顕著なものの一つは金融政策です。平均貸出金利は引き続き約0.5%低下し、ベトナムドンは約1.66%下落しました。これは多くの専門家が金融市場の安定に適切な水準だと考えています。

ベトナムドンがどの程度下落したかを詳しく論じなければならない理由は、近年、為替レートが極めて緊迫した時期があったからです。中央銀行がインターバンク金利やOMOといったツールを円滑かつ巧みに使いこなさなければ、特にベトナムドンと米ドルの金利差による圧力が常にかかる状況下では、合理的な為替レートを維持することは非常に困難になるでしょう。

最後に、粘り強く柔軟な経営ソリューションが成果を上げ、現在、経済のマクロ指標は概ね非常に明るく、2024年通期の信用成長目標である15%の達成は目前に迫っていると言えるでしょう。現在、一部の銀行は預金金利を引き上げていますが、国立銀行のファム・タン・ハ副総裁が述べたように、銀行は資金を投入しているため、これは良いことです。

おそらく、政策立案者にとって、資金の円滑な流れ以上に信頼感をもたらすものはないでしょう。銀行が資金を使うということは、企業が効率的に事業を運営するために資金を借り入れることを意味します。そして、効率的な事業運営とは、定期的に税金を納め、労働者が安定した雇用を得ることを意味します。これらすべての要素が結びついて、経済全体の成長の勢いを生み出しているのです。

金融政策の最大の目標は、マクロ経済の安定とインフレ抑制です。もちろん、現時点で2024年の成功を断言するのは時期尚早です。しかし、数値的に測定・分析された成果を踏まえると、中央銀行の努力が今年多くの注目すべき成果を生み出すであろうことは間違いありません。

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出典: https://thoidai.com.vn/chinh-sach-tien-te-nam-2024-se-cap-ben-thanh-cong-206060.html